财联社4月21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近(jìn)期监管部门(mén)正(zhèng)陆续召集相关保险公(gōng)司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿(shòu)险公(gōng)司调(diào)整(zhěng)新开发(fā)产品的(de)定价利率，控制利(lì)差损，要(yào)求新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调(diào)节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定(dìng)价利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监(jiān)管部门陆续(xù)召集(jí)了(le)多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控(kòng)制利差(chà)损。

　　据悉(xī)，监管要求险(xiǎn)企新开发(fā)产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整的主(zhǔ)要(yào)思路(lù)是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是(shì)不久前(qián)监管召集险企进行调研(yán)会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引导(dǎo)人(rén)身险(xiǎn)业(yè)降低负债成本，加强行业(yè)负债质量(liàng)管理，银保(bǎo)监会(huì)人身险部(bù)组织(zhī)保险行业协会以及(jí)多家保险公司开展调研。将重点调(diào)研普通险预定(dìng)利率分(fēn)布、分红险预定(dìng)利(lì)率和分红(hóng)水平等公司负债成本(běn)情况(kuàng)，以及(jí)降低责任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评估利率对公司和行业的影响，包括对新产(chǎn)品定(dìng)价、存量业务(wù)退(tuì)保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地(dì)召开座谈(tán)会。其中，北京参会(huì)的保(bǎo)险公司(sī)包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等；南京(jīng)参(cān)会的保险(xiǎn)公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿(shòu)、安(ān)联(lián)人寿(shòu)、中韩(hán)人(rén)寿等；武汉参(cān)会的保险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时(shí)参会的(de)一位总精算师表示，各(gè)险企(qǐ)基本就降低责任准备金(jīn)评估利率达成共识，有(yǒu)公司建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期(qī)年金(jīn)的(de)责任准备金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后(hòu)再动态(tài)调整(zhěng)。具(jù)体的调整(zhěng)方案还(hái)有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士(shì)对财联社(shè)记者表示：“已(yǐ)经准备好(hǎo)利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人(rén)士对财联(lián)社记者表示，此次主要涉及新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的(de)定价(jià)利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定(dìng)利(lì)率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银(yín)团(tuán)队表示，我(wǒ)国险企资产配置(zhì)风(fēng)格稳(wěn)健(jiàn)，债(zhài)券(quàn)投资比例稳步提升，其他资产(chǎn)以非(fēi)标(biāo)资(zī)产为主、投资(zī)比例持(chí)续(xù)回落，股(gǔ)票和基金投资比例(lì)基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主要券(quàn)种长(zhǎng)端利率中枢下(xià)行(xíng)，长(zhǎng)久期债券和优质非(fēi)标资(zī)产供给有限，保险固收类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资收益率影响较(jiào)大。近年监管按产品类型调整评估利(lì)率(lǜ)、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监会召(zhào)开座(zuò)谈(tán)会，各险企已(yǐ)就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾(céng)表示(shì)，短(duǎn)期(qī)来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看(kàn)，预定利率跟随评(píng)估利(lì)率下(xià)行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红险(xiǎn)占比提升，有望(wàng)缓(huǎn)解(jiě)人(rén)身险公司刚(gāng)性负(fù)债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次调整评估(gū)利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为(wèi)了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于(yú)调整寿险保单(dān)预(yù)定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单的预定利(lì)率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市(shì)场来看，美国在2大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好0世纪(jì)80年代，日本在20世纪(jì)90年代(dài)末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售(shòu)大量高负债成大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压，据美国审计(jì)总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家(jiā)人寿和(hé)健康保(bǎo)险公司破(pò)产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大(dà)量对利(lì)率(lǜ)敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环(huán)境下，负债端主要通(tōng)过调整寿险产(chǎn)品(pǐn)结构、下调预定利率的方式来(lái)避(bì)免利差损风险。近年来(lái)，我国(guó)长端利率地位震荡(dàng)、权(quán)益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利(lì)润承(chéng)压(yā)。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发布产(chǎn)品(pǐn)负面清单(dān)、下调(diào)演示利率、分(fēn)产品(pǐn)调整评估(gū)利率等降低(dī)负债端成(chéng)本。

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