“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月(yuè)2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国5月非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人，几乎是(shì)估计中(zhōng)值19.5万的两倍(bèi)，为2023年(nián)1月(yuè)以(yǐ)来(lái)最(zuì)大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高(gāo)于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美(měi)国国(guó)债价格盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前景更敏感的(de)两年期(qī)美债收益率日内升幅扩大到10个基(jī)点以上；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互(hù)换(huàn)合约定(dìng)价显示，投资者预期(qī)的美(měi)联储7月加息几率增加，预计未来两次会议期间(jiān)将加息25个(gè)基点，6月(yuè)加息的(de)几(jǐ)率不到(dào)50％。

　　三大(dà)美国股指集(jí)体高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工(gōng)业(yè)平均指(zhǐ)数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月(yuè)放(fàng)缓加息当天以来最(zuì)大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季(jì)报公布(bù)次日(rì)以来(lái)最大涨(zhǎng)幅(fú)，报(bào)4282.37点，纳(nà)指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨(zhǎng)近3％，美油(yóu)继(jì)续(xù)脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会(huì)议(yì)。黄(huáng)金在美(měi)元(yuán)和美债收益率反(fǎn)弹的打击下持续下行，创两周多来(lái)最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析(xī)师徐颖表示，就5月新(xīn)增就业人数而言，美国劳动力市场(chǎng)存在(zài)韧(rèn)性(xìng)。可(kě)以看到(dào)，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万(wàn)人，同时4月非农(nóng)从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修(xiū)9.3万人，2023年至(zhì)今平(píng)均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要集中在(zài)教育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门(mén)（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场(chǎng)的反弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐(nài)用品(pǐn)生产(chǎn)连续三个月就(jiù)业(yè)人数减少，与制造业(yè)目(mù)前持续收(shōu)缩的状态(tài)吻合(hé)。同时她指出，5月非农就业报告也显(xiǎn)示出就(jiù)业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至(zhì)640万，失(shī)业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行业(yè)裁(cái)员人(rén)数的增加，失业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的(de)失(shī)业(yè)率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)基本是60年代以来的最低水平，在失业(yè)率回(huí)升至4％之前(qián)，预计还不会(huì)引发(fā)市场(chǎng)和官方(fāng)的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与(yǔ)率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升，就业(yè)市场供(gōng)需(xū)矛盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经有所(suǒ)缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开始降温(wēn)，5月工(gōng)资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市(shì)场(chǎng)预(yù)期，工资(zī)对通胀的助推(tuī)作用(yòng)缓解后，核心通胀压(yā)力(lì)减(jiǎn)弱，美联储进范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大概率事件，还(hái)需要(yào)关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数据，当前的就业(yè)市(shì)场状态可以支(zhī)撑在通胀压力(lì)较(jiào)大时继续加息。美联(lián)储利率会(huì)议落地前，市场(chǎng)步入(rù)振(zhèn)荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指数在105附近(jìn)偏强运(yùn)行，随(suí)着美国政府债(zhài)务上限问题落地，美债(zhài)收益率(lǜ)风险偏(piān)向上行，预计国际(jì)金(jīn)价在1950美元/盎(àng)司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会(huì)进一步(bù)减产

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧(ōu)佩(pèi)克+可能(néng)会宣布进一步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能(néng)的选(xuǎn)项之一是额(é)外减产约100万桶/日(rì)。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步削减石(shí)油产能。

　　虚虚实(shí)实的(de)消(xiāo)息意味着更(gèng)多的不确定性，结果仍然不明(míng)朗。眼下(xià)欧佩克(kè)+面临诸(zhū)多挑(tiāo)战，不仅成员国之(zhī)间相互争吵(chǎo)，美国(guó)、加拿(ná)大和巴西等国(guó)家(jiā)还(hái)在蚕食该集团的市场份额(é)，这(zhè)也让(ràng)分(fēn)析师们左右为(wèi)难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克(kè)+成员国在(zài)4月份(fèn)承诺，从5月份开始自(zì)愿减产，不过这些行动(dòng)都未能止住油价的下跌(diē)势(shì)头。

　　上(shàng)周，沙(shā)特能源大臣威(wēi)胁要进一步减(jiǎn)产，他告(gào)诫(jiè)投机(jī)者要“当(dāng)心”。两(liǎng)天后，俄罗斯(sī)副(fù)总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗(luó)斯官员表(biǎo)示，他认(rèn)为欧佩(pèi)克+本周末不(bù)可能减产，布伦(lún)特油价可能会在年(nián)底(dǐ)前自行(xíng)回(huí)升至每桶80美元(yuán)。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克(kè)+会(huì)议(yì)之(zhī)前做空原油，交易(yì)员(yuán)永(yǒng)远不应该低估沙(shā)特在(zài)欧佩(pèi)克+会(huì)议期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希(xī)望维(wéi)持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何(hé)决定，以使市场更加平(p范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音íng)衡。他(tā)似(shì)乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减产的(de)可能性为40％。他们(men)写(xiě)道：“各(gè)国石油部(bù)长(zhǎng)们决心避免(miǎn)重蹈2008年的(de)覆辙，当(dāng)时全球经济(jì)和金融稳定突然崩溃，导致原油价格(gé)在六个(gè)月内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚总统的(de)联合新闻发布会上表示，在俄乌(wū)冲突进(jìn)行期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员(yuán)。泽连斯基(jī)说，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目前很(hěn)难(nán)。乌克(kè)兰只是希望北约合作(zuò)伙伴听到声音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前(qián)需要更多(duō)安(ān)全保障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰(lán)能真(zhēn)正获(huò)得安全保证，有资格(gé)成为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据参考消息援引(yǐn)俄(é)新社(shè)莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融时(shí)报》援(yuán)引知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向(xiàng)北约各国领导人明确表示，除非向基(jī)辅(fǔ)提供加入北约的(de)路线图，否则他将不会出(chū)席(xí)7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外(wài)，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩(mó)尔(ěr)多瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了加入北(běi)约的准(zhǔn)备，基辅正在(zài)等待北约(yuē)接纳乌(wū)克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入(rù)北(běi)约一(yī)事，法国、德国等北约(yuē)国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示(shì)，德(dé)国(guó)不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的(de)其他一些北(běi)约成员国也(yě)不(bù)希望乌克(kè)兰迅速(sù)成为北约成员国，而只是希望为(wèi)乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回(huí)暖影(yǐng)响下，大宗商品市场(chǎng)出现普涨行情。从海外(wài)宏观层(céng)面来看，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通过债务(wù)上限法案(àn)，暂(zàn)时取(qǔ)消了政府31.4万亿(yì)美(měi)元的(de)债务上限，避免了可能(néng)出现的(de)美国有史以(yǐ)来首次违(wéi)约，使(shǐ)得市场避险情绪消(xiāo)退(tuì)。同时在(zài)美联储本月会议或暂停加息的预(yù)期推动下(xià)，美元(yuán)指数(shù)回(huí)落至一周(zhōu)低点(diǎn)，对(duì)风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面(miàn)，中(zhōng)国5月财新PMI重(zhòng)返50上(shàng)方，好于预期的数据(jù)改善了(le)市场(chǎng)情(qíng)绪，同时(shí)市场也在翘首等(děng)待新一轮(lún)稳(wěn)增(zēng)长政(zhèng)策的(de)出(chū)台。

　　天胶价格重返万二关(guān)口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的带动下，天然(rán)橡胶(jiāo)期货(huò)价格(gé)回升。截至(zhì)收盘(pán)，天(tiān)然橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡(dàng)微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶(jiāo)市场消息比(bǐ)较(jiào)热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡(xiàng)胶(jiāo)期价终究支撑不(bù)力，逐步归于平(píng)静。从整个5月(yuè)行情(qíng)来看，生意(yì)社(shè)指出，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行情上半(bàn)月上行(xíng)，下半(bàn)月(yuè)回调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品行情分析系统监测显示，5月(yuè)沪(hù)胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易(yì)被破，行情维(wéi)持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受(shòu)消息提振有(yǒu)小幅上行(xíng)，但市场供多需少，终究无(wú)力(lì)支撑，上(shàng)行态(tài)势转而(ér)向下。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称国(guó)储今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新(xīn)胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收(shōu)储传(chuán)闻(wén)叠加产区降雨，市场氛围再次提(tí)升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得(dé)到证实，市场影响逐步(bù)消(xiāo)失(shī)匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继(jì)此前云南干(gàn)旱传闻发(fā)酵后，5月以收(shōu)储为核心展(zhǎn)开的新(xīn)一季交割品博(bó)弈仍然激烈。中信(xìn)建投期(qī)货能化分析师童长征表示(shì)，天然橡(xiàng)胶(jiāo)范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音此轮的上(shàng)涨(zhǎng)与下跌，与收储这(zhè)一传闻(wén)息息相关。他指(zhǐ)出，国储收储的政治、战略意义(yì)大(dà)于经济(jì)意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭(tàn)并(bìng)称(chēng)为四大(dà)工业原料，是关系国计(jì)民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说(shuō)，天然橡胶是严重过剩(shèng)的。但要考虑到一个事实：中国的(de)天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶的自给率不足(zú)20％，高度依(yī)赖进口。从中国本身(shēn)的天然(rán)橡胶来说，是(shì)供不应求的。因(yīn)此，在当(dāng)前诡谲(jué)多变的国际(jì)政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是有(yǒu)很高的(de)必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于整个(gè)天然橡胶的年产量来(lái)说非(fēi)常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然橡胶(jiāo)整体的供求(qiú)几无(wú)影响。但是如果收储的(de)对象(xiàng)是交割品的话，性质就(jiù)不(bù)同了。因为目前全年(nián)国产(chǎn)全乳的(de)最大产量不(bù)过30万吨（去年(nián)仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实占到(dào)相(xiāng)当全年交割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比(bǐ)例。”在童长征看来(lái)，如果国储(chǔ)轮储(chǔ)橡胶事件成立(lì)，根据交割品的供求判断影响，再结合历史上收储的影响，RU的(de)价格(gé)有可能会更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会即(jí)刻(kè)见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条(tiáo)件的改变(biàn)，产区全面开割(gē)上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天(tiān)胶下游需求(qiú)并未有趋势(shì)性(xìng)改善，胶价上涨动(dòng)能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货(huò)能(néng)化分析师胡华钎告诉记(jì)者，目(mù)前全球天(tiān)然橡胶供应进(jìn)入季节性的(de)增(zēng)产(chǎn)期，中(zhōng)国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预(yù)计6月中旬全(quán)面开割(gē)，海(hǎi)南产区已经(jīng)全(quán)面开割，海(hǎi)外越南天然橡胶产区也全面(miàn)开割，目前主要(yào)产胶国产区逐渐(jiàn)进(jìn)入雨季，物候条件已(yǐ)经由(yóu)差变(biàn)好。但是(shì)由(yóu)于目前天然橡胶上游原料价格相对偏(piān)低，胶农割胶积极性不(bù)高，加工厂(chǎng)利润也偏低，工(gōng)厂加工(gōng)积极性(xìng)也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研(yán)究(jiū)员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐渐增加(jiā)。目(mù)前云南(nán)产区大面积开割，预(yù)计后市(shì)仍有(yǒu)较多降(jiàng)雨(yǔ)，干旱情况已(yǐ)得到(dào)缓解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部产区逐步上量，南部(bù)产出仍在(zài)低位，本(běn)周以及下周预计雨(yǔ)水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数(shù)量逐(zhú)步增加。同时根据历(lì)史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区降雨量(liàng)虽然处于历史均值以下的概率较(jiào)高，但由(yóu)于季节性的因素(sù)，降雨(yǔ)绝对(duì)数量仍然(rán)能够保证。因此(cǐ)，他(tā)预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行情上涨(zhǎng)的主要因(yīn)素。

　　从需求(qiú)端来看，东证(zhèng)衍生品研究院能(néng)化高级分析师(shī)曹璐表(biǎo)示，目前轮(lún)胎(tāi)厂(chǎng)家外贸订单量(liàng)较为充足(zú)，对开工率形成一定支撑(chēng)，加上(shàng)轮胎用原料(liào)价(jià)格(gé)处(chù)于低位，轮(lún)胎(tāi)厂(chǎng)家开工积极性尚可。而内销市(shì)场(chǎng)需求表现依然偏弱，各层(céng)级经销商(shāng)仍以消耗前期库存为(wèi)主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数(shù)据显示，目前下游外贸订单(dān)充(chōng)足，加之内销订单(dān)缺货现象仍存(cún)，企(qǐ)业排产积极性(xìng)不减。半钢(gāng)胎样(yàng)本企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降，个别企(qǐ)业因内销出(chū)货压力加大(dà)，为控制成品库(kù)存压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为(wèi)，目前天然橡胶基本面处于供(gōng)需两弱的格局中，尤(yóu)其(qí)是下游需求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不(bù)同，但是整体来说此(cǐ)前市(shì)场(chǎng)对今年的预期过(guò)高(gāo)。从下游(yóu)轮(lún)胎行(xíng)业来看(kàn)，今(jīn)年以(yǐ)来国内(nèi)轮(lún)胎(tāi)开工(gōng)、产(chǎn)量和(hé)出口(kǒu)同比数据还是不错(cuò)的，反(fǎn)映国内实际需(xū)求并不差。但是从汽车(chē)行业(yè)来看，由于汽车刺激(jī)政(zhèng)策退(tuì)出，今年国内汽车市场相对疲软，价格(gé)战等负面消息较多，市(shì)场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡胶现货库(kù)存持(chí)续攀(pān)升，有些人认为是国(guó)内需(xū)求不行(xíng)，但是(shì)其实是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看(kàn)来，目前主要(yào)还(hái)是宏观面主导胶价走势，一(yī)方(fāng)面中(zhōng)国经济复苏进程、人民币(bì)汇率波动；另一(yī)方面(miàn)美联储加(jiā)息(xī)进(jìn)程(chéng)，以及美国银行(xíng)危机和美债上限问(wèn)题等(děng)。看向下(xià)半年，他认为天(tiān)然(rán)橡胶基(jī)本面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储(chǔ)仍(réng)有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半(bàn)年好(hǎo)，比如美联(lián)储加息步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等(děng)，因此对(duì)天然(rán)橡胶(jiāo)市场不宜(yí)过度(dù)悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向，主(zhǔ)要跟(gēn)随宏观因素(sù)波(bō)动(dòng)。”唐逸(yì)认(rèn)为，“供(gōng)应端仍然是主(zhǔ)导后市胶价走势的主要因素，随着各产区开割后产量(liàng)逐(zhú)渐(jiàn)增加，海外恢复(fù)速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的数量并(bìng)不会少，包(bāo)括今年交(jiāo)割品的数(shù)量。我们(men)中(zhōng)期(qī)观点仍然偏空(kōng)，后市预(yù)计存(cún)在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有天气影响的情况(kuàng)下(xià)，后续主导胶价的(de)因素主要(yào)在需求端。从下(xià)半年来看(kàn)，外需受海外(wài)经济衰退(tuì)和(hé)汽车半导体短缺(quē)影响，预计(jì)难有起色。外需走弱也导(dǎo)致海外(wài)货(huò)源涌入国内，对国(guó)内现货端构成压力。内需方(fāng)面，春节(jié)前市场基于(yú)内需复(fù)苏的逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行(xíng)情，但节后市场从(cóng)交(jiāo)易预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不及(jí)预(yù)期，胶价(jià)因(yīn)此持续承压运行。整(zhěng)体来看(kàn)，她(tā)表示短期胶价基本(běn)面缺(quē)乏向上驱动，只有价格的(de)绝(jué)对低位(wèi)才(cái)能刺(cì)激有(yǒu)效(xiào)的去库和资(zī)金再次做多(duō)的意(yì)愿。后(hòu)续还(hái)需继续关注(zhù)天气端是否有扰动(dòng)因(yīn)素，一旦天气(qì)出现异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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