财联(lián)社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财(cái)联社(shè)记(jì)者从业内获悉(xī)，近期监管(guǎn)部(bù)门(mén)正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行(xíng)窗口指导，要(yào)求寿险(xiǎn不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思)公司调整新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利(lì)率，控(kòng)制(zhì)利差损，要求新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近(jìn)日监管部门(mén)陆续召集了多(duō)家寿险(xiǎn)公司(sī)开会(huì)，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的名义，要求(qiú)公司调(diào)整(zhěng)产(chǎn)品利(lì)率(lǜ)，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企(qǐ)新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思(sī)路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召集(jí)险(xiǎn)企进行调研会的(de)后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报(bào)道，为引导人身(shēn)险业降低负(fù)债成(chéng)本，加强行业负债质量管理(lǐ)，银保监会人身险部组织保险(xiǎn)行(xíng)业协(xié)会(huì)以及多家保(bǎo)险公司开展(zhǎn)调(diào)研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红(hóng)险预定利率和分红水平等(děng)公司负(fù)债成(chéng)本情(qíng)况，以及降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率对公司和行业的影响，包括(kuò)对(duì)新产品定价、存量业务退保、销售(shòu)行为(wèi)、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京(jīng)参(cān)会(huì)的保险公司(sī)包括中国人寿、新华不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京参会的保险(xiǎn)公司(sī)有太保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛人寿(shòu)、安联人(rén)寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的(de)保险公司有合(hé)众人寿、国富(fù)人寿(shòu)、国(guó)华人寿等。

　　据(jù)当(dāng)时参会的一位总精(jīng)算师表示，各险企基(jī)本就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共(gòng)识，有(yǒu)公司建议分阶(jiē)段调整，比如普通(tōng)型长期年金的责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评估利率目前(qián)为年复(fù)利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动(dòng)态调(diào)整。具(jù)体的调整(zhěng)方案还有待监(jiān)管(guǎn)研究后出(chū)台。

　　有保险公司业内人士(shì)对财联社记者表示(shì)：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也(yě)有业内人士(shì)对财联社记者表示，此次(cì)主要(yào)涉(shè)及新(xīn)开发(fā)产品的定价利率(lǜ)，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定(dìng)利率(lǜ)避(bì)免利差(chà)损风险

　　平安非银团队(duì)表示，我国险企资产配置风格(gé)稳(wěn)健，债券投(tóu)资(zī)比例稳步(bù)提升(shēng)，其他(tā)资产以非标资产为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持(chí)续回(huí)落，股票和(hé)基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主要(yào)券(quàn)种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中枢下行，长久(jiǔ)期(qī)债券(quàn)和(hé)优(yōu)质非标资(zī)产供给有限，保险固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波(bō)动率较大、对投资收益率影(yǐng)响(xiǎng)较大。近年监(jiān)管按产品类型调(diào)整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召开座(zuò)谈会，各险企已(yǐ)就(jiù)降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表示，短期(qī)来看，引导降低负债成本将(jiāng)大(dà)幅刺激(jī)产(chǎn)品销售，老(lǎo)产品停售炒作(zuò)难以避免(miǎn)。中期来看(kàn)，预定利率(lǜ)跟随评估利率下行(xíng)，保险公(gōng)司分(fēn)红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上(shàng)有过多(duō)次调(diào)整评估(gū)利(lì)率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调(diào)整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率(lǜ)产品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险保单的(de)预定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市(shì)场来看(kàn)，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激烈(liè)，为提(tí)高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企销售大(dà)量(liàng)高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利率敏感(gǎn)的低利润产品(pǐn)；同时市场压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下(xià)调预定利率的方式来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权(quán)益市(shì)场波动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在(zài)的利差损风险、险(xiǎn)企利(lì)润承(chéng)压(yā)。保险监管趋严，通过发(fā)布产品负面清单(dān)、下调演示(shì)利(lì)率(lǜ)、分产品调整评估利率等降低负(fù)债端成本。

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