5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关(guān)部门(mén)收到《关于调(diào)整协(xié)定存款及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大(dà)国(guó)有银(yín)行协定存款和通知存款自律(lǜ)上限的下(xià)调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调(diào)中协定存(cún)款更多是对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于(yú)短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限拟下调的(de)背(bèi)景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货(huò)币(bì)政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻(wén)、平安(ān)基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等公(gōng)募(mù)基金公司及(jí)投(tóu)研(yán)人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进(jìn)利(lì)率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革(gé)深化大背(bèi)景的(de)考虑。对(duì)银行而言(yán)，存款利率下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降(jiàng)低银行负债(zhài)成本；同时本次(cì)降息有助于促进(jìn)投资(zī)、消费(fèi)，也被看作是(shì)促(cù)进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策(cè)不会出(chū)现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大(dà)国有银(yín)行为何下调协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化(huà)大背(bèi)景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随(suí)后(hòu)，国有大(dà)行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利(lì)率定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行(xíng)挂(guà)牌利率下调，均是(shì)在利率(lǜ)市场化改革推进(jìn)背景(jǐng)下，银行出于自身经(jīng)营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定(dìng)价压(yā)力较大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降存(cún)款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业(yè)固定(dìng)资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客(kè)户留存的活期资(zī)金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年(nián)来市场利(lì)率整体下行，实体经济(jì)综合融资成(chéng)本不断下(xià)降，银行(xíng)资产端收益(yì)下(xià)降较为明显；第二(èr)，银行整体净息(xī)差持续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下(xià)降导致存(cún)款增长比较明(míng)显，存款市场供需(xū)关(guān)系发(fā)生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和(hé)通(tōng)知存款介于活期与定期存款之(zhī)间，自(zì)2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存(cún)款与定期存(cún)款利率进(jìn)行了几(jǐ)轮(lún)调整，本次将协定存款(kuǎn)与通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限下调(diào)也是要将存款(kuǎn)产(chǎn)品线的调整进行(xíng)统一(yī)，全面缓解银(yín)行(xíng)负(fù)债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素，银行(xíng)从(cóng)自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通(tōng)过(guò)自律机(jī)制协调调降负债成本(běn)，有利于提(tí)升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变(biàn)也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立(lì)以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大(dà)规(guī)模存(cún)款利率下降，主要是(shì)大(dà)行和股份行参(cān)与，今年以(yǐ)来(lái)的调(diào)整更多是(shì)延续去年(nián)9月(yuè)这一轮(lún)存(cún)款利率下调，中(zhōng)小银行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制度由(yóu)原来的激(jī)励为主引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的(de)进度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居(jū)民超额(é)储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资(zī)需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力(lì)经(jīng)济(jì)增长。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户(hù)在(zài)商业银行的活期(qī)类存(cún)款(kuǎn)收益，延续近期银行(xíng)存(cún)款利率调降的(de)趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特(tè)别是(shì)中小行高(gāo)息揽储的(de)成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮利率调降都集(jí)中(zhōng)在活(huó)期和定期(qī)存款，实际(jì)上忽略了(le)这些介于活期(qī)和定期存款之间的存款的(de)利(lì)率调整，当下(xià)有必要(yào)一(yī)次性调整通(tōng)知存款和(hé)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)利率上限，保证存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)的有效性。银行一季(jì)度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有效降(jiàng)低银行负债(zhài)成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社(shè)融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际(jì)转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调(diào)存款利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区(qū)地方债发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质较好的发债(zhài)主体，其信用债(zhài)收(sh机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息ōu)益(yì)率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利(lì)率(lǜ)的方向仍是(shì)由实(shí)体(tǐ)经济(jì)资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利(lì)率(lǜ)在一(yī)方面要合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意(yì)愿(yuàn)强(qiáng)调信(xìn)号意义的作(zuò)用(yòng)。今(jīn)年是(shì)真(zhēn)正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的(de)情况，央行已(yǐ)经通过降准以(yǐ)及结构(gòu)性货(huò)币(bì)政策等多项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济所(suǒ)需的一定的资金(jīn)投放(fàng)支持(chí)，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配(pèi)套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需(xū)要观察跟(gēn)踪(zōng)经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期调整政策利(lì)率(lǜ)的概率不大，但(dàn)仍(réng)会(huì)维持资(zī)金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调(diào)要看实体经济复苏的(de)情况。银行负债端，存款基准利率下调的(de)概率不大，而(ér)存(cún)款利率(lǜ)上限的调整空间(jiān)仍存在，而(ér)是否进一(yī)步下调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代表的机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。在存(cún)款利(lì)率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业(yè)银行净息差(chà)进而保(bǎo)持(chí)贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利(lì)于社会(huì)融资成本下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续(xù)下(xià)行，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加银行存款定价(jià)下调(diào)，4月社融信贷低于预期(qī)，国内降(jiàng)息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基(jī)本(běn)结束，后续有望逐步(bù)迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份制(zhì)商业(yè)银(yín)行(xíng)的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投(tóu)放的(de)动力(lì)。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的基(jī)础上，银(yín)行(xíng)自身也有动力去下(xià)调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面(miàn)银行息差(chà)压力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调(diào)整有望带动中小银(yín)行主(zhǔ)动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此(cǐ)前(qián)经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预期被(bèi)放(fàng)大，大(dà)量资金集(jí)中在银(yín)行存款端(duān)，此次(cì)存款利率下调也(yě)有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次(cì)下(xià)调将引导银(yín)行的对公活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力(lì)趋缓，银行息(xī)差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银(yín)行(xíng)内生(shēng)资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企(qǐ)业投资(zī)、居民消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调对(duì)市场的(de)影响集中在以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后(hòu)会(huì)普遍降低(dī)中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而(ér)对股份行及国(guó)有大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐(qí)，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面(miàn)有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)降(jiàng)低了银(yín)行(xíng)负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别(bié)是(shì)降低银行对(duì)公活期(qī)存(cún)款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营压(yā)力。此外(wài)，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一(yī)步(bù)打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未(wèi)来存(cún)款利(lì)率是否(fǒu)还有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：近年来，贷(dài)款和(hé)存款利(lì)率的非对(duì)称下行使得商(shāng)业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进一(yī)步调(diào)降的预期。一方(fāng)面，为支持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率创(chuàng)有统计(jì)以来新低(dī)，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存(cún)款立(lì)行”和(hé)存款市场(chǎng)份(fèn)额考(kǎo)核压(yā)力使得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成本率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全(quán)社会无风险收益率，利(lì)多永续(xù)经营性质的票息资产(chǎn)，比(bǐ)如利率债、稳定股息(xī)率的(de)央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有下降(机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息jiàng)的趋势(shì)和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来(lái)由(yóu)于(yú)存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所(suǒ)抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅(fú)下(xià)行，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去(qù)持(chí)续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是(shì)中短期(qī)信(xìn)用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望(wàng)带(dài)动存款利(lì)率整体下行。现实(shí)中，存款利(lì)率降低有(yǒu)助(zhù)于压低(dī)全社会利率水平，利好债券，同时股票市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息释(shì)放的信号来看(kàn)，是(shì)否意味着(zhe)货币(bì)政(zhèng)策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延(yán)续(xù)，但解读为边际再宽(kuān)松为时(shí)尚早。2022年四(sì)季度(dù)货币政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政例会均表明当前货(huò)币(bì)政策(cè)基(jī)调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在此基(jī)础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意(yì)味(wèi)着(zhe)当前长端利率仍有下行(xíng)空间，但这一调降(jiàng)是(shì)针对银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上(shàng)限，而非直接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利(lì)率就必(bì)须进行对等下(xià)调，市(shì)场不应视(shì)为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以(yǐ)及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率(lǜ)环(huán)境下(xià)，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债(zhài)基金以及(jí)其他固收类基金(jīn)在具一定流(liú)动(dòng)性的(de)同时(shí)，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一(yī)定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资者(zhě)的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行(xíng)加速，当前无论从绝对利率水平(píng)还(hái)是从(cóng)信用利差，都(dōu)回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环(huán)境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致预期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一(yī)步盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增量政策，后续或(huò)进入(rù)震荡(dàng)环境，而存(cún)量博弈交易下(xià)也(yě)可能会(huì)放大(dà)市(shì)场(chǎng)波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短债(zhài)基(jī)金中要选择(zé)久期短流(liú)动性好、历史回(huí)撤(chè)控(kòng)制好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从疫情(qíng)后稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调(diào)结构，政策发(fā)力(lì)预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步强化(huà)，因(yīn)此股票(piào)市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下，建议关注(zhù)行(xíng)业估值水平较低，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知(zhī)识(shí)，可以选择把投资理财(cái)交给少(shǎo)数专业(yè)的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的(de)钱袋子。具备一定投(tóu)资能力(lì)和风控能力的人(rén)士可通(tōng)过理(lǐ)财(cái)和投资(zī)试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做(zuò)好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随(suí)着存款利率下(xià)行，普(pǔ)通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受(shòu)能力后可(kě)适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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