金融界4月(yuè)27日消息  顶着(zhe)“港股(gǔ)白酒第一股(gǔ)”光环(huán)的珍(zhēn)酒李渡正式登陆港交所，尴尬的(de)是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终收盘下跌(diē)17.93%，报8.88港元/股，上市第一(yī)天市值就缩水(shuǐ)超过(guò)60亿港(gǎng)元(yuán)，惨遭开门黑。

　　私(sī)募(mù)巨头KKR浮(fú)亏超(chāo)过22亿港元(yuán)

　　自2016年金徽(huī)酒(jiǔ)挂牌上交所后，至今(jīn)没有(yǒu)酒企成(chéng)功上市(shì)，珍酒李渡是(shì)近(jìn)7年(nián)时间第一只实(shí)现资本(běn)上市(shì)的白(bái)酒股，目前西凤酒、郎(láng)酒、国台等均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次(cì)在(zài)港交所IPO，发售(shòu)价为每股10.82港元，筹资资金约50亿港(gǎng)元(yuán)，公开发售获超购1.94倍(bèi)，一(yī)手中签率100%。值(zhí)得注(zhù)意的是，不知道是出于(yú)何(hé)种考(kǎo)虑，此次(cì)珍酒李渡并没(méi)有引(yǐn)入基石投资者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍酒李(lǐ)渡(dù)共计引入两轮投资者，分别(bié)是(shì)有着(zhe)“华尔街之狼”之称的私(sī)募股权巨(jù)头(tóu)KKR和大(dà)中华网(wǎng)讯。KKR在(zài)2021年11月和(hé)2022年5月分(fēn)别投资(zī)3亿美元、5亿美元(yuán)，两次成本分(fēn)别为1.76美(měi)元和1.78美(měi)元(yuán)，即13.82港元和13.97港元(yuán)。相较(jiào)于珍酒李(lǐ)渡今日(rì)收盘价8.88港(gǎng)元，这意味着(zhe)私募巨头KKR目前浮亏(kuī)超过22亿港元。

　　三年时间狂(kuáng)砸15.77亿元广(guǎng)告费

　　公开资料显示，珍酒李渡是一家致力(lì)提(tí)供(gōng)以酱香型为主(zhǔ)的次高端白酒产品的中国(guó)白酒公司。珍酒李渡(dù)集团旗(qí)下(xià)包(bāo)括珍酒、李渡、湘窖及开口笑四(sì)大白酒品牌，覆(fù)盖酱香型、浓香型、兼香(xiāng)型三大白酒品类。

　　招股书显(xiǎn)示，按2021年收入计算，珍酒李渡(dù)是中(zhōng)国第(dì)四大民(mín)营白酒公司(sī)，以及中(zhōng)国白(bái)酒(jiǔ)行业中提供三种香型白酒的(de)第三大公司。2020年(nián)到2022年，珍酒李(lǐ)渡归母净利润为(wèi)5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿(yì)元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表(biǎo)现来看，珍酒李渡的增速在(zài)下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛(máo)利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与(yǔ)A股白酒公司相比也处(chù)于(yú)下风，“股王(wáng)”贵州(zhōu)茅台2022年(nián)的毛利率超过90%，而腰部的(de)今世缘、口子窖等(děng)企业毛利率(lǜ)也超过(guò)了70%。

　　导致毛利率的直接原(yuán)因(yīn)之(zhī)一就是珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)的“豪横”的广告支(zhī)出。财报显示(shì)，2020年、2021年(nián)及2022年，珍酒(jiǔ)李渡销(xiāo)售及经销开(kāi)支分(fēn)别为(wèi)4.03亿元(yuán)、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于同期分别(bié)占(zhàn)公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广(guǎng)告开支分别为2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告(gào)费(fèi)就砸了(le)15.77亿元。

　　与(yǔ)此同时，珍酒李渡的存货正在逐步增加。报告期内，公司存货分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和(hé)51.39亿元(yuán)，呈逐年增长(zhǎng)趋势，存(cún)货周转天数分(fēn)别为517天(tiān)、414.4天和(hé)612.8天。招股书解(jiě)释称大部分存货为基(jī)酒，但(dàn)仍(réng)然有(yǒu)不(bù)少针对(duì)其产销(xiāo)失衡的(de)质(zhì)疑。

　　吴向东曾操盘金六(liù)福 身(shēn)价(jià)230亿(yì)元

　　低于(yú)行业的毛利率和“豪横”的广告支出(chū)，这与珍酒李渡创始(shǐ)人吴向东的操盘手法密切相关。

　　声名在外的(de)“白(bái)酒教父”——吴向东是一名白(bái)酒行(xíng)业(yè)的老兵。1969年，吴向(xiàng)东出(chū)生在湖南醴(lǐ)陵的一个(gè)普通农村(cūn)家庭，1992年，在湖(hú)南省外贸(mào)学校毕(bì)业的(de)吴向东，进入(rù)其姐夫傅军旗下(xià)新华联(lián)集团工(gōng)作。此后四年，他升(shēng)至新华联(lián)集团董事、董事局(jú)副主(zhǔ)席。也是(shì)在此，吴向东正式(shì)开启了他(tā)的白酒(jiǔ)事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年拿(ná)下五(wǔ)粮(liáng)液旗下(xià)川(chuān)酒王的(de)代理权，仅(jǐn)一年就(jiù)将川酒王(wáng)销量做到湖南第一。川酒王热销之后(hòu)，大量仿冒产品(pǐn)怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧涌现。同时，白(bái)酒市场竞(jìng)争白热化，下游经销商的(de)日子越来越难，吴向东想自创白(bái)酒品牌。

　　1998年，吴(wú)向东与(yǔ)五粮液签订了OEM代(dài)工(gōng)协议(yì)，这是他在白酒(jiǔ)业首创了一种新模式OEM，即贴牌(pái)代工模(mó)式，随(suí)后，金(jīn)六福在这一(yī)年诞(dàn)生了(le)。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲进世界杯，媒体将时任男足主教练(liàn)的米卢誉为神(shén)奇教练和好(hǎo)运福星。深谙营销的吴(wú)向东(dōng)找(zhǎo)来米(mǐ)卢担任金(jīn)六福形象代言人(rén)。米卢穿(chuān)着唐装，面带(dài)微笑(xiào)地说“中国人的福酒(jiǔ)，金(jīn)六福(fú)。”很长(zhǎng)一(yī)段时间，金六福(fú)的广(guǎng)告(gào)投(tóu)放量都是全(quán)国第一。

　　在(zài)吴向东的广告轰炸(zhà)下，金六福迅(xùn)速成为国民白酒，高(gāo)峰(fēng)期一天能发出(chū)57个车(chē)皮。

　　2021年，在吴向东(dōng)的操盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李渡(dù)，以及湖南(nán)知名白酒品牌湘窖和开口笑正式合(hé)并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向(xiàng)东实际控(kòng)制的(de)金东集团(tuán)旗(qí)下共有华致酒行(xíng)、华泽酒业(yè)集团（下辖金(jīn)六福、珍酒等12个酒企(qǐ)）、金东投资(zī)三个(gè)产业(yè)板块(kuài)。涉足金融、文(wén)化旅游、新(xīn)能(néng)源、互联网、酒(jiǔ)业等多个产(chǎn)业。

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴向东也一举成为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润研(yán)究院发布《2023胡润全球富豪(háo)榜》，吴向东以230亿元(yuán)人民(mín)币财富位列(liè)榜(bǎng)单(dān)第955位。

　　白酒还是会(huì)更好生意吗？

　　在前(qián)不久(jiǔ)的第108届(jiè)全(quán)国糖酒商品交易会上，阵阵寒意(yì)从会上传来(lái)。

　　4月9日，在糖(táng)酒会的相关论坛上，在酒水行业(yè)颇为知(zhī)名的盛初(chū)咨询董事长王朝成放出“重(zhòng)磅观点”：酒业整体将长期进入销量负增长、收入低增长(zhǎng)或0增长、利润低增长的内卷时代，并且很可能刚刚开始。

　　第(dì)一，2023年是行业的(de)分水岭，从(cóng)场景-量价-集中度(dù)看(kàn)趋势，真正的高端消费(fèi)在(zài)疫情场景中并没(méi)有(yǒu)太受(shòu)影响，次高(gāo)端库存仍未消(xiāo)化(huà)，区域酒借(ji怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧è)助消费恢复较快。高端的恢(huī)复没有(yǒu)看到更(gèng)强(qiáng)的动力，仍然在低(dī)位徘徊，一二季度上市公司业绩(jì)会(huì)出现(xiàn)增(zēng)速(sù)放缓(huǎn)和进一步分化。

　　第(dì)二，从白酒供需-库存周期(qī)看趋(qū)势，现在存(cún)在三个矛盾：一(yī)是产(chǎn)区和供(gōng)需的矛盾，大产区都在扩产(chǎn)能，但销量在(zài)下降(jiàng)；二(èr)是(shì)名酒(jiǔ)企(qǐ)业都在向下扩展(zhǎn)产(chǎn)品(pǐn)线(xiàn)，和(hé)地方酒厂会产生矛盾；三是名酒(jiǔ)企业渠道重(zhòng)心下移，和地方酒(jiǔ)企的渠道有矛(máo)盾。

　　其具体表(biǎo)现是：2022年白酒(jiǔ)行业(yè)销量为(wèi)671万吨，而2016年是1305万吨(dūn)，行业600万吨(dūn)消失(shī)的主要是100块钱(qián)以下的价(jià)位带，其原(yuán)因在(zài)于城市化(huà)，大部分劳动人(rén)口从农村转(zhuǎn)移(yí)到城市后(hòu)，消(xiāo)费习惯变了，导(dǎo)致未来(lái)升级空间基数变小；超高端从5万吨上涨(zhǎng)到10万吨，次高端(duān)（售价在(zài)300-800元）的量至少(shǎo)涨(zhǎng)了两(liǎng)倍。

　　他给出了一组各(gè)价(jià)格带白酒节前和节后的终端进(jìn)货(huò)量数据。其中：2000元以上相关产品下降19%，节后上涨(zhǎng)12%；800~2000元相关产品下降(jiàng)15%，节后下(xià)降7%；500~800元(yuán)高(gāo)线次(cì)高端相关产品节前下降(jiàng)41%，节后下降20%；300~600元次高(gāo)端价格节(jié)前下降23%，节后上涨9%；100~300元(yuán)中高(gāo)端节(jié)前下降4%，节(jié)后上(shàng)涨12%；100以下中低(dī)端(duān)节(jié)前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来(lái)走向何(hé)方让(ràng)我们(men)拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧