30年“不败”的(de)可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转债今(jīn)天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从未有过如此低价可转债(zhài)，与(yǔ)此同时，各类低价转债(zhài)接连(lián)雪崩。分析认为，资金开始担心(xīn)退市(shì)和违约(yuē)风(fēng)险，纷纷水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也继(jì)续不(bù)乐(lè)观，自周(zhōu)二盘中(zhōng)冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之(zhī)后，市(shì)场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多(duō)数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和科创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业(yè)板(bǎn)块方面，此前最牛的(de)传媒(méi)娱(yú)乐(lè)领跌(diē)，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑(zhù)、有(yǒu)色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不(bù)过北上资(zī)金却(què)是逆(nì)势抄底，全(quán)天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过(guò)的(de)可(kě)转债退市(shì)历史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被(bèi)告(gào)知要退市，打破了30年来的可(kě)转债没有(yǒu)出现正股和(hé)转债(zhài)退市的历史(shǐ)。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还(hái)在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜(sōu)特(tè)转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正股*ST搜特还(hái)在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值退市已没(méi)什么(me)悬念。

　　接连(lián)的(de)退市(shì)情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价(jià)转债，过去的双(shuāng)低策略(lüè)似(shì)乎(hū)也不再(zài)奏效(xiào)。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一度没有转债价(jià)格低(dī)于100元。如(rú)今是(shì)多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银(yín)行等金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续(xù)下行(xíng)，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动(dòng)加剧(jù)，资(zī)金分歧较大。

　　华(huá)泰(tài)证券近日策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新(xīn)增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预(yù)期(qī)更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀(yún)再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过后明显走弱(ruò)，单月新增创历(lì)史新(xīn)低，与地产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款转负(fù)；3）私人部门(mén)中长贷(dài)仍在修复→全(quán)A非(fēi)金融企(qǐ)业盈(yíng)利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反(fǎn)映的制(zhì)造业库(kù)存及(jí)产能周期位置看(kàn)，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印证复苏成色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩(kuò)大需(xū)求”的可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金近日(rì)也表示，后续来看市场回落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应外，欧(ōu)美(měi)的韧性与东盟(méng)相对强劲的(de)需求均支撑了外需(xū)，内需同样在(zài)修(xiū)复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍(réng)然强调稳(wěn)增长，应对弱复(fù)苏(sū)下流(liú)动性大概率仍(réng)然维持宽松，同(tóng)样仍可能有增(zēng)量(liàng)政策(cè)出台(tái)，对市(shì)场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已(yǐ)定价美(měi)联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患同(tóng)时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对(duì)国内市(shì)场的流出(chū)压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块(kuài)交易(yì)性的波动是指数调整主因，但在(zài)内需修复、外需韧(rèn)性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流出(chū)压(yā)力不大下(xià)市场(chǎng)无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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