分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的(de)基金管理人提出了更为严(yán)格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提(tí)高货币基(jī)金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金是指因基(jī)金资(zī)产规模较(jiào)大(dà)或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生(shēng)重大(dà)风(fēng)险，可能对资(zī)本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市场基(jī)金(jīn)满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向(xiàng)中(zhōng)国证监会(huì)报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人(rén)数量连(lián)续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持(chí)有人户(hù)数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资(zī)者数量(liàng)大于5000万个(gè)的货币市(shì)场基(jī)金(jīn)，监管要求更加严(yán)格，基(jī)金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制(zhì)。这将促使基金公司(sī)更加注(zhù)重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的(de)透明度和(hé)稳(wěn)定(dìng)性，从而保护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资(zī)管机(jī)构的(de)风险管理能力，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中(zhōng)、对(duì)金融(róng)安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归本源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重要(yào)货币市场基金的附加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)，指出基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身投资研究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平(píng)与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的(de)高级(jí)管理(lǐ)人员(yuán)、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员(yuán)的(de)考核评(píng)价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接(jiē)或者间接与重要货(huò)币(bì)市场基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)投资运作指标方面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司(sī)发(fā)行的(de)证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同(tóng)一(yī)商(shāng)业银行(xíng)发行的(de)金融工具占基金资(zī)产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规模合计不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天(tiān)；投资组合(hé)的(de)杠(gāng)杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为(wèi)管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持有(yǒu)份额超过(guò)基(jī)金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市(shì)场基(jī)金规模较大、投资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的(de)重要(yào)影(yǐng)响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场的流(liú)动性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)防范流动性风(fēng)险的能(néng)力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的风(fēng)险防控和监督(dū)管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，基金管理人应(yīng)当(dāng)综(zōng)合评(píng)估重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同(tóng)相关市场主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预案。夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022风险应(yīng)对预案应当报中国(guó)证(zhèng)监会备案，中国证监(jiān)会对(duì)风险应对预案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发生(shēng)重(zhòng)大风险的，由中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会(huì)牵头相关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场(chǎng)主体依据(jù)风险应对预案(àn)等对重要货币市(shì)场基金实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对(duì)一些(xiē)追求高收益的投资(zī)者造成一(yī)定冲击(jī)。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需(xū)要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险(x夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022iǎn)偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的货币(bì)规(guī)模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社(shè)会稳定(dìng)产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了(le)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的资产安(ān)全要求，有利于(yú)保护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背书(shū)因(yīn)素(sù)之一(yī)。预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

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