财联社记者近期(qī)从行业内了解到，信贷市(shì)场需求(qiú)低迷持续之下，部分银行出现(xiàn)了贷款最优惠(huì)利率与同期理财(cái)收益率倒挂或接近倒(dào)挂(guà)的罕见现象(xiàng)。

　　“我们个贷(dài)最低已经(jīng)到年(nián)化3.65％左(zuǒ)右了，但投(tóu)放依旧比较(jiào)难。房贷和前(qián)十年比那都(dōu)是放不出去的。”4月(yuè)25日，中部(bù)一家大型(xíng)城商(shāng)行相关负责人对财联社记者(zhě)说(shuō)。

　　这种情(qíng)况并非个案(àn)。4月(yuè)26日，财联社(shè)记者(zhě)向兴业、广发(fā)等(děng)多家(jiā)银行了解到，当前抵押贷款最优(yōu)惠利率区间为3％-3.85％之间。与(yǔ)一季(jì)度情况(kuàng)相(xiāng)比，贷款利(lì)率水(shuǐ)平仍在进一步下(xià)滑。

　　而(ér)普(pǔ)益标准监测(cè)数据显示(shì)，上周(zhōu)（4月17日(rì)-4月23日）全市场共(gòng)新发了661款(kuǎn)理财产品，环比(bǐ)增加22款，其中86款为开放式产品，其(qí)平均(jūn)业绩比较(jiào)基准为3.46％，环比下跌0.07个百分点(diǎn)；575款为封闭式产品，其(qí)平均业(yè)绩比较基准(zhǔn)为(wèi)3.66％，环(huán)比下跌(diē)0.02个百分点。

　　4月26日，一家头部银行理财(cái)子负责(zé)人(rén)对财联社记者表示，正(zhèng)常情况下贷(dài)款(kuǎn)利率要高于理财收益，否则会形成套利空(kōng)间。近期出现的(de)收益率倒挂的情况的确(què)多年来少见。这种情(qíng)况本质上(shàng)反映实体(tǐ)经济需(xū)求不足，资金可(kě)能(néng)在金融市场空转的(de)信号(hào)。

　　走低的贷款利(lì)率VS走高的理财(cái)收益率

　　4月23日，央(yāng)行国际司(sī)司(sī)长(zhǎng)金中夏对外表(biǎo)示，人(rén)民银行认(rèn)真贯彻(chè)党中央(yāng)、国务院决策部署，采取了很多措(cuò)施做好金融支持(chí)稳外贸(mào)工作。首(shǒu)先是降低实体经济融资(zī)成(chéng)本(běn)。2022年，我国企业贷款加权平均利率(lǜ)同比下降了34个基点，仅4.17％，这在历史上是比较低的水平。

　　而上(shàng)周，央行一季度(dù)金(jīn)融(róng)统计(jì)数(shù)据发布会上公布的数据显示，3月份银行体系新发企业贷加权平(píng)均利率同比(bǐ)下降29BP，达到3.96％。

　　但如央行所表述，3.96％系3月(yuè)份(fèn)银行体(tǐ)系(xì)新发企(qǐ)业贷款加权平均利率水(shuǐ)平，并没(méi)有(yǒu)考虑区域差(chà)异。财联社记者注意到，在部分资金充裕(yù)的一线(xiàn)城(chéng)市利(lì)率(lǜ)水平下(xià)沉更快(kuài)，比如(rú)央行营(yíng)管部早在2月份即表(biǎo)示，去年12月份，北京(jīng)地区(qū)新发放企(qǐ)业贷款加权平均利率仅(jǐn)为3.09％。

　　海(hǎi)通国际最新报告分析认为(wèi)，一季(jì)度的贷款需求非常好，央(yāng)行今年一(yī)季度公布(bù)的贷款(kuǎn)需求(qiú)指数飙升，达到78.4，还是2012年下半(bàn)年以来的最(zuì)高值(zhí)。但最近(jìn)贷款需求有下(xià)降(jiàng)趋势，如近(jìn)期(qī)票据转贴现(xiàn)利率下降，表示银行贷款需求较差，需要购买(mǎi)票据来填充贷款额度。

　　与新发放贷款市场当前的不景(jǐng)气形成(chéng)鲜明对比的是，一季度理财(cái)市场(chǎng)的收(shōu)益率却在节节回升。普益(yì)标准数据显(xiǎn)示，截至2023年1季(jì)度末，理(lǐ)财公(gōng)司存续理(lǐ)财产品14892款(kuǎn)，占全市场存(cún)续理(lǐ)财产品(pǐn)的44.03％。理财公司(sī)存续开放(fàng)式(shì)固收(shōu)类理财产品（不含现金管理类产(chǎn)品(pǐn)）的近1个月(yuè)年化收益率(lǜ)的平均水平为4.00％，环比上涨5.81个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　国金固收最新数据显示(shì)，4月24日封闭式理财平均基准(zhǔn)利率3.81％，已恢复(fù)至去年12月(yuè)水(shuǐ)平；3月以(yǐ)来6M-1Y封闭式理财基准利(lì)率(lǜ)与1年期(qī)AAA级中票、存单利差走(zǒu)阔(kuò)。

　　即便与新(xīn)发理财产品(pǐn)收(shōu)益率相比，当(dāng)前银行新(xīn)发(fā)贷款的利率也不(bù)占优。普益(yì)标准监测(cè)数据显示，上周(zhōu)（4月17日-4月(yuè)23日(rì)）全(quán)市(shì)场新(xīn)发理财产品中，开放式产品平均业绩比较基准为(wèi)3.46％，封(fēng)闭式(shì)产品(pǐn)平(píng)均(jūn)业绩比较(jiào)基(jī)准为3.66％。

　　业内：要(yào)警惕资金出现空转套利可(kě)能

　　多位受(shòu)访金融(róng)行业人士对记(jì)者表示(shì)，当前新(xīn)发贷款(kuǎn)利率和理财收益率之间出现倒挂是多年来(lái)罕见的情(qíng)况(kuàng)。部分人士认为(wèi)，应该(gāi)警惕当(dāng)前非(fēi)对称(chēng)利(lì)率政策之下，贷款、存款(kuǎn)和金(jīn)融市场之间出(chū)现收益“套利”空间的可(kě)能。

　　融360数字科技研究院分析师(shī)刘银平对财联(lián)社记者(zhě)表示，理财产品(pǐn)收益率超过银行贷款利率，可能会给部(bù)分客(kè)户(hù)钻空子的机会(huì)，从(cóng)银行那(nà)里(lǐ)获取的低息(xī)贷款(kuǎn)没(méi)有投入实际经营，而是(shì)拿去购买收益率更高的理财产品(pǐn)，导(dǎo)致资金空转(zhuǎn)，前几年(nián)结构(gòu)性存款市场曾存在这种现象。

　　不过刘银平认为，目(mù)前理财(cái)产品(pǐn)业(yè)绩(jì)比较基准(zhǔn)不(bù)代表实际收益率，净值是不断(duàn)波动(dòng)的，不会一直上涨，实(shí)际上，理财产品(pǐn)向净(jìng)值(zhí)化转型(xíng)之后(hòu)对企业的吸引力(lì)有(yǒu)所减弱。

　　上海金(jīn)融(róng)与发展实验室主任曾刚对(duì)财联社(shè)记者表示，理财收益与金融市场利(lì)率相(xiāng)对应(yīng)，出(chū)现(xiàn)倒(dào)挂的情况(kuàng)主要是即(jí)期(qī)的贷款利率与发行(xíng)当期定价的(de)理财收(shōu)益(yì)率的差异(yì)，在市场利(lì)率快速下行的时容易出现(xiàn)这(zhè)种收(shōu)益率不同步的脱节(jié)现象。

　　曾(céng)刚认为(wèi)，如果银行贷款利率(lǜ)继续下行，意味(wèi)着当(dāng)期发行的理财(cái)产(chǎn)品的收益率会同(tóng)步下降。从这一个角(jiǎo)度来看，未(wèi)来(lái)一(yī)段时间的理(lǐ)财产品收(shōu)益率会进入下行通道(dào)。

　　这一(yī)判断得到银行业内人士的认同。4月25日，某城商行广州分(fēn)行负责人(rén)对(duì)财(cái)联社(shè)表示，该行已经关注到理财收益和存贷款(kuǎn)利差的(de)情况，理财与(yǔ)贷款利率差距(jù)过大必然引发资金空(kōng)转套利，这(zhè)与货币(bì)政策(cè)初(chū)衷不符。估计下一步理(lǐ)财产品收益水(shuǐ)平要(yào)降低(dī)到3％以(yǐ)下(xià)。

　　一家头部银行理财子(zi)负责人对财联社(shè)记者表示，考虑到(dào)理财产(chǎn)品底层资产大多数为债券，而债券(quàn)市(shì)场发行人大多是大型企(qǐ)业，理论(lùn)上其收益(yì)率(lǜ)比个贷是要低(dī)一个等级。

　　“道理(lǐ)很简单，个(gè)人的信用等级比大型(xíng)企业要低，所以(yǐ)个贷的定价理论上要比理(lǐ)财(cái)收益率高才(cái)对(duì)。现在出现个贷(dài)定价和理财产品持平，甚(shèn)至出现倒挂，这只能说明(míng)个人部(bù)门当前的(de)信(xìn)贷需求不(bù)足，没(méi)有什么人想贷款，导致资金空转，这也(yě)是近(jìn)年(nián)来比较罕(hǎn)见的情况。”该负责人表(biǎo)示。

　　该人士同样认为，如果贷款定价持续下行(xíng)未来新发理财产(chǎn)品收益率也会回落。“市场对利率走势的预期是(shì)一致的(de)，新(xīn)发的收(shōu)益率未来会(huì)下(xià)来(lái)，近(jìn)期整体的趋势也是这样。一些存量(liàng)的产品(pǐn)年化收(shōu)益率近期大幅上行(xíng)，主要是因为底层资产是去年(nián)利率(lǜ)高(gāo)位(wèi)时(shí)候拿的，在利(lì)率走低预期下，其(qí)净(jìng)值(zhí)表(biǎo)现就会(huì)向上(shàng)拉。”

　　息差承压(yā)将推(tuī)动存款(kuǎn)利率进一(yī)步下行

　　受访银行(xíng)人士对财联社记者称，当前贷款端定价疲软的现(xiàn)状(zhuàng)，也是(shì)有关(guān)方面不(bù)断出手规范存款利率的核(hé)心动(dòng)因。

　　4月25日，前(qián)述(shù)中部地(dì)区大型(xíng)城商行(xíng)负(fù)责人对记者表示，在贷款定(dìng)价上不去(qù)的情况下，未来存款(kuǎn)利(lì)率持续下行应(yīng)该是(shì)大趋势，否则银行净息(xī)差承受的压(yā)力将是巨(jù)大的(de)。“现在各行储蓄(xù)又多，之前理财波动(dòng)的(de)影响还没完(wán)全消除，很多客户的资金还(hái)没有出(chū)来，都(dōu)压在(zài)储蓄里(lǐ)。”

　　有市场观点认为，一(yī)旦(dàn)第二季(jì)度贷款(kuǎn)需求走弱得到确认，意味着贷款利率依然有下降的可能性和空(kōng)间，银行息差水(shuǐ)平(píng)面(miàn)临(lín)更(gèng)艰难的局面。

　　4月25日，苏州银行一季(jì)度显示，截至3月末，该行净利息收益率和(hé)净利差从去年(nián)末的1.87％、1.93％进一步下(xià)降到(dào)1.77％、1.84％。

　　光大证券王一(yī)峰团(tuán)队最新研报认为(wèi)，未(wèi)来存款市场成本管控仍有(yǒu)后手(shǒu)牌，“类活期”存(cún)款是(shì)重要抓手。其预(yù)计，后续对(duì)于存款定价(jià)自律(lǜ)管理的手段2升是多少斤啊 2升是多少毫升包括但不限于(yú)以下三(sān)个方面。首先，协(xié)定(dì2升是多少斤啊 2升是多少毫升ng)存款(kuǎn)、通知(zhī)存款(kuǎn)等创新类活期存款有可能将纳入自律(lǜ)机制管理(lǐ)。现阶段(duàn)，对核心定期存款而言(yán)，同(tóng)时有EPA和MPA进2升是多少斤啊 2升是多少毫升行约束(shù)，但(dàn)“类(lèi)活期”存(cún)款缺少(shǎo)政(zhèng)策指引，未来或将对(duì)这类产(chǎn)品(pǐn)比照活期存款进(jìn)行规范；其次，同(tóng)业存款(kuǎn)套壳协议(yì)存款(kuǎn)需继续纠正；最后(hòu)，期(qī)权(quán)价值过(guò)低的(de)“假”结构(gòu)性存款仍须规范，后续或(huò)将结(jié)构性存款的(de)（保底(dǐ)收益(yì)+期权价值）合计同时纳入(rù)自律机制(zhì)上限，进一步压(yā)降结构(gòu)性存款(kuǎn)利率。

　　王一峰团队测算认为(wèi)，如果(guǒ)全部企(qǐ)业活期存款利率降至2013-2018年0.70％左右的平均水(shuǐ)平，则上(shàng)市银行企业活期存款成本率(lǜ)加权平均降幅在30bp左右，将(jiāng)提振息差5.5bp左右，影响(xiǎng)上市银行(xíng)营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2升是多少斤啊 2升是多少毫升