30年(nián)“不(bù)败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此(cǐ)低价(jià)可(kě)转债(zhài)，与此同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认为(wèi)，资金(jīn)开(kāi)始担(dān)心(xīn)退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不(bù)乐观，自(zì)周二盘中(zhōng)冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水之(zhī)后，市场持续(xù)回落(luò)，上证指(zhǐ)数今(jīn)天(tiān)又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要(yào)指数和多数板块下跌(diē)，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个(gè)低价转债(zhài)市(shì)场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)退(tuì)市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公(gōng)司(sī)和蓝盾转债(zhài)被(bèi)告(gào)知要退市，打破了30年来的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正股和转债退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值退(tuì)市，搜(sōu)特(tè)转债持续(xù)暴(bào)跌，第2只打破(pò)历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)已(yǐ)经暴(bào)跌(diē)19.75％。持(chí)续上演断崖式(shì)暴(bào)跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的(de)正股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没什么(me)悬(xuán)念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能面(miàn)临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩了整个(gè)低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债，过(guò)去的双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞(sāi)力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格(gé)跌破100元的低价转债，而(ér)一年前市场还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元(yuán)以下(xià)可转债，一(yī)度没有转(zhuǎn)债价(jià)格低于100元。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市场近期(qī)波(bō)动(dòng)剧(jù)烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数(shù)周二在券商(shāng)、银行等金融股带(dài)动之下(xià)，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后(hòu)持续下行(xíng)，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一(yī)度(dù)翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近(jìn)日策略点评(píng)表(biǎo)示，4月新(xīn)增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行(xíng)，数据走弱在方向(xiàng)上不(bù)超(chāo)预期，但(dàn)幅度(dù)较预期(qī)更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地(dì)产销(xiāo)售(shòu)回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微升，基数(shù)效应(yīng)外(wài)，主(zhǔ)因C端新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)转负；3）私(sī)人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据(jù)反映(yìng)的制造业库存及(jí)产能(néng)周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数(shù)据再次印证复苏成色(sè)需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落空(kōng)间(jiān)有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍(réng)有韧性(xìng)。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期(qī)，除基数效应外(wài)，欧(ōu)美的韧性与东(dōng)盟相对(duì)强(qiáng)劲的需求均支撑了(le)外需，内需同样(yàng)在修(xiū)复下市场分(fēn)子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然(rán)偏好。国(guó)内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏下流动性(xìng)大概(gài)率仍(réng)然维持(chí)宽松(sōng)，同样(yàng)仍可(kě)能有增量政策出台，对市场均是呵护而(ér)非压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联储本(běn)轮加息(xī)已至顶点，仍然(rán)存在区域银(yín)行风险隐患(huàn)同时(shí)通胀(zhàng)仍在下行(xíng)下(xià)，后续海(hǎi)外流动性(xìng)难更(gèng)紧(jǐn)，外资对(duì)国(guó)内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权(quán)重板(bǎn)块内部的(de)分化，热门板块交易性(xìng)的波动是指数调(diào)整主因(yīn)，但在内(nèi)需修复、外需韧(rèn)性，且国(guó)内政策(cè)呵护延续、外资(zī)流出压力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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