衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四(sì)，美国商务(wù)部经济分析(xī)局公布(bù)数据显(xiǎn)示，美国(guó)一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续(xù)两个季(jì)度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫(yì)情爆(bào)发之前的10年里，美国每年(nián)的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地方(fāng)政府支出(chū)以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累项主要包(bāo)括进口、私(sī)人库存(cún)投资和住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一(yī)季度(dù)GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投(tóu)资(zī)回落(luò)以及非(fēi)住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为连(lián)续第(dì)四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外(wài)，住(zhù)宅投资连续(xù)第八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最(zuì)大纪(jì)录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升(shēng)温(wēn)。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物(wù)价(jià)指(zhǐ)数(shù)，一(yī)季(jì)度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能(néng)源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声(shēng)明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发(fā)生(shēng)事故，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡(wáng)，数人(rén)受(shòu)伤，不明船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截并识别该未(wèi)知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动全(quán)球定位发送系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出(chū)动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣押了(le)一艘油(yóu)轮，美方要(yào)求(qiú)立即释放(fàng)这艘油轮(lún)。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队(duì)在一(yī)份声(shēng)明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯(sī)人通了电话(huà)。鲍威尔误认为(wèi)对(duì)方是(shì)泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的(de)一(yī)系列(liè)问题(tí)。

　　美(měi)联储的一名(míng)发言(yán)人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持(chí)乌克(kè)兰人民(mín)的背景下(xià)进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话(huà)事件已报交有关执(zhí)法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联(lián)储不(bù)会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的(de)电(diàn)话接(jiē)触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行(xíng)的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高官(guān)的言论通常受到(dào)投(tóu)资者和商(shāng)界人士的密切关(guān)注(zhù)，有(yǒu)时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储(chǔ)官(guān)员同他人的私下(xià)会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可(kě)能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒(méi)体指出，两人(rén)这些(xiē)年不止(zhǐ)一次成(chéng)功(gōng)骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于(yú)众，就是为了(le)恶(è)搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总(zǒng)统波罗(luó)申科(kē)和德国前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接问他们(men)是不是冒(mào)牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价出现大(dà)幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘(pán)油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天(tiān)白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌(diē)后的情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期货能源化工(gōng)研究中(zhōng)心负责人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊(miàn)是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当前(qián)国(guó)内即将迎来五一假期，而目前(qián)国(guó)际市场宏观风险具有很大(dà)不(bù)确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加美国债(zhài)务(wù)压力及经(jīng)济衰退风险可(kě)能(néng)削弱欧(ōu)美能源(yuán)需求，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)面临较大压力(lì)，从而推动本周油(yóu)价油(yóu)价(jià)下(xià)跌(diē)。而原(yuán)油作(zuò)为金融(róng)属性最强的(de)大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国银(yín)行(xíng)业风险再次升(shēng)温继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带(dài)有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美(měi)联储加息(xī)会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财(cái)报和股价(jià)表现或显示银行(xíng)业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去(qù)年7月以来的最低(dī)水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业(yè)危机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段(duàn)时间内仍(réng)将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联(lián)储议息会议(yì)将再迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此投资者也高(gāo)度关(guān)注美联储利率政策的(de)变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金融市(shì)场的(de)主要(yào)因素，这是(shì)投资者需要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何(hé)时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持(chí)加息政(zhèng)策，因(yīn)此市场对于海外(wài)经济衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本(běn)面表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的(de)五(wǔ)一长假和(hé)美国夏(xià)季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计(jì)近期(qī)国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超(chāo)也表示，后市(shì)原(yuán)油(yóu)供需(xū)逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区(qū)的(de)油(yóu)价带(dài)来极大影响；此外美(měi)国(guó)原(yuán)油(yóu)活跃钻井(jǐng)平(píng)台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难(nán)以(yǐ)持续，后续的(de)减产将很快(kuài)到来；此外在5月美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间(jiān)将更为模糊(hú)，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下(xià)，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及(jí)基本面风险(xiǎn)波动的影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨(yáng)安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预(yù)计今(jīn)年年(nián)内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张将是(shì)原油市场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需(xū)求疲(pí)弱也(yě)会(huì)在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙(zhì)的(de)复杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致(zhì)相(xiāng)关(guān)性较强的高硫(liú)燃(rán)料油、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也(yě)出现较大跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近期(qī)高(gāo)、低硫(liú)燃料油的下(xià)挫主要(yào)还是(shì)受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身(shēn)基(jī)本(běn)面表现尚可(kě)，其(qí)中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄(é)罗(luó)斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东(dōng)出(chū)口的(de)下滑(huá)；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的增长以及(jí)稳定(dìng)的船(chuán)燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对(duì)亚(yà)洲高硫(liú)燃料油市(shì)场(chǎng)形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计划外检(jiǎn)修导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但(dàn)由于开(kāi)斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本(běn)面的支(zhī)撑下，预计后市走势(shì)或(huò)较原(yuán)油更为抗跌(diē)，如若(ruò)原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异(yì)还是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来看，需(xū)求(qiú)即将(jiāng)迎来旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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