北京时间周五(wǔ)晚间(jiān)，备受(shòu)关注的4月美(měi)国非农数据(jù)出炉，其中新增就业(yè)25.3万人，高于预期的18万人，打断了此前两个(gè)月连续环比下(xià)降的节奏；失业(yè)率继续(xù)下降至3.4％；更受关注的平(píng)均小时工(gōng)资环(huán)比上涨0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个月略有上升(shēng)。

　　可以被(bèi)视作利好的是，美国劳工(gōng)部将今年(nián)2月和3月(yuè)非农数据均(jūn)大幅下修(xiū)超7万(wàn)人，至24.8万(wàn)和16.5万人(rén)。

　　随(suí)着焦点转(zhuǎn)换，本周持(chí)续承压的(de)美国地区银行股也获得(dé)喘息的机会。截至(zhì)发稿，周五盘(pán)前西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平(píng)线国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发(fā)布后，黄(huáng)金短线急(jí)挫逾10美(měi)元/盎(àng)司；美元指(zhǐ)数短线拉升(shēng)35点；美国10年期国债收益率上升9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截(jié)至周五收盘，COMEX黄(huáng)金期货6月合约收于2024.8美(měi)元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约(yuē)收于(yú)25.93美元(yuán)/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分析师周之云(yún)告诉(sù)期货(huò)日(rì)报记者，周五(wǔ)晚间(jiān)公布(bù)的非农数据远高于前值且显著偏离投行们(men)预测的(de)中值。此前(qián)公布的ADP数据在3月份(fèn)增加14.2万人后，4月(yuè)增(zēng)长了29.6万人，增长幅度达到(dào)9个月以(yǐ)来的最高水平。

　　记(jì)者注意(yì)到，美国4月非农(nóng)数(shù)据公布后(hòu)，美股(gǔ)期货(huò)短线走低，美元(yuán)指数短线拉升，贵金属(shǔ)下跌。尽管科(kē)技(jì)和金融行(xíng)业(yè)持续裁员，但不断(duàn)下降却(què)仍然高(gāo)企的劳动力(lì)需远远抵(dǐ)消了裁(cái)员的影(yǐng)响，也超(chāo)过了信贷紧(jǐn)缩(suō)带来的大约2.5万招(zhāo)聘减少。4月非农就业(yè)的季节性(xìng)因(yīn)素相对于(yú)新冠大流行(xíng)前也有(yǒu)了有利(lì)的发展，为就业人数的增长提供了5万—10万(wàn)人(rén)的支持。

　　“不过，我们还是应该对就业数据保持一定的谨(jǐn)慎，因为本(běn)周(zhōu)早些时(shí)候，美国3月份(fèn)的就业机会和劳动力流动(dòng)调查（JOLTS）已经显示，3月职(zhí)位空缺继(jì)续下降(jiàng)，为连(lián)续第三个月下跌，创下(xià)2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了与其他劳动力市场数(shù)据相同的方向：劳动力(lì)市场正在降(jiàng)温。包括最近(jìn)几周的首次申请失(shī)业金(jīn)人数也呈现上(shàng)升趋(qū)势。”周之(zhī)云说。

　　从(cóng)趋(qū)势上看，周(zhōu)之云(yún)认为，加息会(huì)导致消(xiāo)费者信(xìn)贷和企(qǐ)业融资成本上升，进而(ér)迫使雇(gù)主削(xuē)减支出(chū)包括裁员等(děng)，从而(ér)减缓(huǎn)经济(jì)增长。短期强劲的非农就业数据会让(ràng)市场(chǎng)对(duì)于下(xià)半年货币政策放松(sōng)进程有所(suǒ)改变，进而对商品的流动性溢价部分有所减少，但从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来看，美(měi)国会继续朝着衰退的(de)方向(xiàng)前进(jìn)，后(hòu)市继续(xù)看好(hǎo)贵金(jīn)属的表现。

　　非农数据公布(bù)后，贵金属进(jìn)入调整期？

　　“4月非农就业(yè)新增人数超预期将引导贵金属步入调整。对于贵金属(shǔ)而言，3—4月的大幅冲高主要受(shòu)益于(yú)其(qí)金融属性，尤其(qí)是市场(chǎng)预(yù)计5月是(shì)美联储最后一(yī)次加息，且预计9月之后(hòu)可能降息，这导致美(měi)元名(míng)义(yì)利率回落，在通胀温(wēn)和回落的情况下，美元实际(jì)利率有(yǒu)了(le)明显的下行。”广(guǎng)州金控期货研究(jiū)所副总(zǒng)经理(lǐ)程小(xiǎo)勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联储议(yì)息(xī)会议如(rú)期加(jiā)息25个基点，将政(zhèng)策利(lì)率联邦基金利率的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在(zài)记者发(fā)布会上的讲话暗(àn)示(shì)加息临(lín)近尾(wěi)声，因此美元指数(shù)和美债收益率大(dà)幅回落。

　　然而，美联储会后声明表示，委员会将密切关(guān)注未来发布(bù)的信息，并评估其对(duì)货(huò)币(bì)政策(cè)的影(yǐng)响，且鲍威尔在新闻(wén)发布(bù)会上表示，美(měi)联(lián)储焦(jiāo)点仍在双重(zhòng)使命(mìng)上。这意味着(zhe)美联储是否结束加息需要(yào)看(kàn)到通胀明显回落。至于(yú)是否要开(kāi)始降(jiàng)息，需要看到就业市场出现明显恶(è)化。从(cóng)历史(shǐ)经验来(lái)看(kàn)，美联储加息看通胀，降息看就业。

　　徽商期(qī)货贵金属(shǔ)分析师(shī)从姗姗告(gào)诉记者(zhě)，美国银(yín)行业风波持续发酵(jiào)、经(jīng)济(jì)走弱预期(qī)升温(wēn)叠加市场预期(qī)美联储年内或(huò)将(jiāng)降息，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)振荡偏(piān)强运行(xíng)。美国就业数据超预期，美债收(shōu)益率、美(měi)元指数(shù)走高(gāo)，贵金(jīn)属(shǔ)短线大幅下挫。这份超预期的非农报告，这让美联(lián)储陷入困境，美联(lián)储(chǔ)希望暂停加息，甚至可能很快就需要(yào)降息，但就业(yè)市场并不配合，美国就业市场(chǎng)依然强劲，美联储可(kě)能在长时间内维持高利率(lǜ)。

　　光(guāng)大期货贵(guì)金(jīn)属分析师展大鹏告(gào)诉记(jì)者，4月美国非(fēi)农(nóng)就业数(shù)据(jù)和时薪增速全面(miàn)超预期，表明美国(guó)当前劳动力市场仍十分(fēn)强劲，美联储控通(tōng)胀压力(lì)加大，这(zhè)也(yě)就意味(wèi)着美联储可能会(huì)在较长时间内维持高(gāo)利(lì)率环(huán)境，且(qiě)6月再次加息的预期(qī)开始回升(shēng)。

　　“美国非农数(shù)据强于预期(qī)或在短期提(tí)振(zhèn)美(měi)元指数和(hé)美债(zhài)收益率(lǜ)，从(cóng)而打压贵金(jīn)属的涨势，但(dàn)中期看，美联储5月会议加息25BP后暗示停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息，货币政(zhèng)策进入新阶段，市场将加大对下半年降息的博弈(yì)，贵金属将获得(dé)提(tí)振而走强，使均值平(píng)台不断上移。”广(guǎng)发(fā)期货贵金属(shǔ)研究员(yuán)叶倩宁表示。

　　记者(zhě)发现(xiàn)，从2006年(nián)和2018年两轮美联储停止降(jiàng)息后的表现(xiàn)来(lái)看，尽管(guǎn)此后(hòu)美国经济仍市场偏强运(yùn)行一段时(shí)间(jiān)，失业率继续(xù)走低(dī)，但美联储并(bìng)未再次加息，而(ér)贵金属则在(zài)美债收益率(lǜ)持(chí)续(xù)下行(xíng)的情况下，呈现(xiàn)振荡走(zǒu)强的趋势。但当前(qián)情况不同的是，通胀率相(xiāng)对更高，而黄金(jīn)价格(gé)对降息并未提前(qián)预期更(gèng)多。

　　虽然目前(qián)距离降息仍有时间，美联储表示美国银行系统仍健康并有弹性，但高利率(lǜ)环境下美(měi)国银行(xíng)系统风险(xiǎn)并未解除，在第(dì)一(yī)共和银行宣布被接管(guǎn)收购后，因银(yín)行业长(zhǎng)期存在的弱点，又有多家(jiā)区域性银行出(chū)现股价暴跌。存款仍在持续流出使(shǐ)银行融资成本正(zhèng)在攀升(shēng)，信(xìn)贷收紧将(jiāng)不断向(xiàng)实体经济蔓延(yán)，美国2023年一季度实际GDP年(nián)化环比增长1.1％，不(bù)仅比去年四季(jì)度2.6％的增速(sù)大幅(fú)放缓，而(ér)且(qiě)远不及预期的1.9％，具体看企业投资(zī)和(hé)库存对GDP拉(lā)动转(zhuǎn)负，但消费的(de)拉动上升(shēng)反映出一定的韧性。未来随着(zhe)经济下行(xíng)压力不断上升，市场预期(qī)下(xià)半年(nián)美国GDP将出现(xiàn)负增长。“总体上在风险和衰退(tuì)的共同影响下，美债(zhài)收益率和美(měi)元指数将持续承压，避险需求提振下，贵金属价格有望再(zài)创历史(shǐ)新高，长线(xiàn)可维持逢低买入(rù)配(pèi)置思(sī)路，短线则可买入(rù)黄(huáng)金(jīn)和白银(yín)虚值看(kàn)涨(zhǎng)期权把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程(chéng)小勇(yǒng)介绍说(shuō)，从黄(huáng)金的供(gōng)需数据(jù)来看，黄金的(de)需求实际上是(shì)明显下(xià)降的(de)。世界黄金协(xié)会公布的数据显示，今(jīn)年第一季度剔除(chú)场外(wài)交(jiāo)易的全球黄金需求下降(jiàng)13％至1081吨，虽然各国央行和中国(guó)消费者需求较高，但其余投资者购买量的减少抵(dǐ)消了(le)这(zhè)一增长。其中对黄金价格其关键作用的黄金投资(zī)需在一季度同比下(xià)降50％左(zuǒ)右，较去(qù)年(nián)四(sì)季度有所(suǒ)增长(zhǎng)，大约为273.74吨(dūn)，去年同期(qī)高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方面的黄金需求为302.41吨，高(gāo)于去年同期的287.74吨(dūn)，但低于去年四季(jì)度的340.25吨；黄(huáng)金ETF及类似产品需求(qiú)下降28.67吨，去(qù)年同期高达270.67吨。白(bái)银方面，由于美国(guó)经济(jì)指标耐用品订单(dān)等指(zhǐ)标(biāo)走(zǒu)弱，商(shāng)品属性更(gèng)强的白(bái)银因需求受经济下行(xíng)拖累而涨(zhǎng)幅(fú)受限。因此，金银比价大(dà)概率继(jì)续攀升(shēng)。世界白银(yín)协会预计2023年白银实物消费(fèi)较2022年(nián)下降16％。

　　之前美(měi)联储加息25个基点在议息前已经(jīng)被充分计(jì)提，议息(xī)前的(de)谨慎转变为议息后的(de)乐观，因(yīn)此黄金(jīn)市场一度(dù)表现为极(jí耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的)为乐观，伦敦现货黄金甚至创(chuàng)出了历史(shǐ)新高。

　　“目前欧美央(yāng)行加(jiā)息靴(xuē)子(zi)落地(dì)，且银行(xíng)业风险仍在蔓延，避险情(qíng)绪(xù)提振贵金属价格。此外，随着经济走弱预期(qī)升温，预计美(měi)联储下半年大(dà)概(gài)率暂停加息并(bìng)将进入降息周期(qī)，实(shí)际利率或将(jiāng)继(jì)续(xù)下行耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的，贵金(jīn)属(shǔ)中长(zhǎng)期仍具(jù)有较高配(pèi)置(zhì)价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认(rèn)为，对于黄(huáng)金而言，市场寄希望于美联储最后一次加息落地然后转(zhuǎn)降(jiàng)息预期，从(cóng)而刺(cì)激(jī)价格继续高走，从(cóng)这个(gè)角(jiǎo)度(dù)考(kǎo)虑黄(huáng)金确实存在恢复上行趋势的可能性。但当前美通胀仍在高位，美(měi)联储货(huò)币紧缩动(dòng)作(zuò)并(bìng)没有结束(shù)，官员们的讲(jiǎng)话仍偏鹰(yīng)派，5％的利率可能会维系较长一段(duàn)时间，且高(gāo)利率环(huán)境到底(dǐ)会对经济(jì)和(hé)金(jīn)融(róng)市场产生怎样(yàng)的影响也未可知，因此在当前(qián)看多观(guān)点出奇一致，且海外看多(duō)头(tóu)寸比较拥挤(jǐ)的(de)情况(kuàng)下，对待金价节节(jié)攀高的观点谨(jǐn)慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的