大(dà)家好，简(jiǎn)单看一个(gè)基金(jīn)经(jīng)理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一(yī)个基金经(jīng)理，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的海富通股票(piào)混合来看，截至去(qù)年年底，持(chí)仓基本(běn)为新能源板块股票。

　　结果(guǒ)到(dào)了(le)今年一(yī)季度末，已经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其(qí)他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在一季报称，在一季度的操作中，本基金总体把握住了市场的节奏变(biàn)化和结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块(kuài)的配置权重，较(jiào)好地把(bǎ)握了 TMT 板块的(de)投资机会，组(zǔ)合调整取得了(le)明(míng)显的超额(é)收益(为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕yì)。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值体系所代表的传统实体(tǐ)行(xíng)业正在(zài)被市场一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可能成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)最有(yǒu)持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海富通股票混(hùn)合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三(sān)只产品今年(nián)以来均取(qǔ)得(dé)正收益(yì)。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段(duàn)性失(shī)去靠配置获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超40％的天(tiān)数已(yǐ)累(lèi)计达到(dào)22天，上一次出现(xiàn)持续(xù)成交占比(bǐ)超过40％的板块是(shì)2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源(yuán)，持续约28个交(jiāo)易日，在此期间新能源ETF累计收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回(huí)报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累计(jì)回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出(chū)类似特征，尽(jǐn)管(guǎn)热闹(nào)，但不(bù)赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏(xì)传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次(cì)单(dān)日(rì)涨幅超过2％的行(xíng)情，最大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关(guān)主题ETF在内(nèi)，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交了(le)5.41万亿元，但总市值反而减少了(le)6717亿元，较4月第(dì)一(yī)周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券认为，TMT大(dà)年(nián)通常(cháng)分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结(jié)”四(sì)波行情，春季躁动(dòng)后往往会有(yǒu)一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在(zài)20％左右。面对这(zhè)种调(diào)整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是(shì)最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概(gài)率(lǜ)创新高。如果今年(nián)在(zài)业绩披露期结束(shù)后(hòu)，随着(zhe)AI+/数字经济(jì)/自主可控等(děng)大产业趋(qū)势以(yǐ)政府支(zhī)持力度进一(yī)步加(jiā)大、资(zī)本(běn)开支(zhī)增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基(jī)本(běn)形(xíng)成本轮调整(zhěng)标志着AI等高(gāo)位板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦(yì)或(huò)基(jī)本形(xíng)成。本(běn)次大(dà)幅调整主(zhǔ)要(yào)还是因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪处(chù)于(yú)极值的情况下，叠加(jiā)上述基本面风险因素逐步发酵(jiào)，市场内生调(diào)整需求出(chū)现集中释放。就资(zī)本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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