5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日(rì)保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计(jì)推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最(zuì)高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明(míng)显，计(jì)算机(jī)板块关注度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推(tuī)荐，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝(jué)大(dà)多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅(jǐn)11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热(rè)门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的投资(zī)方向做(zuò)了预判，综(zōng)合多(duō)家观点(diǎn)，券(quàn)商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘(pán)的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每(měi)年(nián)5月到10月股票(piào)市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大项目(mù)的(de)陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风(fēng)险的(de)容忍度(dù)正在降(j梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市iàng)低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继(jì)续(xù)低位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格局(jú)下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市(shì)场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来(lái)经济(jì)收缩(suō)压(yā)力，增(zēng)资本会带(dài)来(lái)股票(piào)供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力(lì)暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望经济(jì)会出现持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金利(lì)率的(de)回(huí)落是(shì)衰退性的(de)，不意味着流(liú)动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付(fù)打破预期(qī)影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季(jì)度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可(kě)以有相对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层(céng)的政策(cè)取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极(jí)因素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次(cì)的微刺激下(xià)，市场对(duì)短期经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产等(děng)领域带来的经济(jì)下行动能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基(jī)本(běn)面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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