周(zhōu)一的(de)股市震(zhèn)荡(dàng)翻红，上周股市下跌期间净买入的(de)“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道(dào)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交(jiāo)易日市场总体下跌期间，资金(jīn)更是(shì)净买入(rù)220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理性操作(zuò)模(mó)式(shì)，在(zài)股(gǔ)市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入(rù)，“中特估”长期投资价值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐(zhú)；净流出方面(miàn)，创业板、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基(jī)建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF等(děng)短期净流(liú)出，资(zī)金出现短期避险，但鉴于多(duō)数标(biāo)的估(gū)值仍(réng)在低位，多家机(jī)构仍(réng)看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流入资(zī)金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流入资(zī)金居前

　　上周(zhōu)五股市大跌(diē)，当日股(gǔ)票ETF总(zǒng)份额(é)增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均价(jià)测算(suàn)，当日净流倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例入资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日(rì)，5天股市(shì)调整期间，资金更是净(jìng)买入220亿元(yuán)，展现了(le)资金逆(nì)市(shì)布局(jú)的特点。

　　从资金净买入排(pái)行(xíng)看，截至上周五(wǔ)，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净流入(rù)资金也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部收红(hóng)，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌(diē)期(qī)间(jiān)的“抄(chāo)底资(zī)金”，皆斩获了不错的回报(bào)。

　　行业(yè)或(huò)主题ETF中，近期震荡下(xià)行(xíng)的半导体ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单日净买入金额接近5亿(yì)元，目前仍处(chù)于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位(wèi)居净流入资金(jīn)前列(liè)，而在近日遭遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆市买入，不过目(mù)前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在(zài)游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻(fān)倍后，仍然(rán)有(yǒu)资金逆市(shì)净买入。

　　谈及资金的上(shàng)述流(liú)向情况，一(yī)位公(gōng)募股(gǔ)票权益基金经理表示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期的趋势(shì)，但耐(nài)用品复苏的空间(jiān)受(shòu)限、出口下行及地产销售(shòu)恢复疲软(ruǎn)将驱动市场展现出更多结(jié)构(gòu)性机会。不过，在短(duǎn)期(qī)市场炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高的情况下(xià)，资金可能更青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市(shì)场(chǎng)，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业方(fāng)面(miàn)，沪上一家(jiā)公募机构分(fēn)析，由于倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例近日以游戏为(wèi)代表的TMT板块(kuài)有(yǒu)所(suǒ)调整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期(qī)在市(shì)场炒作热度(dù)有(yǒu)所回落。但从(cóng)长期看，资金还(hái)会长期关注(zhù)数字化对生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和(hé)传媒等调整下来的(de)行业(yè)，可能会(huì)继续受到了资金的关注(zhù)。

　　也(yě)有行业机构认为，近(jìn)期上证50、沪(hù)深300等(děng)权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长期投(tóu)资价(jià)值有(yǒu)关。

　　民生加银基(jī)金表示，伴随大金融、大基(jī)建等(děng)权重股高位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重板块内部出现分(fēn)化，获利兑现需求叠加经(jīng)济数(shù)据(jù)不及(jí)预期，权(quán)重板块回调(diào)带(dài)动大盘(pán)指数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认为，从长(zhǎng)远看，“中(zhōng)特估”或有望(wàng)引(yǐn)领低估值央企的价值重估，有(yǒu)基(jī)本面(miàn)支(zhī)撑的低估(gū)值(zhí)央企或(huò)有望受益。

　　博时基(jī)金权益投资一部基金经理吴鹏也(yě)认为，“中(zhōng)特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的(de)A股市场对(duì)部分传统行业国央(yāng)企的(de)严重低配和低估。而在这(zhè)种大(dà)幅低估(gū)和(hé)低(dī)配背景下，部分企业因为自身经营改善、高股(gǔ)息(xī)水平等特(tè)征，使得其估值修复成为了可(kě)能。虽然(rán)经过(guò)前期反弹，大(dà)金(jīn)融整体估值仍旧处于低位，由于情(qíng)绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存(cún)在剧(jù)烈波动可能(néng)；从中期看，整(zhěng)体大(dà)金融当前估值(zhí)仍(réng)旧(jiù)处(chù)于(yú)中低(dī)水(shuǐ)平，部分(fēn)个股尤其是基本面(miàn)明显改善的个(gè)股(gǔ)，仍(réng)旧有(yǒu)估(gū)值修(xiū)复(fù)的空间(jiān)。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍(réng)具(jù)吸(xī)引(yǐn)力(lì)

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净流入资(zī)金(jīn)超出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及(jí)部分海(hǎi)外指(zhǐ)数遭遇(yù)资金的净(jìng)卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净(jìng)流出(chū)4.76亿元，为单日之(zhī)最。另外(wài)，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单日净流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数(shù)中(zhōng)，今年来“越(yuè)跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂(zàn)净流出现象，华夏、南方(fāng)、富国(guó)旗下中证(zhèng)1000ETF产品(pǐn)，也在(zài)单日出现净流出，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的(de)纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获利了结”资(zī)金，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募(m倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例ù)机(jī)构评价，基(jī)建(jiàn)板(bǎn)块受(shòu)益(yì)于“一带一路”板块前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，有调整要求，可能会受到(dào)获利盘的(de)短期卖(mài)出。不过，从长期(qī)看，经济(jì)复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机(jī)会值得关注。

　　民生加银基(jī)金评价净流(liú)出的(de)证券(quàn)保险板块称，一季报陆续披露，非银金(jīn)融(róng)业绩超预期，证券板块市场交(jiāo)投活跃度较一(yī)季度显著改(gǎi)善，差异化最低(dī)结算备付(fù)金缴(jiǎo)纳比例机制引入(rù)，证(zhèng)券(quàn)公司保证金比例下调，经济温和复苏下行业景气(qì)度(dù)有望(wàng)持(chí)续(xù)修复。保险板块一季报(bào)净(jìng)利润超预期，部分险企凭借储(chǔ)蓄(xù)险的产品(pǐn)力实现了一定的增长，负债端V型反转趋势较明(míng)显(xiǎn)，资产(chǎn)端或有(yǒu)望维持(chí)较高(gāo)增(zēng)速(sù)。

　　而(ér)针对电力板块(kuài)，民生加银基金(jīn)认(rèn)为(wèi)，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回升有望将促进电力消(xiāo)费(fèi)需求增长。受上年同期低基数等因素影响，预(yù)计(jì)今年二季度(dù)电力消费增速将(jiāng)有(yǒu)望回(huí)升。在(zài)电力市场化改革的持续推进下，电价趋(qū)势有(yǒu)望稳中小幅上(shàng)涨，电力(lì)现货市场和辅助服(fú)务(wù)市场机(jī)制有望持(chí)续推广，容量补偿电价等机制或有望出台。

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