在锂(lǐ)价(jià)初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂电(diàn)厂商如何看待？行业(yè)去(qù)库存进展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日(rì)上作出(chū)一系列判断。在交流中，公司管理层对中国(guó)基金报记者表示(shì)，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程度(dù)上反映了电(diàn)池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是(shì)，在(zài)国轩高科方面看来(lái)，储(chǔ)能行业(yè)今年上(shàng)升空间预计(jì)将高于动力电池。换(huàn)言(yán)之，从增速方(fāng)面看(kàn)，储能有望接棒(bàng)动力电池(ch扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文í)，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落在(zài)市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副(fù)总裁、中国(guó)业务板(bǎn)块(kuài)总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反映(yìng)了锂价(jià)迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口，在(zài)近期才(cái)有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联数(shù)据最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什(shén)么区间较为合理，国(guó)轩(xuān)高科方(fāng)面也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在(zài)会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可(kě)能形成(chéng)振(zhèn)荡(dàng)期。“我们(men)通过一季度(dù)观(guān)察来看，新能源行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能(néng)行业在一(yī)季度是处于投(tóu)标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模交(jiāo)付会带(dài)来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计(jì)会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对(duì)于电池厂商的毛(máo)利率(lǜ)提升已经(jīng)有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面来看，国(guó)轩高科在一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生(shēng)在宁德(dé)时(shí)代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年全年(nián)水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点(diǎn)扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性价格(gé)之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过一季(jì)度之后，我(wǒ)们依然判断今年新(xīn)能源汽车(chē)应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其南(nán)京基地智(zhì)能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料(liào)项(xiàng)目(mù)、桐(tóng)城基(jī)地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电池(chí)项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目(mù)相(xiāng)继投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示(shì)，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科(kē)存货(huò)水平(píng)保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补多(duō)少(shǎo)，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科存货(huò)水位(wèi)下降(jiàng)，也反映(yìng)了行业(yè)整体状况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂商存(cún)货余额均(jūn)在下降。其(qí)中宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去(qù)年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经有(yǒu)库存较低的电池(chí)厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平，后续(xù)将根据规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近期(qī)在一份(fèn)研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库(kù)存，生产材(cái)料均维持极低库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材(cái)料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大(dà)幅(fú)下(xià)降至7天左右(yòu)，负(fù)极(jí)因石墨化需要(yào)一个月时(shí)间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存(cún)。

　　该机构认(rèn)为，目前(qián)库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料(liào)库存极低(dī)，基(jī)本(běn)保持7天(tiān)的最低安全(quán)库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的(de)过程中，国(guó)轩高(gāo)科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球(qiú)化步伐(fá)，收(shōu)购博(bó)世集团的(de)德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利(lì)投(tóu)产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售(shòu)收入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前(qián)市场普遍预(yù)计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货(huò)增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代也作(zuò)出判断认为(wèi)，储能(néng)方面今年预计增速将会比动力电池(chí)更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他(tā)预(yù)计，储能(néng)行(xíng)业(yè)今年上升空间(jiān)预计会高于动力电池，其(qí)中国外家储市(shì)场(chǎng)需(xū)求预计(jì)会在下半(bàn)年放量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一季度处于(yú)招(zhāo)标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交(jiāo)付(fù)阶(jiē)段，目前相关产(chǎn)品供(gōng)不应求。

　　从国(guó)轩高科披露(lù)的年(nián)报数据显示，其(qí)储(chǔ)能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能行(xíng)业的空(kōng)间比(bǐ)动(dòng)力(lì)电池上(shàng)升空(kōng)间更(gèng)大，“这(zhè)是一(yī)个(gè)需求(qiú)量大于供应量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或(huò)者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年(nián)到了第二(èr)季度开始后才(cái)爆发。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立(lì)项(xiàng)都在一(yī)季度，真正出货(huò)是(shì)在二季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供不应求。此外(wài)，海(hǎi)外(wài)的客(kè)户也正逐(zhú)渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品。

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