北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中，回(huí)答(dá)了投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各(gè)地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者是(shì)最多的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中(zhōng)国将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美(měi)国(guó)也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示(shì)十分(fēn)看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投(tóu)资部署，不过投资(zī)对(duì)象均(jūn)为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资(zī)中国可以让你用便宜的价(jià)格(gé)买到(dào)一河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话些更好的公司，而这即(jí)便有一(yī)些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经(jīng)根据(jù)巴(bā)菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投(tóu)资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价(jià)格(gé)判断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经(jīng)参考了(le)上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行(xíng)业算术(shù)平均值进(jìn)行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合(hé)众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年的(de)百年老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前(qián)商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复(fù)合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率为(wèi)正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成(chéng)电路设计(jì)的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价(jià)均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票，承河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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