钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投(tóu)资，传艺科技(jì)是(shì)真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键(jiàn)盘生(shēng)产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放(fàng)钠电池(chí)项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在(zài)2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科技股(gǔ)价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭(jì)出“七连(lián)板”和“五连板”妖(yāo)股走(zǒu)势。然去年末(mò)以(yǐ)来，抛“利(lì)好消息”催(cuī)涨股(gǔ)价的套路完(wán)全失灵，股价又在4个多月时(shí)间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只收获(huò)了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的(de)涨跌折射的是市场对传艺科(kē)技高调跨(kuà)界钠电赛道故(gù)事的(de)怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界到现(xiàn)在，时间不过(guò)10多(duō)月，规划产(chǎn)能已经从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元的传(chuán)艺(yì)科(kē)技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺(cì)、落地产(chǎn)能骤增、锂价(jià)持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化(huà)？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际(jì)效(xiào)益(yì)与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离(lí)子电(diàn)池便与锂离子电(diàn)池同时(shí)期萌芽，但由于钠(nà)电(diàn)负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电(diàn)池(chí)能量(liàng)密度较低，导致其研发进(jìn)度大大落后于(yú)了锂(lǐ)电(diàn)池(chí)。直到2020年后，随(suí)着钠(nà)电关键技(jì)术完成突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮(cháo)，并(bìng)将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚(wǎn)间(jiān)高(gāo)调宣(xuān)布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟(nǐ)投资3000万(wàn)元通过全资子公司江苏(sū)智纬(wěi)电子科技有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然人(rén)杨(yáng)磊(lěi)和杨崇义合作设立(lì)控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公(gōng)司迫不及待召开电话会议，向合计(jì)64名分析师和个人投资者披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科(kē)技(jì)钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的(de)涨停，传(chuán)艺科技宣布跨(kuà)界(jiè)后一口气收出7个涨停(tíng)板，市(shì)值快速实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电(diàn)消息催涨股价的(de)前(qián)车(chē)在前，传艺科(kē)技开始有意无意地“主动”披露钠(nà)电项目进(jìn)展(zhǎn)，而公司股价也往往在(zài)公告披露后录(lù)得(dé)大幅(fú)上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电(diàn)池前(qián)10元(yuán)/股左右的温(wēn)吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股价开(kāi)始掉(diào)头向下(xià)，无论其如(rú)何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而随着时间的(de)推移，迅速回(huí)落(luò)。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时间已(yǐ)经(jīng)较高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，由于(yú)在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记(jì)录表》中对(duì)外发布钠电(diàn)池(chí)业(yè)务未来规划、技术(shù)水平(píng)等涉及(jí)公司经(jīng)营的(de)重(zhòng)大信(xìn)息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交(jiāo)易所关注函(hán)回(huí)复的(de)公(gōng)告》补(bǔ)充披(pī)露(lù)相关事项，传艺(yì)科技(jì)及公司董事长兼(jiān)总(zǒng)经理(lǐ)邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还(hái)遭(zāo)深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山(shān)车”式上(shàng)下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结底还(hái)是其(qí)资金有限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配无(wú)法让市场(chǎng)信服(fú)造成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能(néng)将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易(yì)所回(huí)复函和2023年度(dù)定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房(fáng)成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需投入的(de)装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划(huà)的钠电产能远(yuǎn)不止(zhǐ)这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官(guān)微(wēi)消(xiāo)息，公司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟(wěi)民(mín)4月16日在(zài)公开(kāi)场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥资(zī)金(jīn)优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上(shàng)钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电(diàn)解液(yè)的(de)生产能力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠电产(chǎn)能(néng)规(guī)划，来源：传(chuán)艺钠(nà)电官(guān)微

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的说法，传艺科(kē)技(jì)在上述的54亿元资金外(wài)，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的(de)投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以(yǐ)撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设(shè)备和(hé)印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式(shì)机电脑键盘、触(chù)控模组和(hé)鼠(shǔ)标等输入类设(shè)备及通讯用(yòng)板、消费(fèi)电子(zi)、计(jì)算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递(dì)增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿(yì)元(yuán)，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年公司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平(píng)起(qǐ)起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公司(sī)盈利就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账上(shàng)的资金也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活动产(chǎn)生的现金(jīn)流量净额(é)4.46亿(yì)元(yuán)；截(jié)至(zhì)去(qù)年末，公司(sī)货币资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿(yì)元以上的资(zī)金投资钠(nà)电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所的(de)回函(hán)中，传艺(yì)科技曾详(xiáng)细披露过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子电池(chí)项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其(qí)在投资(zī)钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，一开始规划的(de)一期(qī)2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备靠银行(xíng)贷款解决。后(hòu)一期产能(néng)增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增加(jiā)10亿元(yuán)左右，同样(yàng)仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日(rì)公司公告(gào)称(chēng)，传艺科技及子公(gōng)司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成的(de)联合银团申请(qǐng)不超过(guò)20亿元的项(xiàng)目(mù)贷款，用于公司钠电池项目(mù)。根(gēn)据(jù)最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参(cān)团银行处于正常的审批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增(zēng)。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿(yì)元(yuán)，其(qí)中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额(é)为(wèi)27.47亿(yì)元，除了(le)定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这(zhè)部(bù)分缺口，传艺科技甚(shèn)至将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于(yú)该项目。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依(yī)赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项目计划(huà)到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠(nà)电项(xiàng)目真如邹伟民在(zài)近日的演讲中所言照进(jìn)现实(shí)，几年后公司营收将在(zài)当(dāng)前(qián)基础上翻十几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的股价显示(shì)，市场对这个(gè)故事并不再买(mǎi)账，除了(le)资金实力有限公司(sī)外，核心还(hái)在其大(dà)干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业(yè)化元年的2023年(nián)，包(bāo)括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷发产品(pǐn)、量产并大(dà)建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛(sài)道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就(jiù)披(pī)露(lù)的参数和(hé)性能来看，传艺钠电的(de)钠(nà)电(diàn)池与(yǔ)巨(jù)头们不相上(shàng)下，但(dàn)宁德时代(dài)落(luò)地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经(jīng)走在前面，率先(xiān)在(zài)两轮电动车和低速(sù)电动车(chē)领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源(yuán)签订项(xiàng)目合作(zuò)或战略合作协议外，并(bìng)未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问(wèn)及(jí)客(kè)户情况时，公司都以(yǐ)“目前订单(dān)下游运(yùn)用(yòng)覆盖储能、低(d广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？ī)速电动车及(jí)电动(dòng)工具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并已(yǐ)与(yǔ)多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公(gōng)司(sī)已(yǐ)与多家知名两轮电动车(chē)品(pǐn)牌(pái)开(kāi)展送样(yàng)和合作意向洽(qià)谈等(děng)工作(zuò)”等进行(xíng)回复(fù)。至于具体(tǐ)的客户(hù)名称和订(dìng)单金额，一直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地(dì)正数倍(bèi)级增长。上(shàng)海钢联新能源事业部(bù)钠电池(chí)分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新(xīn)发布数据(jù)则称，到2023年(nián)底，预计钠电(diàn)池产能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落(luò)地产(chǎn)能大(dà)幅增加已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠(nà)电(diàn)池落地(dì)的(de)产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸(suān)电(diàn)池的市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面(miàn)成本降下来才会有(yǒu)较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多(duō)元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却十分(fēn)自(zì)信，其在调研记录中预测，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占去了2023年(nián)钠电(diàn)池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记录(lù)表

　　需要注意(yì)的是，沉(chén)寂多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下(xià)作为“替代(dài)”而被推(tuī)到台(tái)前(qián)的，去(qù)年(nián)底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下行，4月20日电(diàn)碳价(jià)格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续(xù)下跌会否影响钠电池商业(yè)化进程的(de)讨论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科(kē)院(yuàn)院士欧阳明高(gāo)近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠(nà)电池能够起到(dào)对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太(tài)可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让(ràng)钠离(lí)子(zi)的(de)发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技(jì)术一定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电池的(de)一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称(chēng)，锂电和钠电建设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的(de)生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性(xìng)能(néng)比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密(mì)度(dù)的也接近三元523电(diàn)池。目前电(diàn)碳价(jià)格(gé)下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成本基(jī)本相当(dāng)；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)20万以下时，锂电(diàn)池(chí)对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市场普遍(biàn)认为钠(nà)电池还有(yǒu)降本的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善(shàn)后，规(guī)模量产后钠(nà)离子电池(chí)正、负极材料价格(gé)可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的(de)理论BOM成(chéng)本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠(nà)离子(zi)电池的成本(běn)优势(shì)就依(yī)然存在，并且(qiě)随着技术不断发展、产(chǎn)业(yè)不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间(jiān)有望(wàng)进(jìn)一步打开，该成(chéng)本临界点仍有进(jìn)一步下(xià)探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离(lí)子电(diàn)池的成本(běn)拉(lā)开(kāi)差距，接近铅酸(suān)电池的(de)成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以上时，成(chéng)熟(shú)后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳(tàn)酸(suān)锂价格在10万左右及(jí)以下时，钠离子电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包(bāo)括传艺科技在(zài)内，诸多(duō)入局钠电(diàn)池(chí)的(de)企业(yè)都言锂价下(xià)跌无(wú)碍钠电池商业(yè)化进程。但随着锂(lǐ)价(jià)持(chí)续下降，钠电(diàn)池(chí)利(lì)润率下降或也(yě)是(shì)必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其(qí)在1月9日(rì)的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的(de)价格，一般给(gěi)到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳(tàn)酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频(pín广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？)频“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场还担(dān)忧(yōu)传艺科技项目投资(zī)的定力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军(jūn)钠电领(lǐng)域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历(lì)发现，传艺科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科(kē)技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司(sī)就变更募(mù)资用(yòng)途(tú)，将FPC生(shēng)产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别(bié)用(yòng)于3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为(wèi)重(zhòng)庆市合(hé)川区工业园(yuán)区核心区高(gāo)阳路30号，实(shí)施主体(tǐ)则从传艺(yì)科技变为(wèi)全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目(mù)则再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？的(de)建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增(zēng)募(mù)资(zī)6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印(yìn)制(zhì)电路板建设项(xiàng)目(mù)。但次(cì)年6月，公司将该(gāi)项目(mù)中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮(yóu)市(shì)经开区(qū)凌(líng)波(bō)路33号改建至(zhì)江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募(mù)资（已投(tóu)入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于(yú)投入(rù)“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资(zī)金乃至项目(mù)，直接(jiē)的后(hòu)果(guǒ)就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目实际(jì)效益与预计天差地(dì)别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目建(jiàn)设期(qī)仅12个(gè)月，达产(chǎn)年(nián)可实(shí)现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告(gào)显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建设项目(mù)建设期(qī)也(yě)仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时(shí)间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目(mù)效(xiào)益(yì)分别(bié)为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相(xiāng)去甚(shèn)远。

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