金(jīn)融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖(táng)期货(huò)正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期(qī)之(zhī)前的最(zuì)后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期货(huò)合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是(shì)，如此关键的信(xìn)息湮没在(zài)五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家)，市(shì)场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期货(huò)合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就(jiù)创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形(xíng)成这(zhè)种周(zhōu)期(qī)的原(yuán)因与白(bái)糖期货的(de)种植周(zhōu)期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的(de)每三年一个种植周期(qī)，这(zhè)从(cóng)根本(běn)决定(dìng)了白糖周期(qī)到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖(táng)产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云(yún)南(nán)地区外，广西(xī)等(děng)主产区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白(bái)糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料(liào)作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量(liàng)也增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前(qián)国内(nèi)食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实(shí)施的(de)出口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价(jià)可能会进(jìn)一(yī)步飙升塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业(yè)继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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