金(jīn)融界5月11日消息 央行今日(rì)发布(bù)2023年4月份金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同(tón为什么风流女人看指甲为什么风流女人看指甲pan>g)比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上(shàng)年同期(qī)高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经(jīng)济发放(fàng)的人民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿(yì)元(yuán)，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发放的外(wài)币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财(cái)政(zhèng)性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷(dài)款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季(jì)度(dù)的(de)爆发(fā)式增长后(hòu)，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷(dài)款有较强韧(rèn)性(xìng)。信(xìn)贷回(huí)落可能是因(yīn)为一季(jì)度透支(zhī)了部分(fēn)银行(xíng)信贷额(é)度(dù)和(hé)企(qǐ)业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地产销(xiāo)售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融资(zī)持(chí)续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非(fēi)企(qǐ)业活期存款大幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产(chǎn)品在(zài)季末(mò)到期，使资金回(huí)流成存款，以应对(duì)考核，然后在下季(jì)初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常出(chū)现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合(hé)季节性规律。在(zài)本月数据中(zhōng)，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般为什么风流女人看指甲(bān)是居民存款减少的(de)时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)更(gèng)可(kě)能(néng)去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结(jié)构特(tè)征(zhēng)依然(rán)明显。企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民端(duān)中长(zhǎng)期信贷(dài)出现收缩。这种结构特(tè)征反映了(le)居民端在前期购房需求(qiú)脉(mài)冲式释放后信心仍(réng)然不足的情(qíng)况(kuàng)。如果没(méi)有进一(yī)步(bù)的(de)政策(cè)支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量会持(chí)续维持在低位。

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