券商今年(nián)一季度业绩“妥了(le)”，基于股市良好(hǎo)表现以及(jí)去年较低(dī)的(de)基数，行业业绩全面爆(bào)发。券商板块也在(zài)周(zhōu)五(wǔ)呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商(shāng)或上市(shì)主体披露一季(jì)报，至此51家上(shàng)市(shì)券(quàn)商或上市主体一(yī)季报悉数披露(lù)，券商(shāng)整体(tǐ)一季度表(biǎo)现较好(hǎo)，增速中位数达214.54%。

　　一季度归母净利(lì)增(zēng)速较为显著(zhù)的有20家，净利(lì)增(zēng)1倍乃至数倍之多(duō)，分别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东(dōng)兴证(zhèng)券(quàn)（628.25%）、国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券(quàn)（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国(guó)海证(zhèng)券（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中原(yuán)证(zhèng)券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今年一季(jì)度归(guī)母净利排名，新的十大分(fēn)别是中信(xìn)证券(quàn)（54.17亿元）、华(huá)泰证(zhèng)券（32.45亿元(yuán)）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿(yì)元(yuán)）、中信建投（24.33亿(yì)元）、招商(shāng)证券（22.60亿(yì)元）、中金公(gōng)司（22.57亿元）、中(zhōng)国银河（22.49亿元(yuán)）、广发(fā)证券(quàn)（21.57亿元(yuán)）、东方财富（20.29亿元）。简单(dān)算(suàn)数平均计算，中信证券一季度(dù)“月赚”超18亿元。

　　股市对券商一季报的(de)优(yōu)秀(xiù)表现给予了正面(miàn)回(huí)应，4月28日(rì)，证券(quàn)板块指数收涨2.8%，49只券(quàn)商股收(shōu)红，其中35只(zhǐ)涨幅超(chāo)2%；华西证券、中国银河盘一度(dù)涨停，二(èr)者收(shōu)盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易(yì)日收阳线(xiàn)，累计涨幅(fú)达(dá)3.66%。

　　2家(jiā)券商净利(lì)增15倍

　　52家上市券商(shāng)或上市(shì)主(zhǔ)体中，50家归母净利同比增速为正，其(qí)中20家增速达1倍至数倍。

　　一季度归母净利(lì)增速超过10倍的有2家券商及1家上市主体，分别(bié)是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及安(ān)信(xìn)证券(quàn)母公司国投资(zī)本（1260.24%）；增(zēng)速(sù)超过(guò)6倍的有2家，分(fēn)别是(shì)长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别是国(guó)元证券（533.05%）、东方(fāng)证券(quàn)（525.67%）。

　　增(zēng)速(sù)超(chāo)过4倍(bèi)的有3家，分别是兴业(yè)证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增速超过(guò)3倍的有3家，分(fēn)别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证(zhèng)券（333.19%）；增(zēng)速超过(guò)2倍的有(yǒu)4家(jiā)，分别是山西(xī)证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的(de)有3家，分别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归母净利扭亏为盈的券商多达9家(jiā)，分(fēn)别是(shì)天风证券、华西证券、东北证券、西部证券、西南证券、红塔(tǎ)证券、江海证券(quàn)、湘(xiāng)财股份(fèn)、国盛(shèng)金控。

　　此外，仅2家券商股净利(lì)润同比增速为负值(zhí)，分(fēn)别是东方财富(fù)（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与(yǔ)营(yíng)收(shōu)均出现(xiàn)下(xià)滑，公司一季报显(xiǎn)示，报告期(qī)内(nèi)公司实现营业总收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润(rùn)为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部券商的(de)增(zēng)速不如中小券商“夸张”，但(dàn)头(tóu)部券商的业绩表现同样具有可圈可点之处。

　　同比增(zēng)速超过五成的头部券商包(bāo)括海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万(wàn)宏源(yuán)（87.77%）；其他几家头部券商及增(zēng)速(sù)为华泰(tài)证券(quàn)（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券则以54亿的绝(jué)对优势，保持着业绩的稳(wěn)定性(xìng)。

　　此外，上(shàng)市公(gōng)司指(zhǐ)南针(zhēn)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)透露，2023年一季度(dù)麦高证券经纪业务(wù)开展取得(dé)一(yī)定成(chéng)绩，但营业利润仍未实现盈利，一定程(chéng)度上(shàng)拖累(lèi)了(le)公司整体。

　　十(shí)余家券商营收增一(yī)倍以(yǐ)上

　　一季(jì)度营收规模增(zēng)速(sù)方面，51家(jiā)券商中44家同比增速(sù)为正、7家(jiā)增(zēng)速为负，同比增速中(zhōng)位(wèi)数为(wèi)40.93%。

　　西南证券增速领衔，其(qí)今年一季度同比(bǐ)增(zēng)速(sù)为1795.85%，这与其去年同(tóng)期营收不(bù)足亿元的低(dī)基数(shù)有关，其今年(nián)一季(jì)度营收规模为7.38亿(yì)元，去年同期营收为0.39亿(yì)元。

　　今年一季度营收增速超过(guò)2倍的有2家券商(shāng)，分别(bié)是天风证券(quàn)（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在(zài)1到2倍的有(yǒu)10家，分别(bié)是财通(tōng)证券（174.23%）、红塔(tǎ)证(zhèng)券（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通(tōng)证(zhèng)券（106.25%）；另有(yǒu)2家券商(shāng)营收增幅接近1倍，分(fēn)别是华(huá)安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下滑幅度(dù)较大，分别是(shì)国盛金(jīn)控（-21.71%）、华林证券（雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另外4家(jiā)营收下(xià)滑的券(quàn)商(shāng)或(huò)上市主体分(fēn)别是中银(yín)证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度(dù)营收排名前(qián)十券商分(fēn)别是中(zhōng)信证券（153.48亿元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（85.20亿(yì)元）、中信建(jiàn)投（67.00亿(yì)元）、广发(fā)证券（64.77亿(yì)元）、中金公司(sī)（62.09亿元）、申万宏(hóng)源（57.65亿元）、浙商证(zhèng)券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部券商中，海通证券营收同比(bǐ)增幅(fú)最大，为106.25%；浙商(shāng)证券以(yǐ)较高的增(zēng)速(sù)杀入营收排名前十，其一季度营收(shōu)同比增57.37%，招商证券(quàn)反而被挤出前(qián)十，招商证券一季度(dù)营收增速为28.74%；中信证券(quàn)与中信建投(tóu)营收增幅显著较小(xiǎo)，同比(bǐ)增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高增(zēng)

　　自营业务驱(qū)动行业业绩高增，这(zhè)一观点被卖方研究普遍认(rèn)可。

　　开源证(zhèng)券在解读东(dōng)方证券(quàn)一季报时称，东方(fāng)证券自(zì)营投资(zī)收益11.5亿元，去年同(tóng)期亏损6.4亿元，改(gǎi)善明显，期(qī)末(mò)金(jīn)融资产规(guī)模为902亿，同比增8%，环比(bǐ)增(zēng)2%。自营驱(qū)动一季(jì)报高增，全年盈利增速有望领跑(pǎo)。

　　兴业证券认为，中(zhōng)信证券加大杠杆经营投资致(zhì)使(shǐ)利(lì)息(xī)支出有所增长，市场回暖下投资业务(wù)表现亮(liàng)眼，收入同比增长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借卓(zhuó)越的创新业务能力，看好公司在政(zhèng)策放松预(yù)期下(xià)实现估值提升。

　　西部证券在关(guān)于国金证券的研报中称(chēng)，自营投资(zī)成为影响国(guó)金证(zhèng)券业绩核心因(yīn)素，一季度自营业务收(shōu)入提升至7.16亿元(yuán)，自公(gōng)司完成再融资后(hòu)，公司金融投资规模稳步提升420亿元较去(qù)年底增加11%。

　　西部证券认为，自(zì)营投资成为影响(xiǎng)券商业绩的核心，预期将在一季度迎来反转。投资(zī)业务方(fāng)面，下半年重点关(guān)注差异化监管的措施落地，或(huò)将打开头部(bù)券商的ROE上(shàng)限。

　　西部(bù)证券表示，2023年预(yù)期(qī)将是券商(shāng)业绩大幅(fú)修(xiū)复(fù)的一(yī)年，尤其(qí)是受到自(zì)营业(yè)务冲击大的公(gōng)司(sī)预期将在年内实现较大(dà)幅度(dù)的改善(shàn)。

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