近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发(fā)的(de)风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成(chéng)为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关联公(gōng)司(sī)入股笑果(guǒ)文(wén)化(huà)后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资(zī)本和(hé)游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的(de)笑(xiào)果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司嗤笑的意思。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内人士(shì)猜(cāi)测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前(qián)高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很(hěn)早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于(yú)这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边(biān)反思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也(yě)要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及(jí)到国(guó)家政(zhèng)治和解放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确(què)实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大(dà)股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视(shì)频出(chū)品，企(qǐ)鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受(shòu)众面最(zuì)广(guǎng)的(de)是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧(jù)嗤笑的意思，原子(zi)创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市场的反(fǎn)应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋(qū)势(shì)分析与未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其(qí)核(hé)心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确(què)定(dìng)性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却(què)具有(yǒu)巨大的(de)不确(què)定性和不(bù)可(kě)复制(zhì)性。演员的不(bù)确(què)定性、创作的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可能(néng)让经营面临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持(chí)续发(fā)展，就需(xū)要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才(cái)是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然(rán)亦(yì)对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱(yú)行业(yè)中的(de)一(yī)员，和(hé)这个(gè)行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家的，但(dàn)这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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