在(zài)华尔街经济学家和(hé)央行(xíng)官员争论美国(guó)经济是否以及何时(shí)会(huì)陷入衰(shuāi)退之际，大(dà)型基金经(jīng)理(lǐ)们并没有(yǒu)坐等答案(àn)揭晓。025是哪里的区号，025是哪里的区号查询>

　　智(zhì)通财(cái)经APP了解到，越来(lái)越(yuè)多的专业025是哪里的区号，025是哪里的区号查询选股人士将资金从银行等(děng)对经济敏感的股(gǔ)票中撤出(chū)，转而投资公(gōng)用(yòng)事业(yè)和基本消(xiāo)费品等在(zài)经济(jì)低迷时期被视为(wèi)具有(yǒu)弹性的股票。

　　美国银(yín)行汇编(biān)的数据显(xiǎn)示(shì)，同时做多和做空的(de)对冲基金已(yǐ)将其周期性(xìng)股票与防御性股票的比例降至至少(shǎo)2012年以(yǐ)来(lái)的最低水平(píng)。对于只做多的(de)基金经理来说(shuō)，他们(men)对周期性(xìng)公(gōng)司(sī)(这些公司的命运(yùn)取决于商业(yè)周期的起伏)的(de)相(xiāng)对敞(chǎng)口(kǒu)接近(jìn)2008年以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平。

　　这一(yī)切都突显了主动投(tóu)资(zī)领域的悲观情绪仍在(zài)加剧，尽管美(měi)股从去年10月低点反(fǎn)弹，增加了(le)5万(wàn)亿美元(yuán)的市值。

　　总(zǒng)而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行策略师表示，主动选股者“为2009年(nián)式的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防御股的比例降至(zhì)近10年低点

　　最近对防(fáng)御(yù)股(gǔ)的偏好与去年不同，当时对(duì)衰退的担忧蔓延(yán)，主动型(xíng)基金紧紧抓住周期股。这一立场表明(míng)，人们(men)相信美联储(chǔ)有能力通过积极的抗通胀行(xíng)动实现软着(zhe)陆。现在，这种乐观情绪已经(jīng)消散。

　　行业(yè)仓位(wèi)数据进一步(bù)证明，专业人士(shì)持续看空(kōng)股市。在美(měi)国(guó)银行4月份对基金经(jīng)理的最新调(diào)查中，现金持有量保(bǎo)持在(zài)较高水平，相对于股票(piào)，债券比2009年以(yǐ)来的任何(hé)时候都更受(shòu)青睐(lài)。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市场(chǎng)开(kāi)始逃离时，只(zhǐ)做多的基金被(bèi)迫(pò)成为FOMO(害(hài)怕(pà)错(cuò)过)买家。

　　值得注意的(de)是，选股者(zhě)的谨(jǐn)慎态度与基于图表信号配置资产的计算机驱(qū)动策略形成了(le)鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波动性下(xià)降，趋势追(zhuī)踪基(jī)金和波动性目标基金等系统性(xìng)资金管理公(gōng)司近几个(gè)月增加了025是哪里的区号，025是哪里的区号查询股票(piào)持有量。

　　德意(yì)志银行的(de)投资(zī)者仓位模型最(zuì)能说明这(zhè)种分歧(qí)立场。德意志银行(xíng)称，量化基金继(jì)续抢购股票，而自(zì)由裁量投资(zī)者(zhě)的敞口已降(jiàng)至一年区间的(de)底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹的很大一部(bù)分归因于那些(xiē)对价格(gé)不(bù)敏感(gǎn)的量化投资者，他(tā)们别无选择(zé)，只能在股(gǔ)价上涨时买入股(gǔ)票。看(kàn)空者(zhě)还(hái)警告称，持续(xù)数月(yuè)的股市反弹(dàn)是不可(kě)持续的。由于(yú)标普500指数几次突破4200点的尝试都以失败(bài)告终，缺乏动(dòng)能可能会(huì)限制量化基金的需求。另一方面(miàn)，新一轮的(de)抛(pāo)售可能会促(cù)使(shǐ)量化基(jī)金改变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好(hǎo)于预期的经济(jì)数据和企业财(cái)报也提振(zhèn)股市。尽管各公司(sī)在本财(cái)报(bào)季的业(yè)绩超(chāo)出预期，但目前来看，这还不足(zú)以让美(měi)国企(qǐ)业(yè)重(zhòng)回(huí)增长轨道。就(jiù)连(lián)美联储官员(yuán)也预测今年晚些时候会出(chū)现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美(měi)国银(yín)行(xíng)的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴(jiàn)，过早地为经济衰退做准备(bèi)而采取防(fáng)御措施，最终可能会(huì)付出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性(xìng)的行业往往在(zài)衰退前的6个月内表现优异(yì)。直(zhí)到真正的经济衰退(tuì)到来，防(fáng)御性(xìng)股票才开始大放(fàng)异彩，尽管它们的(de)领先地位(wèi)通常会在下行周期结(jié)束前逆转。

　　美(měi)国银行的经济学家预(yù)计，美国经济(jì)衰退将从第(dì)三季(jì)度(dù)开始。

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