美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点若(ruò)干(gàn)选项，其(qí)中包括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银(yín)行传出考虑可能出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称(chēng)该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)发布(bù)声明确认(rèn)了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月(yuè)以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和银(yín)行被(bèi)出售后，该(gāi)行并(bìng)未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资(zī)产等(děng)战略(lüè)选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地(dì)区(qū)银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委(wěi)员会(huì)就(jiù)近期(qī)大型(xíng)银行倒闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导(dǎo)致破产的主要(yào)原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行和第一共和(hé)银(yín)行有非常独(dú)特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业；第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)集(jí)中于财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字(zì)资产风险。在(zài)听证会上，专家们(men)明确将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退(tuì)。专家和议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周四报(bào)道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评(píng)估(gū)近几天(tiān)银行股大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在周四(sì)就通过(guò)做(zuò)空(kōng)某些地区(qū)银行(xíng)获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市(shì)波动已引起官(guān)员及(jí)监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美(měi)国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的(de)美国人担心他(tā)们在银行(xíng)或其他(tā)金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他们(men)担心自(zì)己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数(shù)据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静(jìng)的时期测(cè)量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无(wú)人机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还(hái)报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成(chéng区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点)人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日(rì)起(qǐ)分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的目标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要(yào)受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影响，原油(yóu)市场自(zì)身基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股(gǔ)市下(xià)滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工(gōng)组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期(qī)货日报(bào)记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要(yào)还是(shì)与美国银行(xíng)危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美(měi)国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美(měi)国(guó)银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层面的(de)不确定性较大(dà)，主要风险在于当前(qián)的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度级别演变成周度级别(bié)的拉升(shēng)行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造(zào)业、服务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经(jīng)济(jì)面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的(de)风险(xiǎn)事(shì)件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目前(qián)市场的(de)关注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下(xià)来的议息会议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘(pán)面连续大(dà)跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高(gāo)健表(biǎo)示(shì)，共同点是在银行业危(wēi)机(jī)的(de)背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债务上限的(de)加成(chéng)；二是当(dāng)前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大(dà)跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要(yào)重点(diǎn)留意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而(ér)美国即(jí)将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破(pò)上行仍需其他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线(xiàn)观察前(qián)低的(de)支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱(qū)动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现(xiàn)周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联(lián)储(chǔ)区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情绪上将有一定(dìng)缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧仍(réng)未结(jié)束，需(xū)求会(huì)下(xià)降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即(jí)将到(dào)来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目(mù)前原油阶(jiē)段(duàn)性底(dǐ)部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首(shǒu)个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延(yán)长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存(cún)在，沥(lì)青(qīng)原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了(le)成本(běn)端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续(xù)高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能(néng)化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部(bù)分(fēn)无(wú)配(pèi)额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复(fù)沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限制生(shēng)产积(jī)极性(xìng)，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺(quē)的问题(tí)持(chí)续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩预期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面(miàn)，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开(kāi)始进入(rù)雨季，需求(qiú)回(huí)升(shēng)偏慢(màn)，北(běi)方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的(de)开(kāi)工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预计需求会继(jì)续(xù)回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥(lì)青价格(gé)波动(dòng)的(de)主(zhǔ)要逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端(duān)矛(máo)盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的(de)压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成(chéng)的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了(le)成本端(duān)的跌幅(fú)，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)在(zài)4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能(néng)占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高(gāo)加工差(chà)下(xià)装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加(jiā)预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库(kù)存进入(rù)4月后(hòu)去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助(zhù)于带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利(lì)空因素在于PX与石(shí)脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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