尽管周五(wǔ)大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以来累计最大(dà)跌幅已接近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年(nián)大概(gài)率演(yǎn)化为TMT大年 机构预计(jì)5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻势(shì)”且(qiě)大概率创新高 逢低加(jiā)仓是(shì)最(zuì)佳策略。

　　围绕(rào)今年(nián)TMT行情，招商策略张夏(xià)在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点(diǎn)调整幅度已经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和(hé)电子自年(nián)初(chū)以来(lái)的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明(míng)显(xiǎn)优于万(wàn)得全A的表现(xiàn)。由于(yú)今年出现(xiàn)了(le)以AI+代表(biǎo)的(de)大型(xíng)产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额(é)收益，那么今年演(yǎn)化为TMT大年的(de)概率已经非常(cháng)大。

　　进一步来(lái)看，若参考(kǎo)历(lì)史的(de)调整时(shí)间和幅度，可能这一轮调整(zhěng)并没有结(jié)束。以TMT大年的规(guī)律和应对策略(lüè)，其中TMT大年通常分(fēn)为“春(chūn)季躁动”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显(xiǎn)的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以(yǐ)往盛夏攻(gōng)势开(kāi)始的时间来看(kàn)，每年四(sì)月份到九、十(shí)月份期间会有(yǒu)一波主升(shēng)。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也比(bǐ)较早是(shì)4月(yuè)初。因此，张夏认为，在学习效应(yīng)的推动下，盛夏(xià)攻势(shì)开始的时间(jiān)越来(lái)越早。对此(cǐ)，有业(yè)内人士预(yù)计，基本在一(yī)季(jì)报披露(lù)结束后，假设(shè)按此速(sù)度再调(diào)整一段(duàn)时间，估计在5月基本(běn)见底后将迎来“盛(shèng)夏攻(gōng)势”。而面对TMT大年中的这种调整，逢低(dī)加(jiā)仓(cāng)是最佳策略，因为往(wǎng)往后续(xù)盛夏攻势大(dà)概率创新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)或由计(jì)算机转电(diàn)子(zi)（从(cóng)应(yīng)用到硬件(jiàn)） 关注短期(qī)维度业绩可能超(chāo)预期(qī)的(de)AI赋能(néng)消费电(diàn)子板块受益(yì)标(biāo)的。

　　今年业绩(jì)密(mì)集披露期结束后，若(ruò)随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可(kě)控(kòng)等大产业趋势以及政府支持力度进(jìn)一步(bù)加大、资(zī)本开支增加、订单(dān)增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩(jì)的改善逐渐被市(shì)场所确定，则(zé)TMT将会重回上行(xíng)趋(qū)势(shì)，进(jìn)入盛(shèng)夏攻势，而往(wǎng)往这一波盛夏攻势还会(huì)创新高。考虑今年年初春季躁动是计算机占优，招商证(zhèng)券(quàn)张夏认为按照历(lì)史经验，要么计算(suàn)机转电子(zi)（从应用(yòng)到硬件、如2010年、2019年），要么(me)计算机强者(zhě)恒强。

　　国海策(cè)略4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗口期的到(dào)来，市场表现将更贴(tiē)合业(yè)绩的相对优(yōu)势，维持TMT是全年(nián)主线的判断，并建议关注短期维度业(yè)绩可能超(chāo)预期的部分消(xiāo)费(fèi)板块，电子行(xíng)业(yè)有(yǒu)望体现出相(xiāng)对优势(shì)。

　　从(cóng)细分(fēn)环节(jié)进(jìn)一(yī)步来看，广(guǎng)发策略4月17日研报指出，电子行业(yè)在ChatGPT产(chǎn)业链中主要分布(bù)位(wèi)于AI服务器(qì)及相关电子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器(qì)，广(guǎng)发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模(mó)型进行训练/推理的(de)算力载体和(hé)基础。数据量和算力的提升明显拉(lā)升(shēng)了(le)AI服务器中存储芯片、光模块/光芯(xīn)片、PCB基板等电子产(chǎn)品的量与价，给(gěi)相关电子厂商带来了(le)机会。国海证券(quàn)同样在研报中(zhōng)指出，维持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续(xù)迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，估值修复(fù)尚未(wèi)结束。

　　国联证券4月(yuè)20日研(yán)报同样表示(shì)，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐(zhú)渐越来越广(guǎng)，对于算(suàn)力的(de)需求将(jiāng)呈现(xiàn)指数级增长，且AI芯(xīn)片国(guó)产替代(dài)速度加(jiā)快。建议重点关(guān)注景嘉微、海(hǎi)光信(xìn)息等GPU厂商；海光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯(xīn)片厂商。

　　对于(yú)光模块、光(guāng)芯片(piàn)等领域，东北(běi)证券4月16日研报表示，AIGC正在(zài)催化前述光通信重要(yào)环节，相(xiāng)关公司将深度受益(yì)AI带来的(de)增(zēng)量需求。建议(yì)关注国产光(guāng)模(mó)块龙头(tóu)公(gōng)司：中际旭(xù)创、新易盛(shèng)、光迅科技；高速光引擎(qíng)光器件核心(xīn)供应商(shāng)天孚通信(xìn)；国产光芯片领军企业源(yuán)杰科(kē)技。

　　同时，国金证券樊志远在4月(yuè)21日研报中同样看好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价值量是普通服务器的价值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应用的落地，市场(chǎng)对AI服(fú)务(wù)器(qì)的需求(qiú)日益(yì)增加(jiā)，市场扩容(róng)在即，建议关注沪电(diàn)股(gǔ)份、生益科技(jì)、联瑞新(xīn)材、生益电子、兴森科技(jì)等企业。

　　另一方面，对于相(xiāng)关(guān)电子产品(pǐn)，广发(fā)策略表(biǎo)示，电子厂商亦有(yǒu)望受益于ChatGPT产业(yè)链的(de)发(fā)展(zhǎn)。在终端(duān)应用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能音箱、安防(fáng)等终端(duān)设备打开(kāi)新成长(zhǎng)空间。此外(wài)，东(dōng)海证券3月31日研报(bào)同样认(rèn)为，AI赋能消费(fèi)电子趋势明确，估值重塑(sù)逻辑逐步验证，关(guān)注消费电子景(jǐng)气拐点。

　　对此，国信证券(quàn)4月(yuè)17日研报(bào)建议，AI创新持续催化，关(guān)注(zhù)AIoT设备及服(fú)务器(qì)产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产业(yè)链，包括海(hǎi)康威(wēi)视、传音控股(gǔ)、视源股份(fèn)、康冠科(kē)技(jì)、歌尔股份、创维数(shù)字等；2）受益于全球算(suàn)力需求(qiú)爆发式增(zēng)长的AI服务器产业链，包括工(gōng)业富联、沪(hù)电股(gǔ)份、环旭电(diàn)子、东山精(jīng)密、闻泰科技、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产(chǎn)业链(liàn)，推(tuī)荐(jiàn)歌尔股份(fèn)、三利谱、创(chuàng)维数字等；4）景气(qì)度筑(zhù)底(dǐ)、消费复苏预期(qī)强化的智能手机产业链(liàn)，包括光弘(hóng)科技、闻泰科技(jì)、传音控股、顺络电子、东山精密等(děng)。康师傅是哪国的牌子？strong>