美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可能(néng)出售所有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可能出(chū)售(shòu)的消息(xī)。本周三(sān)美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)发(fā)布声(shēng)明(míng)确(què)认(rèn)了周三(sān)的(de)媒体(tǐ)消息(xī)，称(chēng)在和多位潜在的(de)投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其(qí)核(hé)心存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在第一(yī)共和银行被出(chū)售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平(píng)的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战(zhàn)略选项的(de)媒体报道(dào)“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股(gǔ)收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院(yuàn)银(yín)行委员会(huì)就(jiù)近期大型银(yín)行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的(de)主要(yào)原因(yīn)。美国商(shāng)会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaad碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别man）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和第一共和银行(xíng)有非(fēi)常独特(tè)的(de)商(shāng)业(yè)模式，硅(guī)谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学初(chū)创(chuàng)企业(yè)；第(dì)一共(gòng)和银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则(zé)有大(dà)量(liàng)的数字(zì)资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善(shàn)，同时(shí)他(tā)们担心银行倒(dào)闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人(rén)士周(zhōu)四报道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大幅(fú)波(bō)动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的(de)做空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地(dì)区银(yín)行(xíng)获(huò)利3.789亿美(měi)元(yuán)。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活(huó)动(dòng)增加和股市波(bō)动已引起官员及监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美国人(rén)担心(xīn)他(tā)们(men)在银行(xíng)或(huò)其他金融(róng)机构账户(hù)上的钱的(de)安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较为平静(jìng)的(de)时期测量过这(zhè)一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一架(jià)无(wú)人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人(rén)机(jī)撞击了该工厂的(de)在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制(zhì)利率从本(běn)月10日起分别(bié)上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大(dà)幅(fú)走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造(zào)成美国(guó)股市下滑碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长(zhǎng)于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师高(gāo)健(jiàn)告(gào)诉(sù)期货日(rì)报(bào)记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担(dān)心该问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国(guó)白(bái)宫对此发布(bù)的一(yī)份评估(gū)文件警告称(chēng)，如(rú)果不(bù)提(tí)高债务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国(guó)银行(xíng)问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日度级别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近(jìn)期市场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的(de)进(jìn)一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况下，美(měi)国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰(yīng)派，称美(měi)联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场的关注点在(zài)于美联(lián)储是否会在(zài)接下(xià)来(lái)的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连(lián)续大(dà)跌的情况与3月中旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危(wēi)机(jī)的背景下(xià)，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不(bù)同点(diǎn)有两个：一(yī)是此次宏观(guān)避(bì)险还(hái)有(yǒu)一部分债务上限的(de)加(jiā)成；二是(shì)当(dāng)前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上的(de)表现(xiàn)是(shì)连续收出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要(yào)重(zhòng)点(diǎn)留(liú)意是否会重现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃(péng)森(sēn)分析(xī)称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具(jù)备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然实际(jì)落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油供(gōng)给端(duān)尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价格的突(tū)破上(shàng)行仍需(xū)其他(tā)利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格(gé)向(xiàng)下逼(bī)近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱(qū)动原油破位向下(xià)，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪(xù)的持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后(hòu)期(qī)将(jiāng)不再存(cún)在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的(de)预期(qī)，情(qíng)绪(xù)上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续大(dà)幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时(shí)间观察(chá)，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会下(xià)降(jiàng)多(duō)少也(yě)尚(shàng)未(wèi)有明确的定论(lùn)，但用油旺季即(jí)将到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本(běn)端(duān)原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关(guān)情(qíng)况对沥(lì)青生产供(gōng)应(yīng)造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部(bù)分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)增(zēng)加，但当(dāng)前(qián)沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期(qī)货能化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题(tí)持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需(xū)仍处(chù)于季节性淡季，南(nán)方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业(yè)的(de)开工(gōng)率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本(běn)端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青综合加工(gōng)利润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料(liào)供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链(liàn)跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能化组组长谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回(huí)升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的(de)是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等(děng)有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为(wèi)积极(jí)，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待(dài)观(guān)察(chá)。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能(néng)释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期(qī)货(huò)能化(huà)分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来(lái)看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩(hán)国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或(huò)升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预(yù)期，当(dāng)前(qián)美湾(wān)芳(fāng)烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本(běn)拖累(lèi)下价格(gé)走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱。后(hòu)续(xù)需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国(guó)内开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势(shì)。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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