为了让(ràng)自(zì)己的限售股解禁后能获得(dé)好的回报，上市公司(sī)董事长雇人(rén)拉抬自家的股票价格(gé)，然后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监(jiān)会网站披(pī)露了一则行政处罚(fá)决定书(shū)，引发市场关注。时(shí)为新美星董事(shì)长何德平和其配偶(ǒu)黄秀(xiù)芳(fāng)提供资金，委托(tuō)蒋维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控制(zhì)35个(gè)证券(quàn)账户(hù)，利用(yòng)资金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连(lián)续集中交易(yì)新美星，影响公司股价，合计(jì)盈利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终，证(zhèng)监会(huì)对(duì)此(cǐ)操纵(zòng)证券市场(chǎng)行(xíng)为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息(xī)披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们(men)一起(qǐ)来(lái)看看(kàn)，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚(fá)决定书披(pī)露的信息，新(xīn)美星(xīng)董事长、法定(dìng)代表人、实际控制人何德平和(hé)他的妻子黄秀芳(fāng)当时向时(shí)任(rèn)独墅湖文(wén)化(huà)传播有限公司董事长蒋维(wéi)，提供保(bǎo)证金约(yuē)3200万(wàn)元，这(zhè)些钱(qián)部分来(lái)自(zì)他们所掌控的(de)上(shàng)海海得泽广(guǎng)投资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简(jiǎn)称(chēng)海得泽(zé)广）减持(chí)“新美(měi)星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他们提供(gōng)资金(jīn)的目的是(shì)，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新(xīn)美(měi)星(xīng)”进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得(dé)好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后(hòu)，即(jí)开始利用(yòng)控(kòng)制的证券账户(hù)并(bìng)联(lián)合其(qí)他(tā)市场(chǎng)资(zī)金在二级(jí)市场买入并(bìng)交易“新美(měi)星”，且在后(hòu)续(xù)操(cāo)作(zuò)中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情(qíng)况。

　　据(jù)了(le)解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他(tā)经(jīng)人介绍认(rèn)识并(bìng)联合毛(máo)明土、李传武共同(tóng)操纵“新美星(xīng)”；毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)控(kòng)制各(gè)自筹(chóu)得的(de)证(zhèng)券(quàn)账户、资金开始与蒋维(wéi)共同(tóng)交易“新美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联(lián)系，传递(dì)、沟通各(gè)自操盘(pán)情况(kuàng)，以利于(yú)两方交易决(jué)策，更好地共(gòng)同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合(hé)毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武控(kòng)制(zhì)“俞某华”等35个证券账户（简称账户组(zǔ)），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百分点。账户(hù)组累(lèi)计买入4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖(mài)出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期(qī)间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利(lì)用资金(jīn)优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影(yǐng)响股票(piào)交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体(tǐ)来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称(chēng)账户组），是(shì)怎么拉高“新(xīn)美星”股价(jià)，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市场(chǎng)申买量比例超(chāo)20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖(mài)量占(zhàn)市场申卖量比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例(lì)自(zì)2019年3月(yuè)5日(rì)开(kāi)始超(chāo)过5％，持续(xù)至(zhì)2019年4月8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持流通股达(dá)到峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的(de)比(bǐ)例8.13％。账户组具备资(zī)金优势(shì)和持股(gǔ)优势(shì)。

　　具体来(lái)说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入成交排(pái)名第(dì)一(yī)，至2019年2月(yuè)28日期(qī)末持股量为(wèi)期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日(rì)至2019年(nián)4月(yuè)3日，账户(hù)组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股(gǔ)量(liàng)较期初(chū)增加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两段典型的(de)拉抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股(gǔ)数(shù)（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖一价或市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组同期申买量(liàng)41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日(rì)至6月(yuè)26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌板综指1.55个(gè)百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多(duō)次(cì)实施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖出获利的(de)行(xíng)为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关(guān)税费，账(zhàng)户(hù)组盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩称(chēng)是委托理财(cái)、而非操纵股(gǔ)价

　　证监(jiān)会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉(sù)意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机(jī)。

　　第二，在(zài)案证据不足以证明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳(fāng)委托，联合(hé)他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于(yú)“操纵证券(quàn)市(shì)场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关(guān)系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与(yǔ)毛明土、李传武等(děng)人(rén)讨论交易新美星(xīng)的情况告知黄秀(xiù)芳或何德平(píng)，涉案股东名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供，蒋维(wéi)也没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈过股东(dōng)名册(cè)；四是(shì)蒋维没有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武就各自账户(hù)交(jiāo)易新美星(xīng)的盈亏分(fēn)配进(jìn)行约定(dìng)；五是蒋维(wéi)账(zhàng)户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金后(hòu)部(bù)分用于偿还债务，部分(fēn)用(yòng)于(yú)非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不(bù)应对毛明土账(zhàng)户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不(bù)认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问(wèn)笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第六(liù)，何德平(píng)对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知(zhī)情、未(wèi)参(cān)与，且何(hé)德平与(yǔ)黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或(huò)一致行(xíng)动人中一方(fāng)存在不当行纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌为，不应推定或认(rèn)定另一方(fāng)承担责任。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，及(jí)他们的代理人也就是(shì)否(fǒu)合谋(móu)、部分账户的控(kòng)制关系(xì)、委托理财(cái)关系等(děng)提出了申诉(sù)意(yì)见。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应(yīng)，经(jīng)复核，对当(dāng)事(shì)人及其代理人的主要陈述(shù)意见不(bù)予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本案为多个主(zhǔ)体(tǐ)参与、多个环(huán)节实施(shī)、环环(huán)相扣、锁链式(shì)的上(shàng)下游(yóu)衔接、合作(zuò)，共(gòng)同完成的(de)操纵行为。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)资金作为保证(zhèng)金，委托其通(tōng)过二级(jí)市场交易影响新美星股(gǔ)价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交易情(qíng)况(kuàng)；何德平知悉并参与了本案行为；上述行(xíng)为的实质(zhì)是操(cāo)纵股(gǔ)价，并非合法理财(cái)。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新(xīn)美星”股价的意图和(hé)目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取(qǔ)了联(lián)合(hé)影响股价的行动，属于共同(tóng)操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任承担(dān)，证监会(huì)表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期(qī)间蒋维控制的账户(hù)交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起(qǐ)到一定程度(dù)锁仓的(de)作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛(máo)明土(tǔ)知道蒋维和(hé)上市公司的(de)合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定(dìng)底(dǐ)仓，才(cái)愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的违(wéi)法(fǎ)期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚(fá)时将(jiāng)合谋各方视为一个整体，不(bù)区别(bié)对待各方账户(hù)组。

　　证监会(huì)认(rèn)为(wèi)，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)上(shàng)述行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二(èr)百零三(sān)条(tiáo)所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就操纵(zòng)证券市场行(xíng)为，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对(duì)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关(guān)于何德平信息披(pī)露违法的相(xiāng)关情况(kuàng)，行(xíng)政处(chù)罚决定书披露(lù)，在(zài)新美(měi)星2016年4月(yuè)上市(shì)前，海得泽广(guǎng)代(dài)何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股份，占新美星上(shàng)市时(shí)总(zǒng)股本的1％。上市(shì)后，该(gāi)部分股票继续由(yóu)海得泽广代持，海得泽广纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌自(zì)2017年12月(yuè)19日开始减持(chí)“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日(rì)减(jiǎn)持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广与何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳二人不存在(zài)代持，涉案股份系海得泽广为兰(lán)某(mǒu)代(dài)持(chí)，股份减持(chí)决策由海得泽广和兰某作出，海得(dé)泽广(guǎng)将减持所得汇入(rù)黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)指定(dìng)账户的原因(yīn)系(xì)兰(lán)某向黄秀芳归还(hái)借款本息。第二(èr)，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大(dà)性，不对(duì)投资者决策产生重大影响，情节轻微。第(dì)三(sān)，即便认定代(dài)持(chí)成立，何德平对借款、还款等事项，不(bù)参与、不知情，没(méi)有主(zhǔ)观过错，不应受到处(chù)罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广(guǎng)交易(yì)流(liú)水、资金流(liú)水及相关银行账户流(liú)水，结合何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)的(de)配偶关系，代持(chí)资(zī)金(jīn)和减持所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认定海得泽(zé)广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳持有新美星股票。当(dāng)事人所提(tí)相关理由不具有(yǒu)事(shì)实(shí)和法律依据，不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上(shàng)市公司实际控(kòng)制人，未(wèi)如实告知上市(shì)公(gōng)司上述持股情况，导(dǎo)致新美(měi)星(xīng)在(zài)相关公告中均(jūn)未披露相关情况(kuàng)，导致新(xīn)美星(xīng)违(wéi)反2005年《证券法(fǎ)》第六(liù)十三(sān)条规定，何德平的行(xíng)为构成2005年(nián)《证券法》第一(yī)百九十三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定，证监(jiān)会决定：就(jiù)信息披露违法行为，对何德平给予(yǔ)警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

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