海(hǎi)通策略认(rèn)为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母(mǔ)净利润(rùn)累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利(lì)增速(sù)持(chí)续下滑，利润向下游转移；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)，计(jì)算机和(hé)传媒表现亮眼；下(xià)游消费(fèi)盈利改善幅度放缓，券商(shāng)和保险盈利(lì)大增。 数字经济归母(mǔ)净利(lì)单季同比已经开始回升，AI和半导体产业盈利(lì)有待改善(shàn)，其中受益于国产替代的半(bàn)导体材(cái)料和半导(dǎo)体设备维持较高增速(sù)，其中(zhōng)设备盈利加速(sù)增(zēng)长(zhǎng)；低(dī)碳经济景气(qì)度高位回落，新型电网盈利增速为什么复兴号很少人买持续提升(shēng)，主要(yào)受益于储能的快速发展(zhǎn)。

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