本(běn)周，56只首(s中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗hǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金和万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位(wèi)业(yè)内人士(shì)表示，流动(dòng)性(xìng)问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因素(sù)，不过(guò)随着公(gōng)募基金(jīn)加(jiā)速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流(liú)动性问(wèn)题有望(wàng)持续改善(shàn)；同时(shí)，当(dāng)前(qián)北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算(suàn)），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根据招募说(shuō)明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是发起式(shì)基(jī)金，认(rèn)购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产品成(chéng)功获(huò)批(pī)，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博(bó)时基(jī)金四(sì)家公(gōng)募(mù)基金公司拿(ná)到批文。除博时(shí)基(jī)金外，万家(jiā)基金的(de)北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以发起式的形式设(shè)立(lì)。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产品正在发行外(wài)，其(qí)余3只产(chǎn)品均已成立(lì)。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基(jī)金于4月27日(rì)正式成立，获1496户(hù)有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证(zhèng中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗)50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指数的投(tóu)资价值(zhí)，万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)经理杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于其他(tā)上市板块中业(yè)务相关度较(jiào)高的同类股票(piào)，具有较大(dà)估值提升空间。随着市场流动性的增强和(hé)创新(xīn)型中小企业的高速成(chéng)长，有(yǒu)望实(shí)现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均(jūn)获正收益(yì)，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽(suī)有(yǒu)震(zhèn)荡下跌(diē)，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指数、沪(hù)深300、上证50等在(zài)内(nèi)的30只核(hé)心指数月内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推出后，多(duō)个指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立，这使得北交(jiāo)所整体流动性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北(běi)交所很多优质企业的(de)估值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步(bù)改善，以及公司业绩持续释(shì)放(fàng)，北交所板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩表(biǎo)现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公(gōng)司(sī)全(quán)年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿(yì)元，42家(jiā)公(gōng)司连续三(sān)年实现利润正(zhèng)增(zēng)长。北(běi)交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所(suǒ)两年定(dìng)开(kāi)年内(nèi)收益为负外(wài)，其余(yú)9只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基金(jīn)年内均(jūn)斩(zhǎn)获正收(shōu)益。其中(zhōng)，华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年(nián)定开年内回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三(sān)位。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价(jià)值，多位(wèi)业(yè)内人士认(rèn)为，当前北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估(gū)，不过正(zhèng)是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言，北交中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗所市(shì)场上，制约其发(fā)展的依然是(shì)市(shì)场(chǎng)本身较差的流动性问题，市场制度性差异导致(zhì)其与(yǔ)沪深市场相比，可比(bǐ)公(gōng)司估值(zhí)表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大(dà)优质(zhì)上市企业数(shù)量外，后(hòu)续北交所市场(chǎng)有必要完善转板制(zhì)度，畅(chàng)通转板通道，从而活(huó)跃(yuè)市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引(yǐn)领，提升流动性，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟(gōu)。不过，从另外一(yī)个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低估，也(yě)是长(zhǎng)线资金(jīn)布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业精选两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在当前的位置，对(duì)于北交(jiāo)所的后续表现充满信心，信心(xīn)来源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经(jīng)非常便宜，他们(men)测(cè)算前几大重(zhòng)仓股的平(píng)均估值(zhí)在(zài)20倍(bèi)以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于(yú)具备专(zhuān)精(jīng)特新特(tè)性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表(biǎo)现来(lái)看，他们发现很多北交所公司今(jīn)年以来依然延续了较(jiào)快的增长(zhǎng)速(sù)度，发展整体是符合预期(qī)的，业(yè)绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一步(bù)消化了(le)估值。

　　三是(shì)从(cóng)政(zhèng)策来看，去年四季(jì)度(dù)以来(lái)北(běi)交所出了不少政(zhèng)策利好，包括(kuò)发布《北京证券交易所股票做市交易(yì)业(yè)务(wù)细则》和《北京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易业(yè)务指引》，下调部(bù)分交易费率，北(běi)交(jiāo)所股票将(jiāng)纳入中证、国(guó)证跨(kuà)市场指数(shù)体(tǐ)系，北证50指数(shù)11月(yuè)份正式上线等政策的密集发(fā)布，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵(hē)护(hù)的力(lì)度(dù)，政策的暖风对整个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新(xīn)挂(guà)牌(pái)的公司(sī)较(jiào)多(duō)，其中不乏优质(zhì)的(de)个股，供(gōng)给上来(lái)了，给他们增(zēng)加了筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可(kě)能由于供给(gěi)增加对整个(gè)市场的流动性造成一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长期(qī)发展的基石，这(zhè)使得他们选择优质中小专精特新企业(yè)的难度是(shì)相(xiāng)对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开基金经理张(zhāng)靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目(mù)前仍处(chù)于初创期，上市股票数(shù)量还不够多，市(shì)场关(guān)注度(dù)还不高，整体估(gū)值水平相较于沪(hù)深(shēn)交易所明显低估(gū)。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速发展，投资机(jī)会应会越来越(yuè)多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下(xià)，北(běi)交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北(běi)交所改革的不断(duàn)推进和投资者关(guān)注度(dù)提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓(cāng)变(biàn)化来看，这(zhè)一趋势(shì)已经初露(lù)端(duān)倪，部分专(zhuān)精特新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估值公(gōng)司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分(fēn)股中尚拥有(yǒu)多个(gè)被低估标的，未来随着北交所改革的不断(duàn)推(tuī)进和投资者关注度提升(shēng)，北交所流动性随之改(gǎi)善(shàn)，这些(xiē)大市(shì)值、高(gāo)权重、低估值(zhí)的(de)公(gōng)司获(huò)得重(zhòng)估可(kě)能性(xìng)较大。

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