北京时间5月6日晚(wǎn)，伯克(kè)希尔(ěr)·哈撒韦召(zhào)开年度股东大(dà)会。公司董事长93岁的沃伦(lún)·巴(bā)菲特和(hé)副董事长——99岁的查理·芒格先(xiān)生，一边吃喜(xǐ)诗糖果(guǒ)，一边回答了来自全(quán)球投(tóu)资(zī)者5个多小时(shí)的互(hù)动(dòng)提问。

　　在这次股东(dōng)会中，两位奥马哈“先知”再度和投资者分享(xiǎng)了投资、成功以及长寿的秘诀(jué)，并就市场(chǎng)关注的AI、新能源、美国(guó)银行(xíng)危(wēi)机、苹(píng)果以(yǐ)及公司“接班(bān)人”等热点(diǎn)话题进行(xíng)了探讨。

　　例(lì)如(rú)，巴(bā)菲(fēi)特在(zài)股东(dōng)会上(shàng)表示，他和芒格依然高(gāo)度(dù)看(kàn)好(hǎo)苹果公司。“如果(guǒ)让消费者(zhě)选择，是放弃第二(èr)台(tái)车，还是放弃(qì)iPhone，我想大多数(shù)人会放弃第二辆车。这是消费者行为对苹(píng)果(guǒ)公司(sī)带来的机会。”

　　同时，也(yě)谈到了台积(jī)电在(zài)产业链中的(de)重要位置。巴菲特认为，“目(mù)前没有一家(jiā)公(gōng)司可以与台积电相比拟，这家公司拥有非凡的(de)领(lǐng)导地位(wèi)。”

　　为了让读者能够在(zài)第一时间获取本次(cì)股东(dōng)会最(zuì)新观点，筛选出40条核心精华(huá)内容，以(yǐ)飨读者。

　　重点(diǎn)企业背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比(bǐ)后者(zhě)好许多

　　会(huì)上，巴菲特说，“伯(bó)克希尔买卡车加油站Pilot比(bǐ)英国(guó)石油买Travel Centers贵(guì)的(de)原因是，买(mǎi)Pilot是一个分成三个阶段(duàn)的(de)交易(yì)，第(dì)一个阶(jiē)段价格(gé)很(hěn)好(hǎo)，第二个阶段由于他们去(qù)年优异的(de)业绩对卖(mài)家很有(yǒu)利(lì)。

　　自从我们(men)在(zài) 2017 年购买(mǎi)了(le)Pilot 的股份以(yǐ)来，这(zhè)部分(fēn)股(gǔ)份已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克(kè)希尔(ěr)将购买Pilot的额外权(quán)益，这将使我们的所(suǒ)有权提高到80％，并导致我(wǒ)们(men)在财务报(bào)表中充分整合Pilot的收益、资产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)太(tài)合理(lǐ)，Pilot的选址要比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希(xī)望能(néng)够拥有多个

　　具备(bèi)沃尔玛一样分(fēn)销能力的分(fēn)销商

　　巴菲(fēi)特表示，“沃尔玛的(de)分销做的(de)很好(hǎo)，我们有很多产品供应给它，但有些产品很难让人们只去(qù)沃(wò)尔玛购买(mǎi)，我们也(yě)会把产品的分(fēn)销渠(qú)道多元化，我们希望(wàng)能(néng)够(gòu)拥有多(duō)个具备沃(wò)尔玛(mǎ)一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果虽然(rán)有101年(nián)的历史，

　　但其魔力也不是无限的

　　再(zài)谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说(shuō)，“喜(xǐ)诗(shī)糖(táng)果当前面临(lín)的(de)问题不在于是否开(kāi)新店。我和查(chá)理为了(le)把这个(gè)品(pǐn)牌推向全球做过很多尝试，每次我们(men)都(dōu)是在最初(chū)觉得走对了方向，但后来(lái)发现还是不行。喜(xǐ)诗糖果有101年的历史，虽然有自己(jǐ)的魔(mó)力(lì)，但魔力也不(bù)是(shì)无限(xiàn)的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营难(nán)题比较(jiào)多

　　关于(yú)电影(yǐng)和(hé)迪(dí)士尼，芒格说，电影行业是一个（经(jīng)营）非常困难的行业，是（竞争）非常严(yán)峻(jùn)的(de)行业(yè)。“举个例(lì)子，假如疫(yì)情前有70％的业务，随着疫情的(de)来临，客流(liú)量减少了，但电影院不能减少影片(piàn)供应，也不能减少其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)收(shōu)购动视暴雪的(de)事(shì)情上

　　微软已经做得非常(cháng)出(chū)色了

　　有投资(zī)人提问，伯(bó)克希(xī)尔出(chū)售动视暴雪股(gǔ)份是否(fǒu)影响到了微软对其的收购(gòu)？对此，巴菲特回(huí)复：“伯克(kè)希尔(ěr)所有监(jiān)管(guǎn)要求下应披(pī)露的事(shì)项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认为他们已(yǐ)经做得非(fēi)常出色了，为了达成这笔收(shōu)购，微软(ruǎn)与英国(guó)有关部(bù)门积极地进行了合作，但(dàn)这并不代表他们最(zuì)终一(yī)定(dìng)会(huì)成功，这也不(bù)是愿意多(duō)花(huā)钱(qián)就能解决的问题(tí)。我还不清楚最终结果会如(rú)何，但(dàn)即使这(zhè)笔收购(gòu)最终没有成功(gōng)，也(yě)不代表微软(ruǎn)或动视暴(bào)雪(xuě)有(yǒu)任何(hé)的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹(píng)果公司，

　　其在伯克希尔持仓占(zhàn)比(bǐ)已超(chāo)过了能源业务

　　在(zài)股东(dōng)大会(huì)上(shàng)，巴菲特高(gāo)度肯定了(le)苹(píng)果(guǒ)公司。他(tā)说，“苹果公(gōng)司在我们(men)仓位中的占比超过了能源(yuán)业务。虽然(rán)我们(men)持有苹果(guǒ)的股份占(zhàn)比不高，但(dàn)每年的权重都在(zài)增加。我不懂手机，但我能看明白消费者的习惯。如果让消费者选(xuǎn)是放弃买手机(jī)还是放(fàng)弃买汽车(chē)，我想很多人会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道未来趋势(shì)会如何发(fā)展(zhǎn)，但我们(men)知道(dào)什么是正确(què)的价格，我(wǒ)们可以在消费者(zhě)行为方面做一定的(de)预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在买(mǎi)第二辆(liàng)车和买iPhone之间选择(zé)，多数人可能(néng)会(huì)选择(zé)放弃买车

　　有投(tóu)资者(zhě)对于苹果占(zhàn)伯(bó)克希(xī)尔组合的35％表(biǎo)示担忧，认(rèn)为这已经接近了危(wēi)险范围。

　　对此，巴菲特肯定(dìng)地表示(shì)，“你的美元是(shì)好的(de)。”以(yǐ)此来表示，这(zhè)笔投资是(shì)没(méi)问题的，甚至(zhì)是(shì)非常有(yǒu)机会(huì)的。“铁路、能源和喜诗糖果等(děng)都是生意，而苹果的(de)商业模式更好(hǎo)。消(xiāo)费者花钱(qián)的时(shí)候都有自己的喜好(hǎo)，有些人会(huì)花1500美元买一(yī)部手机，同样，也有(yǒu)人花3.5万美元(yuán)买第二辆车。我认为，如果他们要么放弃第二辆车，要么放弃他们(men)的iPhone，我想，他们会放弃(qì)第二(èr)辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电拥(yōng)有(yǒu)非凡的领导地(dì)位

　　《红周刊》事前发(fā)送了提问，想(xiǎng)了解伯克希尔在一个季度内(nèi)快(kuài)速(sù)买入卖出台积(jī)电的原因。在问答环节(jié)，巴菲特对(duì)此进行了(le)说明，在他看(kàn)来台积电是世(shì)界范围(wéi)内管(guǎn)理最(zuì)完(wán)善且(qiě)最重要的(de)公司(sī)之一，即使是(shì)5至20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很多人想要提高美国的(de)芯片产能(néng)，但我认为(wèi)，它只(zhǐ)能留在（中国）台湾地(dì)区。我们通(tōng)过Allegheny购(gòu)买的一(yī)家子公司参与了亚利桑(sāng)那(nà)州的(de)部(bù)分芯(xīn)片工(gōng)作，但(dàn)至少在我看来(lái)，目前我们没有一家公司(sī)可以与台积(jī)电(diàn)比拟，这(zhè)家公司拥有(yǒu)非凡的(de)领导(dǎo)地位。何况它们还(hái)拥有(yǒu)一位91岁的创(chuàng)始(shǐ)人，这家公司(sī)非常棒。”

　　关于电(diàn)动(dòng)车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克高估(gū)了自己，

　　可他是(shì)天才

　　有观众问巴菲(fēi)特，你(nǐ)是否认为埃隆·马斯(sī)克高估了自(zì)己？巴菲特(tè)的回答是(shì)，“是的，我(wǒ)认为埃(āi)隆·马斯克高估了(le)自己，但(dàn)他很有才华。所以(yǐ)，他高估了一个不需要高估就能成为(wèi)天才的人(rén)。他(tā)真的很聪明，我想(xiǎng)他的智商可能会(huì)超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成(chéng)一些（伟大的）目(mù)标(biāo)，他喜欢(huān)接(jiē)受(shòu)不可能的目(mù)标。我们的不同之处(chù)在于，我想(xiǎng)要的不多，我在寻找简单、确定性高的工作(zuò)，我不(bù)想要(yào)那么多的失败。但(dàn)埃隆·马斯(sī)克需要(yào)狂热(rè)，致力(lì)于解决不可能的问题。我(wǒ)喜欢我现在(zài)的(de)生(shēng)活方(fāng)式，我不喜欢和他在一(yī)起，他也不(bù)喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车即将大获成功，

　　但我并不喜(xǐ)欢

　　关于新能(néng)源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间内，我(wǒ)和查理都觉(jué)得，汽(qì)车行业太艰难了。例如福特汽车公司，曾经亨(hēng)利·福特(tè)看起来拥有(yǒu)整个世(shì)界(jiè)，但20年后，他们(men)正在赔(péi)钱。前几天，我读了通(tōng)用汽车公司1932年(nián)的年度(dù)报告，其中显示，他(tā)们有19000个(gè)经(jīng)销(xiāo)商，而当时人口大约是1.2亿左右(yòu)。现在(zài)美国有3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌只(zhǐ)有(yǒu)18000左右个经销商。此(cǐ)外，美国的汽车公司(sī)还(hái)会(huì)面临来自(zì)世界各地的竞争。”

　　芒格补(bǔ)充道(dào)，“但事实也(yě)并非如此，法(fǎ)拉(lā)利(lì)就处于(yú)一个特殊(shū)的(de)位(wèi)置。虽然(rán)我们觉(jué)得，汽车不是一个(gè)吸引人的行业，但电动(dòng)汽(qì)车(chē)即将大获成(chéng)功(gōng)。现在它带(dài)来了巨大的成本和巨大的风险(xiǎn)，但我不喜欢巨(jù)大的资金成本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关于人工(gōng)智能的问题时，芒格(gé)表示，如(rú)果你到中国(guó)的比亚迪工(gōng)厂去看一看，会发现自动化操作(zuò)程度(dù)非常高(gāo)，但我还(hái)是觉得用人可能更好(hǎo)，因为人(rén)工(gōng)智能(néng)并不(bù)能(néng)取(qǔ)代(dài)很多领域(yù)的人才。

　　巴菲特也表示，人工智(zhì)能虽然可以做一些令人惊(jīng)奇(qí)的事情，比(bǐ)尔盖(gài)茨也曾带我去看微软的产品(pǐn)，但这类产品仍不完善，譬如目前还不能讲笑话。发明AI的(de)初(chū)衷是(shì)好(hǎo)的(de)，但很多事情是(shì)不能掌控的。人工智能可以改(gǎi)变全世界(jiè)，但它并不能改变人类的(de)思维和行(x太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗íng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额(é)收益的机会(huì)在降低，

　　但总(zǒng)会有(yǒu)新技术创(chuàng)造新机(jī)会(huì)

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“现在(zài)赚(zhuàn)取(qǔ)超额收(shōu)益的机(jī)会在相对降(jiàng)低，但这(zhè)并不代表没有投资机(jī)会。从(cóng)1940年到现在，无论汽(qì)车(chē)、工业、飞机以(yǐ)及能源(yuán)等领域都有(yǒu)新的改变，新的事物永远在不断出现，而且会(huì)取代(dài)一些原有的技术，因此，在(zài)这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔(ěr)在新能(néng)源(yuán)方面

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对新能源前(qián)景，巴菲特(tè)说，“之前买下伯克希尔能源(yuán)这家公司，就(jiù)是希望能够帮助解决(jué)一些环境(jìng)方面的(de)问题。从传统能源向新能源的转变，我(wǒ)们在这个方面做了(le)非(fēi)常多的(de)投入。不过，现在做的(de)还远远不够。”更多精彩观点请(qǐng)关注证券市场红(hóng)周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神(shén)”接班(bān)人：希(xī)望2030年的(de)碳足(zú)迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦(wéi)非(fēi)保险业务副(fù)董事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我(wǒ)们现在正在经(jīng)历能源行(xíng)业(yè)的变(biàn)革，全(quán)球都是如此，我们有3家美(měi)国的公共事(shì)业公(gōng)司，我们希望能够在全(quán)国的每一(yī)个(gè)州制定(dìng)不同的计划，然后将这(zhè)些计划(huà)进行整合(hé)。我们也(yě)将我(wǒ)们的(de)目标(biāo)进行了(le)同(tóng)步规划，我(wǒ)们希望2030年的碳足(zú)迹(jì)与2005年相比(bǐ)能够降低50％。这是我(wǒ)们在公共事业(yè)方(fāng)面希望能够取得(dé)的(de)成(chéng)绩，但这个过程是(shì)不容易的”。

　　关于(yú)美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件(jiàn)引发的(de)蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对(duì)投(tóu)资者提出的(de)硅(guī)谷银行破产事(shì)件(jiàn)会(huì)带来(lái)怎(zěn)样(yàng)的经济后果时，巴菲特表示，这(zhè)是灾难(nán)性的(de)，即使联邦(bāng)存款保险公司的限额是25万美元，这(zhè)是法令(lìng)的规(guī)定，但这不(bù)是美国(guó)的(de)行为方式，就像他(tā)们不会让债务上限导致世界(jiè)陷入混乱一样(yàng)。他判断FDIC不会有人愿(yuàn)意公开向美国公众解释为什么只(zhǐ)有25万(wàn)美元有“存款”保(bǎo)险，这次(cì)事件引发的后续(xù)问(wèn)题会(huì)扰乱世界(jiè)金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这是不应该发生(shēng)的

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“银行(xíng)业一直以来的情况都(dōu)非常(cháng)相(xiāng)似(shì)，恐(kǒng)惧总(zǒng)是会传染(rǎn)的，我父亲在1931年因为银行挤(jǐ)兑(duì)而失(shī)去了工作。不过，这些年来，银行系统(tǒng)发(fā)生了很大变化。二战后的那一年，有多达2000家银行(xíng)倒闭，也是在那时(shí)，我(wǒ)们做了一(yī)件非(fēi)常明智的事情，就是成立联(lián)邦存款保(bǎo)险公司(sī)。现在已经是2023年(nián)了，人们仍（对银行挤兑）感到担(dān)忧，这是不应(yīng)该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银行系统风险增(zēng)加(jiā)

　　巴菲特说，“美联储被赋予(yǔ)了制定保证金要求的责任。他们改变(biàn)了(le)很(hěn)多次(cì)保证金要求，因为我们都知道(dào)，借了很多钱的人会给银(yín)行系(xì)统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不(bù)了财(cái)政问题

　　由于美联储投放的(de)天量流动性，引发了严(yán)重的通(tōng)货膨胀，市场(chǎng)普遍在批评美联储(chǔ)失职(zhí)。不过，巴菲(fēi)特却认为，问题不(bù)在美联(lián)储，“他们(men)无法解决财政问题(tí)，他们正(zhèng)在履行其职(zhí)能(néng)。现(xiàn)金也不是(shì)垃圾(jī)。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他表示(shì)，我们在(zài)第二次世(shì)界(jiè)大战中(zhōng)付出了代价。我(wǒ)们(men)每(měi)个(gè)人，包(bāo)括学校(xiào)的孩(hái)子和(hé)其他(tā)人，也包括我自己。我们(men)购买了最初所谓的战争债(zhài)券、国防债(zhài)券和储(chǔ)蓄债券等等。如果(guǒ)不停印钞(chāo)票(piào)，我无(wú)法预(yù)计宏观环境会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危(wēi)机：

　　银行可以有新发明，但要恪守旧的价(jià)值观(guān)

　　巴(bā)菲特说，“银行业可以有各种(zhǒng)各样的新发明(míng)，但它需要(yào)有旧的价值观。我们不知道会发生(shēng)什么，因为在(zài)目前(qián)的情(qíng)况下，可能会(huì)发生(shēng)很多(duō)事情。你必须有惩罚(fá)，打击那些制造问题(tí)的(de)人。如果他们承担了不该承担的风险，如果你(nǐ)要(yào)改(gǎi)变人们(men)未来的(de)行(xíng)为方式，风险就必(bì)须(xū)落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年(nián)前，

　　我们准备买下(xià)许多银行(xíng)

　　巴菲特(tè)说，“如果你遵循健全的银行投资(zī)方法(fǎ)，不做(zuò)别人做的一些风(fēng)险性(xìng)事情，银(yín)行可能是(shì)一个(gè)非常(cháng)不错的投资。最初在(zài)1969年(nián)，查理和(hé)我以1900万美元投(tóu)资了一家银行。如果1970年的《银行控股公司修正法(fǎ)案》没有通过，我们最(zuì)终(zhōng)可能会拥(yōng)有许多银(yín)行，而不是(shì)许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对货币(bì)失去信心，

　　这不会是(shì)一(yī)个好现象

　　针对(duì)去美元化(huà)与(yǔ)“放水”，巴菲特(tè)说，“美元是(shì)储备货币，我看不到任何(hé)其他货币能够取代(dài)它。我觉(jué)得没人(rén)能理解现在的情况，只有鲍(bào)威尔（美联储主席）可能比(bǐ)我(wǒ)们更清楚，但(dàn)是他也(yě)不能(néng)完全控制我们(men)的财政政策。当疫情(qíng)发生的(de)时候，并(bìng)没有人知道需要印多(duō)少数(shù)额(é)的货币才能解决(jué)问题，而直到它失控。人们会对货币失去信心，他们的行为方式可能会完全不同(tóng)。我们无法预测，但(dàn)我们(men)知道这不(bù)是一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一家(jiā)保险(xiǎn)公司

　　巴(bā)太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗菲特表(biǎo)示(shì)，过去10年，虽然有很多上(shàng)市公(gōng)司(sī)涉及保险业务，但(dàn)没有一家是自己愿意去投的。虽然有人诟病盖可保险已经是一(yī)家(jiā)技(jì)术公司(sī)，但在(zài)我(wǒ)们看来，其依然是一(yī)家保险公(gōng)司(sī)。他(tā)同时(shí)解释，盖可(kě)在技术方面(miàn)需要做的工(gōng)作要比想象(xiàng)的多很多。

　　作为政府雇员保险(xiǎn)公司，盖可第一季度业绩表现得非常(cháng)好(hǎo)，这背后有两个原因，首先是(shì)减少了(le)前一(yī)年的保(bǎo)险准(zhǔn)备金(jīn)，其(qí)次一季度还是汽车保险的旺季，此外在远程信息处理(lǐ)方面，盖可也取得了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地(dì)产领域

　　从(cóng)来就不特别(bié)活(huó)跃

　　在回答有投资者提出的商(shāng)业地(dì)产损失情(qíng)况有多严重，和伯克希尔是否会在商业地产(chǎn)领(lǐng)域(yù)更活(huó)跃(yuè)时？巴菲特表(biǎo)示，伯(bó)克希尔(ěr)在商业地产领域从来不是特别活跃，因此也不会受到不良(liáng)贷款等一系列负面(miàn)因素(sù)影响。

　　但美(měi)国和世(shì)界很多(duō)地(dì)方市中心的(de)空洞化却(què)是非常严(yán)重的，它会影响(xiǎng)很多(duō)人。建筑不会消失，但(dàn)所有者会变化，人(rén)们(men)总(zǒng)是喜欢(huān)买没有追(zhuī)索权(quán)的房(fáng)地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点(diǎn)是

　　以安全的(de)方式恢复长(zhǎng)期运营(yíng)

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北(běi)方圣太菲铁路公司(sī)面(miàn)临的机遇和挑战时？巴菲特(tè)表示，他密切关注(zhù)这一团队的(de)运营指标，其中不仅有美国(guó)的铁(tiě)路，而且还(hái)有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实(shí)经历了(le)一段困难时间(jiān)，但(dàn)好(hǎo)在我们走出疫情(qíng)和供应方面的挑(tiāo)战，不过还面临劳工问题(tí)和其他一些问题。我们的(de)团队优先考虑的是(shì)恢复铁路的长期运(yùn)营，而不是(shì)短期专注(zhù)于在(zài)20年(nián)内达到某(mǒu)一(yī)运(yùn)营指标，要长期为客(kè)户(hù)提供可持续(xù)的优质服务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史上

　　没有一次情绪(xù)化投资决(jué)定(dìng)

　　在回答(dá)有没(méi)有因为情绪(xù)作出错误的投资决定时，巴菲特表示：“虽(suī)然(rán)在生活(huó)中(zhōng)谁都不想(xiǎng)成为一(yī)个没(méi)有感情的人，但(dàn)肯定想在做投资或(huò)商业决(jué)定时成为一个没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美(měi)元的股东权(quán)益

　　巴(bā)菲特强调：“如果我们拥有更多的企(qǐ)业，企(qǐ)业赚(zhuàn)更多(duō)的钱，作为(wèi)股东(dōng)的份额，作为(wèi)伯克希(xī)尔的(de)所有者(zhě)，每年都在增加，而投资者不需要花(huā)任何(hé)钱。我们投资并创造了超(chāo)过(guò)5000亿美元的股(gǔ)东权(quán)益和超过(guò)300亿(yì)美元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购(gòu)的机会是(shì)非(fēi)常有限的

　　关于是否对持有的超过1000亿(yì)美(měi)元的现(xiàn)金充(chōng)满信心？巴菲特回答道(dào)，为什么(me)要派发现金？我们感兴趣的(de)、真正想做的是收购伟(wěi)大的企业。我们可以做到以500亿或(huò)750亿美元的价格，收购一家价值1000亿美(měi)元的(de)公司。

　　“适当(dāng)的情况下，没有(yǒu)人能像我们一样(yàng)达(dá)成交易。2008年(nián)我收购了一大(dà)堆(duī)公司，这种事情会再次发(fā)生。但问题是(shì)，我们收购的机会是非常有限的，所以当一家好公司(sī)面临被卖掉(diào)的时候(hòu)，我(wǒ)们需要足够(gòu)的资金。但(dàn)我们的股东可能会(huì)把股(gǔ)票卖得(dé)太(tài)便宜(yí)，而且无法做什么让(ràng)股价稳步上(shàng)涨。我们有足够(gòu)的(de)钱(qián)，我们正在用我(wǒ)们所(suǒ)拥有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资(zī)的(de)秘诀是洞悉消(xiāo)费者的行为

　　关于(yú)公司如何在短期利润和(hé)长期防御能力之间做出选择？巴菲(fēi)特对此表示：“我们不关心季(jì)度预算是否达标(biāo)，我们感(gǎn)兴趣的是(shì)，永远拥(yōng)有一个美好(hǎo)的事业。好的企业(yè)不(bù)多(duō)，但我们确(què)实找到了一些，例如，当我们在1966年(nián)试图涉足百(bǎi)货商店业务时(shí)，我们学到(dào)的是，在奖品(pǐn)上做(zuò)图案绘制，这可以(yǐ)算是一件愚蠢的事。我们一直在试图洞悉的是(shì)消(xiāo)费者的行(xíng)为(wèi)，我们不能洞悉企业的技(jì)术趋势，如果能做到这点(diǎn)，那也能(néng)获(huò)利！但这(zhè)并不重要。”

　　回(huí)应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格(gé)·阿贝尔将接班！

　　关(guān)于(yú)投资人关注的接班(bān)人话题，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一定会(huì)继承(chéng)我的工作，当然现在我还在位，格(gé)雷格的主要(yào)价(jià)值是可以把一些事情做(zuò)得更好，或者去管理(lǐ)更多(duō)的事情。阿(ā)吉特•贾恩也会(huì)给(gěi)他一些好的(de)建议(yì)，但格雷格是做(zuò)出最(zuì)终决定的那个人。未来我们还需要更(gèng)多的优秀人才，去涉及更(gèng)多的业(yè)务。如果这些人不足够聪明(míng)，我们是(shì)绝(jué)不会让他(tā)们接替我们做任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔(ěr)的优秀在于从不会频繁更换经(jīng)理人(rén)

　　查(chá)理•芒格表示，“伯克(kè)希尔有很多很优秀的经(jīng)理(lǐ)人，相对其他大型公司，伯克希尔之所以能够做的更好原因之一，是(shì)从不会频繁更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲(fēi)特的认可(kě)：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的地(dì)位(wèi)无可取代

　　沃伦•巴菲特(tè)说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大最佳保险经理(lǐ)人之(zhī)一，他的地位无可取代。阿(ā)吉特(tè)从不会(huì)去尝试改变(biàn)一个(gè)体(tǐ)系(xì)，而总是(shì)会去(qù)改善一个体系。我(w太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗ǒ)很享(xiǎng)受与(yǔ)他交流，以前我们每天都会聊(liáo)天，现(xiàn)在没有(yǒu)那(nà)么频繁(fán)了，但他绝对是世界(jiè)上独一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透(tòu)露到(dào)访日(rì)本五大商(shāng)社

　　是为“接班人”铺路(lù)

　　巴菲特谈到了为何到访日本(běn)，并参观五(wǔ)大商社(shè)。“我去那(nà)里(lǐ)的部(bù)分(fēn)原因(yīn)，是为了把(bǎ)格(gé)雷格介绍(shào)给那些生意伙伴(bàn)。至于那些企业，让人感(gǎn)到(dào)非常惊喜(xǐ)”，巴菲特说(shuō)。

　　格(gé)雷格补(bǔ)充(chōng)道，“我们确(què)实希(xī)望和（那些企业）有长(zhǎng)期合作的机会。它们是(shì)一些令人难以置(zhì)信(xìn)的投资机会，一直(zhí)是非常好的投资机会。我(wǒ)很喜欢这些公司的文化和历史。我(wǒ)们对五大商(shāng)社的两天走访是非常棒的。”

　　伯克希(xī)尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年后的伯克希尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为社会(huì)带(dài)来幸福感

　　在问答环节，巴菲特(tè)提出了一百年(nián)后伯克希尔的发展愿景，他(tā)说(shuō)，希望这家公司(sī)仍能被股东们(men)眷顾(gù)，并且为(wèi)社会带来幸福(fú)感，拥(yōng)有无限的(de)资本和大量的(de)人才。“就像(xiàng)格雷(léi)厄姆(mǔ)1949年(nián)写(xiě)下的书(shū)时至今日依然畅销且(qiě)屹(yì)立(lì)不(bù)倒一样，成为其他(tā)人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔的资本

　　仍会(huì)比大部分公(gōng)司(sī)都要(yào)多

　　巴菲特表示，“伯克希尔(ěr)被认为是一个国家的资产而非负债，以往(wǎng)记录已(yǐ)经(jīng)说(shuō)明了这一点。未来12~15年，伯克希尔(ěr)的资本还是会(huì)比大部分公司都要多，也仍然可(kě)以在国家(jiā)的(de)经济中投入非常多(duō)的(de)钱(qián)，带来更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克(kè)希尔的股票回(huí)购不(bù)会(huì)停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任(rèn)后，他仍会(huì)做出与现在相同的股票回购决定(dìng)。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业(yè)务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔补(bǔ)充道(dào)：“沃伦和(hé)查理定下了非(fēi)常优(yōu)秀(xiù)的回购计划框架，我会继续(xù)沿用，因为股票回购将同时对股东和公司自(zì)身的运营产(chǎn)生益处，如果(guǒ)资本足够且股票很有吸引力，那么为什(shén)么不(bù)通过回(huí)购(gòu)来提升(shēng)单股(gǔ)内在价值呢(ne)？因此当时机来临，我们会成(chéng)为活跃(yuè)的股(gǔ)票(piào)回购方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己(jǐ)写(xiě)讣告，

　　并逆向行(xíng)动(dòng)，人生的(de)路就清(qīng)晰了

　　在回(huí)答(dá)关于遗产规(guī)划的问题时，巴(bā)菲特(tè)说，在伯克希尔，只要把某几只股(gǔ)票拿(ná)好就行(xíng)，但这并不适合(hé)所有人(rén)。如果你想要你的(de)孩子拥有某种价值观，重要的是：你(nǐ)要践行这样(yàng)的价值观，并和他(tā)们谈论这个价(jià)值观，从他们出生起，他们(men)就在学(xué)习你。“你的意志与此有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你想弄清楚如(rú)何度过这(zhè)一生(shēng)，你可以写(xiě)一下讣告，并(bìng)进(jìn)行逆(nì)向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年事已(yǐ)高但没有写过遗(yí)嘱

　　巴菲特(tè)说，“之(zhī)前(qián)观察过很(hěn)多富裕家庭，它(tā)们(men)在财产(chǎn)规(guī)划分(fēn)配上都(dōu)存在各自(zì)的问题。我年事已高，可我并没有(yǒu)签过遗(yí)嘱，因为签(qiān)订遗嘱需(xū)要(yào)孩子的理(lǐ)解(jiě)以及(jí)他们的建议(yì)。这件(jiàn)事情对于孩子而言，在20岁和60岁的不同(tóng)时期来做，效果(guǒ)是不(bù)一(yī)样(yàng)的”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩子宣告遗(yí)嘱会绑架(jià)他(tā)们的成长(zhǎng)。“有一些人完全不向他们的孩子透(tòu)露任(rèn)何遗嘱有关的事(shì)情，而有些人则用遗嘱去绑架孩子(zi)的成(chéng)长(zhǎng)。当过早(zǎo)地(dì)向孩子(zi)宣读遗(yí)嘱，比如在他们的成长阶段(duàn)，让他们知道遗嘱上的内容——这在(zài)以(yǐ)后会很难(nán)更(gèng)改，我(wǒ)认为这是(shì)家长犯下的(de)一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘(mì)诀：

　　活到老学到老，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理·芒格说(shuō)，“成功很简单，比如花钱要量(liàng)入为出，花的钱(qián)要(yào)比(bǐ)赚的钱(qián)少(shǎo)；避免身边有能量的人和活动；要(yào)活到(dào)老(lǎo)学到老，要学会感(gǎn)恩。如果(guǒ)你能做(zuò)到这一切，那你一定会成功。如(rú)果(guǒ)做不到，成功就需要更多的运(yùn)气，当然，你一定不(bù)要把自己的命运都押(yā)宝(bǎo)在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢(huān)的人一起(qǐ)工(gōng)作，业(yè)务中没有困难

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“我(wǒ)们(men)的业(yè)务中没有(yǒu)困(kùn)难，我们都(dōu)非常(cháng)热爱自己(jǐ)的事业。每天早上起(qǐ)床时，我(wǒ)都感觉非常棒。和一群我(wǒ)喜欢的人一(yī)起(qǐ)工作，彼此欣赏对方(fāng)，而且我(wǒ)上班(bān)通勤也(yě)只(zhǐ)需要约5分钟的(de)路程，这(zhè)是(shì)非常理(lǐ)想(xiǎng)的工作环境，没有(yǒu)什么能(néng)比这(zhè)更美妙(miào)的事(shì)情了(le)！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时(shí)常关注《聪(cōng)明的投(tóu)资者(zhě)》

　　在(zài)亚马逊的排名

　　股东大会(huì)上，巴菲特再度提(tí)起(qǐ)本·格雷厄(è)姆在投(tóu)资上(shàng)对(duì)他产生的积极影(yǐng)响，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆(mǔ)在(zài)他的书中写下一些非常有说服力的话，告诉我我在过去8、9年间(jiān)所从事和热爱的工(gōng)作都是(shì)错误(wù)的。我看了(le)这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论他的想法是否正确，我都非(fēi)常喜欢，甚至还不时去(qù)亚马逊(xùn)看看这本书的排名，它(tā)一直在畅销榜上(shàng)排在差不多第300名或第350名的位(wèi)置。试想下，到哪里再找一本(běn)书在其领域里具有(yǒu)这样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗