财(cái)联(lián)社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后价格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者(zhě)对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格(gé)已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在(zài)谈价(jià)策略上以企稳(wěn)为主，不太(tài)可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多(duō)方(fāng)因素(sù)影响。有产业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预计将环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日(rì)的(de)业绩说明会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢商内(nèi)部人士此前对财联(lián)社(shè)记者表示。该人士(shì)表示(shì)，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从(cóng)去年四季度(dù)开始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢>

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关(guān)库存(cún)基本(běn)出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的(de)风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材料(liào)价(jià)格和库(kù)存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不(bù)到半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业(yè)协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他(tā)看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析(xī)师(shī)近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进(jìn)行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下(xià)跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上游材(cái)料价格变化(huà)来看(kàn)，近(jìn)期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车(chē)市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的(de)需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回(huí)暖速(sù)度超过(guò)往年。随(suí)着二三季(jì)度(dù)到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份(fèn)临(lín)近(jìn)，企业(yè)重新开启月(yuè)度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业的(de)运(yùn)作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再(zài)到下游车企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电(diàn)池(chí)材料(liào)的价(jià)格下跌(diē)过(guò)快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高(gāo)入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一轮(lún)价(jià)格下降长(zhǎng)期利(lì)好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净利润都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大的(de)新能源车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他们更能(néng)承受价(jià)格下跌和可(kě)能的(de)未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天(tiān)齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的(de)海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按(àn)市价(jià)定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低成本的资(zī)源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的(de)超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车(chē)企的(de)三年(nián)长单。另一层(céng)影响是，宁德时(shí)代今(jīn)年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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