分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)基(jī)金(jīn)管理人提出(chū)了更为严格(gé)审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场基金是指因基(jī)金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金融(róng)机构或(huò)者(zhě)金融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市(shì)场基金满足下(xià)列任一条(tiáo)件的(de)，基金管kind用法固定搭配，kind用法总结理人应当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连(lián)续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持有(yǒu)人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会认定(dìng)的符合重要货币市(shì)场基金特(tè)征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易(yì)理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)规(guī)模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有(yǒu)人户(hù)数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基(jī)金(jīn)，监管要(yào)求更加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力(lì)，并明(míng)确风险防控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司(sī)更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新(xīn)规一(yī)脉相承(chéng)，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集(jí)中、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前(qián)提(tí)下，引导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破(pò)刚兑(duì)，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理(lǐ)水平。随着资(zī)管新规的逐步落(luò)地(dì)，回(huí)归本源的(de)主动(dòng)类资管(guǎn)产品(pǐn)迎(yíng)来(lái)发展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的(de)附(fù)加(jiā)监管要求，指出基金(jīn)管理人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的(de)经营和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服(fú)务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的(de)高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基(jī)金经(jīng)理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需(xū)要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同(tóng)一商业(yè)银行发行(xíng)的金融工具占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得(dé)超过(guò)基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平均剩(shèng)余期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额(é)申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者(zhě)申购申(shēn)请后导致其(qí)持(chí)有份(fèn)额超过基(jī)金总(zǒng)份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备(bèi)金方(fāng)面(miàn)， 基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每月从(cóng)重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举(jǔ)措。部分货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对(duì)金融(róng)市场(chǎng)的流(liú)动性安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还是从投资(zī)比例(lì)、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为(wèi)了更高(gāo)流动性(xìng)考虑，重要货(huò)币市场基(jī)金防范(fàn)流动性(xìng)风(fēng)险的能力将进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部(bù)分(fēn)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)类似的(de)流动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控(kòng)和(hé)监督(dū)管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应当(dāng)综合(hé)评估重要货币市场(chǎng)基金各类(lèi)风(fēng)险的(de)成因(yīn)、表现及(jí)影响，会同(tóng)相关市场(chǎng)主体共(gòng)同(tóng)制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发(fā)生(shēng)重大风险的(de)，由中国(guó)证监会牵(qiān)头(tóu)相关部门成(chéng)立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人(rén)及(jí)相关(guān)市场主体依据风(fēng)险应对预(yù)案等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施对于投(tóu)资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如(rú)可能(néng)会对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规模较小的(de)产品退出市(shì)场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货币(bì)市场基金具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的(de)货币规模基kind用法固定搭配，kind用法总结金(jīn)如出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》提(tí)升了重要货币市(shì)场基金的(de)资(zī)产安全要求，有利于(yú)保护投(tóu)资者利(lì)益。”国(guó)信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币(bì)市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来是(shì)否在公(gōng)布的重点货(huò)币基金名录(lù)内，可能是投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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