“非农之夜”不(bù)平(píng)静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据显示，美国5月(yuè)非(fēi)农新增(zēng)就(jiù)业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前(qián)值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非(fēi)农就业数据公(gōng)布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水，收益(yì)率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的两年(nián)期美债收(shōu)益率(lǜ)日内(nèi)升幅扩大到(dào)10个基点以上(shàng)；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约定(dìng)价显示(shì)，投资者预期的(de)美(měi)联储7月加息几率增加，预计未来两次(cì)会议期(qī)间(jiān)将加息25个(gè)基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三(sān)大美(měi)国(guó)股指集(jí)体高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平均指(zhǐ)数(shù)涨超(chāo)740点(diǎn)、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指数连(lián)续两(liǎng)日集体收(shōu)涨。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔(ěr)讲话暗示12月放缓加息语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布(bù)次日以(yǐ)来最(zuì)大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均创(chuàng)去年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘(pán)中涨(zhǎng)近3％，美油继续(xù)脱离(lí)两(liǎng)个月低谷，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和(hé)布油均(jūn)三周来首(shǒu)次(cì)累跌，市场焦点转向(xiàng)本(běn)周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债(zhài)收益率反弹(dàn)的打击下(xià)持续下行，创两周多来最(zuì)差单(dān)日(rì)表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析师(shī)徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)存在韧性(xìng)。可以(yǐ)看到，5月美国非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上(shàng)修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增(zēng)就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新(xīn)增就业主(zhǔ)要集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信息行业就业人数减少(shǎo)，私人服务行业整(zhěng)体表(biǎo)现好于4月(yuè)，生产部门就业稳(wěn)定，建(jiàn)筑业表现亮(liàng)眼(yǎn)，与近期房地产(chǎn)市(shì)场的(de)反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品生产(chǎn)连(lián)续三个月(yuè)就业人(rén)数减少，与制(zhì)造(zào)业目前(qián)持续(xù)收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业(yè)报(bào)告也显示(shì)出(chū)就(jiù)业市(shì)场边际降(jiàng)温的更多迹象，5月(yuè)失业人数(shù)增加(jiā)44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行(xíng)业裁员人(rén)数的增加，失业率预(yù)计会继(jì)续回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以来的最低水平，在失(shī)业(yè)率回升(shēng)至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和官方的(de)明(míng)显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回(huí)升，就业市场供需(xū)矛(máo)盾仍在，但随(suí)着需求降温，已经有所缓解，体现为(wèi)工资上涨压力开(kāi)始(shǐ)降温，5月工资(zī)增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期(qī)，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对(duì)通(tōng)胀的助(zhù)推作(zuò)用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议(yì)“按兵不(bù)动”是(shì)大概率事(shì)件(jiàn)，还需(xū)要关(guān)注后续(xù)公布的5月美国通胀数据，当前的(de)就业市(shì)场(chǎng)状态可以支撑在通胀(zhàng)压力较(jiào)大时继续加(jiā)息(xī)。美联储利率会议落地前(qián)，市场步入振荡盘整(zhěng)状态(tài)，预计美元指数在105附近偏(piān)强运行(xíng)，随(suí)着美国政府债务上限问题落地，美债收益率风(fēng)险偏向上行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司附近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可(kě)能会进一步减产语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么trong>

　　据消息(xī)人士(shì)声(shēng)称(chēng)，在周日(rì)（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布进一步减产，以提(tí)振原(yuán)油(yóu)价格。

　　据悉(xī)，可能(néng)的选项之一是额外(wài)减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报(bào)道称(chēng)，欧佩克(kè)+不太可能在会议上决定(dìng)进一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着更多的不确定性，结果仍然不明(míng)朗(lǎng)。眼下欧佩(pèi)克+面临(lín)诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之(zhī)间相(xiāng)互(hù)争吵，美(měi)国、加(jiā)拿大和巴西(xī)等国家还在蚕食该(gāi)集团的市场份额，这也让(ràng)分析师们左右为难。

　　随着经济前景的(de)恶化(huà)，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份(fèn)开始自(zì)愿减产(chǎn)，不过(guò)这(zhè)些(xiē)行动(dòng)都(dōu)未能止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣(chén)威胁要进一步减产，他告(gào)诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副(fù)总理诺瓦克则与沙特(tè)能(néng)源大(dà)臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员表示，他认(rèn)为欧(ōu)佩克+本周(zhōu)末不(bù)可能减产，布伦特油价可能会在年底前(qián)自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没(méi)有人(rén)想在欧佩克+会议(yì)之(zhī)前做空原油，交(jiāo)易员永(yǒng)远不应该低(dī)估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采取行动(dòng)的(de)可(kě)能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石(shí)油市场(chǎng)稳定，我(wǒ)们将毫不犹(yóu)豫地做出任(rèn)何决定(dìng)，以使(shǐ)市场(chǎng)更(gèng)加(jiā)平衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师认为(wèi)，进一步(bù)减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道(dào)：“各国石油(yóu)部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球经(jīng)济和(hé)金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月内从(cóng)逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当地时(shí)间6月2日(rì)，乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯(sī)基(jī)在与爱沙尼亚(yà)总统(tǒng)的联(lián)合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为(wèi)北约成员。泽连斯基说(shuō)，不是因(yīn)为不想，而是因为目前很难。乌(wū)克兰只是希望(wàng)北约合作伙伴听到(dào)声音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员(yuán)国之前需要更多安全保障，乌克兰(lán)需要把(bǎ)这(zhè)些(xiē)保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获得安(ān)全(quán)保证，有资格(gé)成为北约成员(yuán)。

　　据参考消(xiāo)息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引知(zhī)情(qíng)人士的话报道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向(xiàng)北(běi)约各(gè)国领导人明确表示，除非向(xiàng)基(jī)辅提供(gōng)加入北约的(de)路线图，否则(zé)他(tā)将(jiāng)不(bù)会(huì)出(chū)席7月(yuè)举行的维(wéi)尔纽斯(sī)峰会(huì)。此外，泽连(lián)斯基6月(yuè)1日在(zài)访问摩尔多瓦时(shí)表示，乌克(kè)兰已经做好(hǎo)了(le)加(jiā)入(rù)北约的准备，基辅正在(zài)等待北约(yuē)接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约(yuē)一事，法国、德国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆参(cān)加北约外长(zhǎng)会期间表示，德国不认(rèn)为北约应该在近期内接纳乌克(kè)兰(lán)。此外，包(bāo)括法国(guó)在内(nèi)的其他一些(xiē)北约(yuē)成员国也不希(xī)望乌(wū)克(kè)兰(lán)迅速成为北约成员(yuán)国，而只是希望(wàng)为乌克兰提供安(ān)全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)回暖影响下(xià)，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观层面来看，美(měi)国债务上(shàng)限危机“闹剧(jù)”落幕(mù)，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消了(le)政(zhèng)府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免(miǎn)了可能出现的美(měi)国有史以(yǐ)来首次违约(yuē)，使得(dé)市场避险(xiǎn)情(qíng)绪消退(tuì)。同时(shí)在(zài)美联储(chǔ)本月会议或暂(zàn)停加息的预期推动下(xià)，美元指数回(huí)落至一周(zhōu)低(dī)点(diǎn)，对风险(xiǎn)资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好(hǎo)于预期的数(shù)据改善了市场情绪，同时市场也在(zài)翘首等(děng)待新一(yī)轮稳增长政(zhèng)策的(de)出(chū)台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二(èr)关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回(huí)暖的(de)带动(dòng)下(xià)，天然橡(xiàng)胶期货价格回升(shēng)。截至收(shōu)盘(pán)，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约(yuē)站(zhàn)上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货(huò)主(zhǔ)力价格表现振荡(dàng)微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡(dàng)格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来(lái)，天然橡胶市场消息比较热闹，前有(yǒu)云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储传闻(wén)，然而天(tiān)然(rán)橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生意社指出，5月天然(rán)橡胶行(xíng)情上半月上(shàng)行，下(xià)半月回调(diào)，全月(yuè)呈(chéng)倒(dào)“V形”走势。生意(yì)社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看(kàn)，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅(fú)上行，但(dàn)市(shì)场供多需少，终究无力支撑(chēng)，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场(chǎng)传言称国储(chǔ)今年将收储(chǔ)10万吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影响持(chí)续多(duō)日。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储传闻叠(dié)加产区(qū)降(jiàng)雨，市场氛(fēn语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么)围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货(huò)胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨(dūn)。而(ér)后该消息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干旱(hàn)传闻发(fā)酵后(hòu)，5月以收储为核心(xīn)展开(kāi)的新一(yī)季交割(gē)品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能化分析师童长征表示，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶此(cǐ)轮的上涨(zhǎng)与下(xià)跌，与收储这(zhè)一传闻息息相关。他指出，国(guó)储收储的(de)政(zhèng)治、战(zhàn)略意义大于(yú)经济(jì)意义，橡胶(jiāo)与石(shí)油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四大工业(yè)原(yuán)料，是(shì)关系(xì)国计民生、国防安全的重要战(zhàn)略物资。毫(háo)无疑(yí)问的(de)是，对于(yú)全球来说(shuō)，天然橡(xiàng)胶是(shì)严重过(guò)剩的。但要(yào)考(kǎo)虑到(dào)一个事实：中国的天然橡胶的(de)自给率不足20％，高(gāo)度(dù)依赖进口。从中国本身的天然(rán)橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因此，在(zài)当前(qián)诡谲多变的国(guó)际政治格(gé)局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其(qí)实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶（即期(qī)货(huò)交(jiāo)割品）。10万(wàn)吨的量相(xiāng)对于整个天然橡胶(jiāo)的(de)年产(chǎn)量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全(quán)年的消费量来(lái)说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然橡胶整体的供(gōng)求几无影响。但是如果收(shōu)储的(de)对象是交割品的话，性质就不同了。因为目前全年国产(chǎn)全乳的最大产量不过(guò)30万(wàn)吨（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那么(me)收储的量(liàng)其实占到(dào)相当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是(shì)非常(cháng)大的一个比例。”在童长(zhǎng)征(zhēng)看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成立(lì)，根据交割品的供求(qiú)判(pàn)断影(yǐng)响，再结(jié)合历史上(shàng)收储(chǔ)的影响，RU的价(jià)格有(yǒu)可能(néng)会(huì)更上一层楼(lóu)。但是，由于(yú)整个事件(jiàn)的进(jìn)程会非常(cháng)缓慢，价格的(de)反应(yīng)不会(huì)即(jí)刻(kè)见效(xiào)。

　　供应(yīng)旺(wàng)季来袭 基本面(miàn)难(nán)言(yán)乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到(dào)来(lái)，然而(ér)天胶下游需(xū)求并未有(yǒu)趋势性改善(shàn)，胶价(jià)上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期(qī)货能化分析师胡(hú)华钎(qiān)告诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入季节性的增(zēng)产期，中国云南天然(rán)橡胶产区(qū)加(jiā)速恢(huī)复开割(gē)，预计6月中旬(xún)全面开割，海南产区已经(jīng)全面开(kāi)割，海外越(yuè)南天然(rán)橡胶产区也全面开割，目前主要产(chǎn)胶国(guó)产区逐渐(jiàn)进(jìn)入(rù)雨季，物候条件已经(jīng)由差变好。但(dàn)是(shì)由于目前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加工厂利润(rùn)也(yě)偏低，工厂加工积极性也不(bù)高。

　　大地期(qī)货橡胶(jiāo)研(yán)究员(yuán)唐(táng)逸表示(shì)，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供应端(duān)将逐(zhú)步恢复正常(cháng)，产量(liàng)逐(zhú)渐增加。目前云南产区(qū)大面积开(kāi)割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得(dé)到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部(bù)产出仍(réng)在(zài)低(dī)位，本周以及(jí)下周预(yù)计雨水较多。越(yuè)南(nán)、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产区已大面积开割(gē)，原料数量逐(zhú)步增加。同时根据(jù)历史(shǐ)降雨(yǔ)数据来(lái)看(kàn)，厄尔(ěr)尼(ní)诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨(yǔ)量虽(suī)然处于(yú)历史均值(zhí)以下的概率较高，但由(yóu)于季(jì)节性的(de)因素，降雨绝对数(shù)量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后(hòu)市(shì)“厄(è)尔(ěr)尼(ní)诺”现象不会是引发行(xíng)情上涨的主要(yào)因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研究院能化高级分析(xī)师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑(chēng)，加(jiā)上轮胎用(yòng)原料(liào)价格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚(shàng)可。而内销市场需(xū)求表(biǎo)现依(yī)然偏弱，各层(céng)级经销商仍以消(xiāo)耗前期(qī)库存(cún)为主，对后市较(jiào)为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示，目前下游(yóu)外贸(mào)订单(dān)充足，加之内销订单缺货现象仍(réng)存(cún)，企业排(pái)产积(jī)极性不减。半钢胎(tāi)样(yàng)本企业(yè)产能(néng)利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工(gōng)小降，个(gè)别企(qǐ)业因内(nèi)销出货压(yā)力加大，为控制成品库存(cún)压(yā)力，存适(shì)度(dù)降负现象，全钢胎(tāi)样本(běn)企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为(wèi)，目前(qián)天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶基本面处于供需两弱的(de)格局中，尤其是下游需求分歧较大(dà)。“主要是(shì)不同(tóng)的市(shì)场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来说此(cǐ)前市场对今(jīn)年的(de)预(yù)期过(guò)高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产(chǎn)量和出(chū)口同比数据还是不错(cuò)的，反映国内实(shí)际需求并不差。但是从(cóng)汽车行业来看，由于(yú)汽车刺激政策退出(chū)，今年国内汽车市场(chǎng)相对疲软，价格战等负面消息较多，市(shì)场总体上偏悲观。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升(shēng)，有些人认为是国内(nèi)需求(qiú)不行，但(dàn)是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是(shì)宏(hóng)观面(miàn)主导胶价走势，一方(fāng)面中国经(jīng)济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加(jiā)息进程，以及(jí)美国银行危机和美债上限问题(tí)等(děng)。看向下半(bàn)年(nián)，他(tā)认为天(tiān)然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年好(hǎo)，比如美联(lián)储(chǔ)加息(xī)步伐暂(zàn)缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向(xiàng)，主要跟随(suí)宏观(guān)因素波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然是主导后市(shì)胶价走势的主要因(yīn)素，随着各产区开(kāi)割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶(jiāo)的数(shù)量并不会少，包括今年交割(gē)品的数量。我们中期观点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌(diē)的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响(xiǎng)的情况(kuàng)下，后(hòu)续主导胶价的因素主要在需求端。从下半(bàn)年来看(kàn)，外需(xū)受(shòu)海(hǎi)外经济衰退和汽车半导体短缺(quē)影响，预计难有(yǒu)起色。外需走(zǒu)弱也导致海外货(huò)源(yuán)涌(yǒng)入国内(nèi)，对(duì)国内(nèi)现货端构成压力。内(nèi)需方面，春(chūn)节前(qián)市场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现一波(bō)反弹行情，但节后市场从交易预期(qī)开(kāi)始转向交易现实(shí)，由于(yú)国内(nèi)需求复苏不及(jí)预期(qī)，胶价因此持续(xù)承(chéng)压运行。整体来看，她表示短期胶(jiāo)价基(jī)本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的(de)去(qù)库和资金再次做多的(de)意愿。后续(xù)还需(xū)继(jì)续(xù)关注(zhù)天气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气出现异常状(zhuàng)况，或将(jiāng)带来新的阶段性行情。（有(yǒu)删(shān)减(jiǎn)）