昨天深夜，美国(guó)债务上限谈(tán)判(pàn)突然中止！

　　当地(dì)时间周(zhōu)五上午(wǔ)，美国共和党债务上限(xiàn)谈判代表格雷夫(fū)斯与(yǔ)白宫(gōng)代表举行闭门会议，但会议开始后(hòu)不久就(jiù)突(tū)然离(lí)开(kāi)。格雷(léi)夫斯说(shuō)：白宫(gōng)谈判代表实在不(bù)可理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷(léi)夫斯强调(diào)，他不知道双方(fāng)是否(fǒu)会(huì)在周五(wǔ)或(huò)周末再(zài)次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消息传出后，三大美股指集(jí)体转跌。

　　不过，美联储主席(xí)鲍威尔传(chuán)出了(le)有(yǒu)望暂停加息的鸽派信号(hào)。鲍威尔称，银行业的(de)压(yā)力(lì)可能影响联储的利率(lǜ)路径(jìng)，若(ruò)源于(yú)银行业危机的信贷(dài)环境收紧导致经济放缓(huǎn)，美联(lián)储可(kě)能不(bù)必让利(lì)率升到原(yuán)应有(yǒu)的高位。

　　交易员(yuán)目(mù)前(qián)预计，美(měi)联储6月份(fèn)加息25个基点(diǎn)的(de)可能(néng)性为(wèi)22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与(yǔ)此同时，交易(yì)员预(yù)计美(měi)联储(chǔ)下月将利(lì)率(lǜ)维持在5％至5.25％区(qū)间的可(kě)能性为77.6％。与(yǔ)美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔的讲话(huà)相(xiāng)比，交易(yì)员似乎更受债务(wù)上限事态发(fā)展的影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间(jiān)，美股跌幅收窄；美债价格(gé)跳涨(zhǎng)、收益(yì)率跳水(shuǐ)，对利率前景敏感的(de)两年期美(měi)债收益(yì)率迅速远离他讲话前所创的(de)两个月来(lái)高位(wèi)，一(yī)度(dù)较(jiào)高(gāo)位回落超过10个基(jī)点；美元指数(shù)刷新日低，加(jiā)速跌离周四所创的3月末以(yǐ)来高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益率(lǜ)逐步回升，全(quán)天攀升收官，美股(gǔ)和美元的跌势(shì)未改。

　　最终，美(měi)股周五高开低走，受(shòu)债(zhài)务上限谈判暂停拖累三(sān)大股(gǔ)指敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚(wèi)来(lái)涨超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色金属(shǔ)大多上(shàng)涨，伦锌(xīn)涨约(yuē)2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦(lún)锡(xī)连涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌超9％后(hòu)继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦(lún)锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌(diē)势(shì)头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致持(chí)平一周前水(shuǐ)平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累(lèi)计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以(yǐ)来最大周跌幅，在(zài)连涨两周后(hòu)连(lián)跌两周。WTI 6月原油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)；布(bù)伦(lún)特7月原(yuán)油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美油(yóu)累(lèi)涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨六(liù)点，有最新消息称，美(měi)国白宫谈判代(dài)表已抵达会场，准备继续进行债务上限谈(tán)判。

　　美国国会众(zhòng)议(yì)院议(yì)长(zhǎng)麦卡锡表(biǎo)示，共和党人将于北(běi)京时间(jiān)今天上午重返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来绕开债务上限解(jiě)决不了任何(hé)问题(tí)，将阻止(zhǐ)拜登推(tuī)动的(de)增加政府开支行动(dòng)。

　　值得注意的是，美(měi)国(guó)财政部现金余(yú)额(é)截(jié)至5月18日(rì)进一步降至573亿美元。截(jié)至5月17日，美国财政部财政紧(jǐn)急措施余额还剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标(biāo)，鉴于信贷压力(lì)可能无需继续加息(xī)

　　当(dāng)地时间周五（北京(jīng)时间今天凌晨），美(měi)联储主席鲍威尔出席名为“货币政策观(guān)点”的小组讨论。市场(chǎng)关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威(wēi)尔强调(diào)，“美国通胀远远高于(yú)我们2％的目(mù)标”，若抗(kàng)通胀失败，将造成漫(màn)长的痛苦(kǔ)。他(tā)称，FOMC“强(qiáng)有(yǒu)力(lì)地致力于(yú)”让(ràng)通胀(zhàng)重返(fǎn)目(mù)标(biāo)2％的承诺，物价稳(wěn)定是经济保持强劲的根基。

　　但(dàn)鲍(bào)威(wēi)尔同时发表鸽派信号(hào)称(chēng)，自己(jǐ)倾(qīng)向于支持6月会议(yì)暂不(bù)加(jiā)息(xī)，而(ér)且银行(xíng)业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美联储峰值利率将低于预(yù)期：“鉴于信贷(dài)压力可能对经济增长(zhǎng)、就业和通(tōng)胀造(zào)成的(de)负(fù)面影响，可能无需（继续）加(jiā)息至那么高(gāo)的水平(píng)就能成功打压通胀(zhàng)。美联储在收紧货币政策方面已(yǐ)取(qǔ)得长(zhǎng)足进步，政策立场现(xiàn)在是对经(jīng)济增长具(jù)有限(xiàn)制性的。做太多与做太少的(de)风险正变得更(gèng)加平衡。我们面(miàn)临(lín)着迄今为止收紧政策的(de)效应滞后，以及近期银行业压力导致的信贷(dài)收紧程度等多重不(bù)确定性。有鉴于此(cǐ)，美联储有能力观(guān)察(chá)更多数据(jù)和未来前景(jǐng)的演变，然后(hòu)再决(jué)定可能需要提高多少(shǎo)利(lì)率。”

　　同时(shí)，鲍(bào)威尔也强调季度经济(jì)预测的准(zhǔn)确度通常存在挑战，他上述(shù)提到的(de)观点及其能实(shí)现的程度也(yě)都存在不确定(dìng)性，理(lǐ)由是(shì)“未来(lái)前(qián)景面(miàn)临(lín)着历史性(xìng)高企(qǐ)的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策(cè)应进一(yī)步收紧多少而作(zuò)出决定。”

　　有分析称，这说明(míng)银行(xíng)业危机后，鲍威尔开始释(shì)放(fàng)“保持耐心”的利率路径信号。“新美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔(ěr)点明银行(xíng)业压力(lì)将影响货币(bì)决策。

　　产业(yè)供需结构预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日(rì)纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃期(qī)货继续深(shēn)跌(diē)，盘中纯碱2306合约(yuē)触(chù)及跌停。昨日盘后(hòu)，郑商所发(fā)布(bù)公告，自(zì)2023年(nián)5月(yuè)23日当晚(wǎn)夜盘交易时起，纯碱期货2309合(hé)约的(de)日内(nèi)平今仓交易手续费标(biāo)准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因，宝城期(qī)货(huò敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次)研究(jiū)所(suǒ)负责(zé)人闾振(zhèn)兴表示，主要有三方面(miàn)：一是产业(yè)供(gōng)需结构预期转弱(ruò)；二是宏观(guān)环境不乐(lè)观(guān)；三是交易(yì)者在对冲操作中(zhōng)将纯碱玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏弱，但南华研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化分析师李嘉(jiā)豪认为，各自(zì)的原因并(bìng)不(bù)相同。纯碱周五跌幅较大的主要原因(yīn)在于(yú)远(yuǎn)兴投产(chǎn)的消息面刺激(jī)，使得盘面出现较大跌(diē)幅。除(chú)此之外，本周检修(xiū)量(liàng)增加，库存依旧累库(kù)，可见下游的持(chí)货意愿依旧(jiù)较差(chà)。纯碱上周(zhōu)到(dào)港5万吨，对供需关系也存在一定的影响。在现货(huò)松(sōng)动、投产预期、库存累库的影(yǐng)响下(xià)，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原因在于(yú)前(qián)期（3月(yuè)和4月）需(xū)求较旺(wàng)，下游补库至环比高位。”他说，短期价格松(sōng)动，中下游的备(bèi)货情(qíng)绪出现一定的谨慎(shèn)或者恐高的情(qíng)形(xíng)，因此(cǐ)产销出现(xiàn)了较为明显的(de)下(xià)滑。在现(xiàn)货松动、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从(cóng)产(chǎn)业(yè)供需结构看(kàn)，浙商期货分析(xī)师江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市(shì)场交易点是远兴(xīng)能源新增(zēng)投产。昨日，远兴能源(yuán)1号线正式点火，新增天(tiān)然碱产能150万吨，后(hòu)续2号线原(yuán)计(jì)划于6月(yuè)点(diǎn)火投(tóu)产，产能为150万(wàn)吨天(tiān)然(rán)碱，3A号线原计划于9月份出(chū)产品，产能为100万吨(dūn)天然碱，3B号线(xiàn)原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和40万(wàn)吨小(xiǎo)苏(sū)打。远兴能(néng)源的天然(rán)碱预计生(shēng)产成(chéng)本在1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面(miàn)在大量新增产(chǎn)能和低成本纯碱的叠加作用下持续(xù)走低，周五又逢远兴能源(yuán)点(diǎn)火(huǒ)的信息落地(dì)，市场看空情(qíng)绪高(gāo)涨，推(tuī)动盘(pán)面下跌(diē)。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯(chún)碱的供需结构(gòu)在9月会(huì)发生变化，这是市(shì)场(chǎng)早(zǎo)已(yǐ)预期的，市场也已充分(fēn)计(jì)价(jià)，这一点(diǎn)从9月合(hé)约的(de)深贴(tiē)水可以得(dé)到验证。在这(zhè)个供需转宽松的预期下，产业链开(kāi)始形成负反馈，纯碱现货价格(gé)也出(chū)现崩塌，这一点从近(jìn)月合约的跌幅和现(xiàn)货向期货回归(guī)的方(fāng)式收(shōu)敛基(jī)差上(shàng)可(kě)以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏(mǐn)表示(shì)，近期(qī)市(shì)场主要(yào)交易点是需求转弱，供(gōng)应上(shàng)升。因为(wèi)玻璃深加(jiā)工厂缺乏(fá)强有力的订单支撑，5月中旬(xún)订(dìng)单天(tiān)数为(wèi)16.4天，与4月底相比(bǐ)减少0.1天。深加工(gōng)厂(chǎng)原片(piàn)库(kù)存天数(shù)5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来看，原(yuán)片库存(cún)偏高，补库(kù)意愿(yuàn)相比(bǐ)4月降低。从玻(bō)璃(lí)产销数据来看(kàn)，5月沙河地区产销(xiāo)数据平均(jūn)为65％，湖北地区产销(xiāo)数据平均为73％，华(huá)东地区产(chǎn)销数据平均为(wèi)82％，相比于3月及4月的数(shù)据，5月份产销数据大幅下(xià)滑。5月还(hái)要新(xīn)增日熔量3050吨，6月将新增日(rì)熔量3150吨，8月减少(shǎo)日熔量400吨，9月新增日熔(róng)量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻(bō)璃日熔量(liàng)达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都比(bǐ)较(jiào)弱(ruò)，主要是高库存和(hé)低需求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻(bō)璃(lí)价格在去库逻辑(jí)下出(chū)现过反弹，但反(fǎn)弹后利(lì)润改善很多，加之终端(duān)表现并不(bù)乐观，因此又出现大(dà)幅回落(luò)。

　　从宏观因(yīn)素看(kàn)，闾(lǘ)振兴介绍(shào)，在欧美(měi)经济衰退预期、国内(nèi)经济复苏(sū)不及预期(qī)的背(bèi)景下，整(zhěng)个工(gōng)业品价格承压，纯碱此前强势的中(zhōng)观逻辑终敌不过疲弱(ruò)的宏(hóng)观逻辑。从持仓上看(kàn)，部分市场资金在做(zuò)强弱对冲，而纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃正是空头(tóu)配置(zhì)，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱(ruò)势或将持(chí)续

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表示，纯碱主(zhǔ)要关注(zhù)检修是否(fǒu)能带来现货价格(gé)短期的(de)企(qǐ)稳，但(dàn)中长期(qī)价格下跌(diē)至成本(běn)线(xiàn)为大(dà)概(gài)率事(shì)件。“从商品格局看，纯碱投产后必然走向(xiàng)过剩，而短期检(jiǎn)修的兑现有限(xiàn)，因此检修仅为长期趋势下的扰动(dòng)，商品从偏紧到过剩(shèng)的(de)周期中(zhōng)，价格趋势预计(jì)继(jì)续(xù)向下(xià)。”他说，对(duì)于玻璃，需要等(děng)待的则是中下(xià)游的备货意(yì)愿何时能够(gòu)起来(lái)：一(yī)是(shì)等(děng)待下游(yóu)的原(yuán)料库存消耗，二是对(duì)未(wèi)来(lái)的需求是否存在旺(wàng)季的预期(qī)。短期来看(kàn)，下(xià)游以消耗前期(qī)库存为主，需求缺乏弹性(xìng)，价格预(yù)期偏弱。后市关注在需求存(cún)在缺(quē)口的(de)情形下，7月(yuè)订单是否依(yī)旧(jiù)具有连续性。

　　中期(qī)来看，闾振兴认为，除(chú)非价格开始冲击成本(běn)，或是(shì)供需上有重大改变(biàn)，否则纯(chún)碱(jiǎn)和(hé)玻璃(lí)依然维(wéi)持(chí)弱势。“短期则还是要(yào)关注(zhù)持仓的变化(huà)，短线资(zī)金离场或使得低位波动(dòng)加大。”他说，止跌可以关注两个指标：一(yī)是基差(chà)不(bù)再(zài)是以(yǐ)现(xiàn)货(huò)下跌方式来修复；二是月供需预期博弈(yì)相对(duì)明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏(mǐn)表示，纯碱后(hòu)市(shì)仍将维(wéi)持(chí)弱势，可重点关注远兴能(néng)源(yuán)的后续(xù)投产进展(zhǎn)、碱价降价幅度(dù)。若远兴能(néng)源后续投(tóu)产推(tuī)迟，则盘面(miàn)或将维(wéi)稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂大力挺价(jià)，则(zé)盘(pán)面也或将维稳。

　　玻(bō)璃(lí)方面，他(tā)认(rèn)为(wèi)，后市弱势也将继(jì)续保持，中长期则视(shì)终端需求变动来(lái)判断是否(fǒu)维(wéi)持弱势，可(kě)重(zhòng)点关注下游(yóu)深加工订单情况、地产施工端情况。若后期地产施(shī)工端主体封顶(dǐng)数量较多，那么玻璃的需(xū)求(qiú)量将(jiāng)抬升，下游深加工订单(dān)数量(liàng)也将因此抬(tái)升，盘面或维稳。

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