自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金(jīn)的目(mù)光(guāng)。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及(jí)芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单(dān)前三名(míng)。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，场内资金不(bù)断借道(dào)ETF基金加速布局(jú)科创板(bǎn)、半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场对上述板块投资价(jià)值(zhí)的认可。经过(guò)前期(qī)调整，这(zhè)两大板(bǎn)块(kuài)性价(jià)比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特(tè)征，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方(fāng)达(dá)科(kē)创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净(jìng)流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金(jīn)持(chí)续(xù)流入(rù)科创板相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续获(huò)得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的(de)预(yù)期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年(nián)盈(yíng)利和收入预期增速保持在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明(míng)显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速(sù)依然稳(wěn)健，凸(tū)显出科创(chuàng)板(bǎn)整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科(kē)创50作为(wèi)成长性(xìng)宽基，今年一季度的(de)利润(rùn)增速(sù)相对较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未(wèi)来的一致预期(qī)净利润增速(sù)来看，科创50相比(bǐ)其他(tā)宽基指数(shù)仍有优势(shì)，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年(nián)估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块(kuài)整体估值性(xìng)价比以及对未来产业的反应程度，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的(de)表现，经(jīng)过了(le)三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与成(chéng)长匹配，买入(rù)并持有可(kě)以享受行(xíng)业和公司的(de)长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一(yī)位基金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导(dǎo)体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法(fǎ)法(fǎ)令(lìng)修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片(piàn)制造设备(bèi)等23个品类(lèi)追加列入(rù)出口管理的管制对(duì)象，上(shàng)述(shù)修正案在经(jīng)过2个(gè)月的公告期后(hòu)，并将于(yú)7月开(kāi)始(shǐ)实(shí)施。受益(yì)于国(guó)产替代加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘(piāo)红的(de)板块之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段时间半导体板块回调(diào)，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行(加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水xíng)业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于(yú)其他半导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国(guó)际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通(tōng)过降价进行库(kù)存去化。供给与需求(qiú)的错配(pèi)使得存(cún)储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史(shǐ)上存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙(lóng)头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇(yù)。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链下游传导(dǎo)到上游(yóu)，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个(gè)季(jì)度量(liàng)价(jià)持续下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技(jì)的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率在二季(jì)度及二季(jì)度以后触(chù)底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释放出(chū)来(lái)，下半年(nián)硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链(liàn)库存的时期，价格下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来库(kù)存加速出清(qīng)，营收和利润迎(yíng)来(lái)拐点。

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