编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一(yī)季报公(gōng)募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的(de)调仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造(zào)等(děng)多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度公募仓(cāng)位(wèi)顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从(cóng)10只缩(suō)减到(dào)6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较为(wèi)一般，但(dàn)是在管规模(mó)仍维持在230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第一(yī)季度的(de)调仓来看，在他(tā)的成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季度的七(qī)只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能源的大(dà)框架(jià)，在(zài)细分赛(sài)道中不(bù)断寻找性价比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医(yī)学解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道(dào)中(zhōng)龙(lóng)头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持平稳居首位(wèi)。而(ér)他(tā)也一如(rú)既往(wǎng)地表示，会在优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头(tóu)是(shì)多位(wèi)顶(dǐng)流的最(zuì)爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能(néng)源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成(chéng)进攻热(rè)点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了(le)40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的(de)热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最新公(gōng)布(bù)的(de)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外(wài)全(quán)部(bù)为白酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕(mù)也出现在他管(guǎn)理(lǐ)的易方(fāng)达(dá)优质企业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的(de)一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持(chí)续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替换了(le)上一季(jì)的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季(jì)度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行(xíng)业的配置，降低(dī)了金融等行业(yè)的配置。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华(huá)基(jī)金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季(jì)报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其新进重仓(cāng)了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非(fēi)白(bái)酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季度就是前十(shí)中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美(měi)以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是(shì)他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得(dé)是有所(suǒ)取(qǔ)舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医学近日(rì)率先推出(chū)国内(nèi)首个国家药品(pǐn)监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一(yī)季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持(chí)年内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职(zhí)管理最长的(de)就是代表作新能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品看(kàn)，其(qí)中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的(de)中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传(chuán)统新能源产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发(fā)的(de)公司，主要(yào)产品是三元前驱体和(hé)四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红(hóng)周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则(zé)是在(zài)新能源大潮中快速走红的(de)类型。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去(qù)年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今(jīn)年(nián)同时(shí)段几乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最(zuì)新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源(yuán)产业链(liàn)中股(gǔ)票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时代(dài)、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述标的年初(chū)至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示(shì)：“从(cóng)中长期(qī)维度看(kàn)，新能源产业还具备(bèi)较(jiào)长的生命(mìng)周期，不(bù)少细(xì)分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长时间的(de)高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场(chǎng)的调整，我们看到行业中(zhōng)的(de)优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的(de)投资价(jià)值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部(bù)分制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极(jí)度压(yā)缩(suō)的(de)市场，但(dàn)在发展过(guò)程(chéng)中不少公司一定有一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数(shù)据显示目(mù)前在管产品(pǐn)年内回撤(chè)全(quán)部超过了(le)10％，以他(tā)的代(dài)表作(zuò)之(zhī)一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一(yī)致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经(jīng)建立全(quán)球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化(huà)在(zài)市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几年出(chū)镜相(xiāng)对(duì)较多(duō)的基金经理，而他的(de)业绩特别(bié)从(cóng)去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特(tè)别是(shì)兴诚价(jià)值一年(nián)持有(yǒu)的(de)收益率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比(bǐ)基金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一(yī)个(gè)席位，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达(dá)到了四家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的(de)是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该(gāi)股(gǔ)年(nián)内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报(bào)中，他(tā)不仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产(chǎn)是(shì)我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加(jiā)持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报(bào)最高的景顺长城能源基(jī)建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰(xī)地(dì)看(kàn)到其(qí)偏爱高估(gū)息(xī)和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不(bù)过(guò)中(zhōng)国电信却退出(chū)了(le)前一季的(de)前十。同时他加仓了川(chuān)投能(néng)源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对(duì)这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季(jì)报(bào)中，他表示基金仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要(yào)增加了有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业处于(yú)落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型(xíng)商业模式的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望国内企业(yè)能在不远的(de)将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常(cháng)重要，但(dàn)当前(qián)A股市(shì)场基解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音本上是基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余广是(shì)2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别(bié)是核心(xīn)竞争力(lì)、核心招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一年(nián)，从今年的(de)表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争力(lì)为例(lì)，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的还(hái)有安徽合(hé)力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提拔为第一重(zhòng)仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而(ér)上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的(de)估值(zhí)水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前(qián)期调整较为充分(fēn)，估(gū)值较为低估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年(nián)业绩优异(yì)，特别是(shì)其去年(nián)3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基(jī)金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生活(huó)还(hái)有较强的(de)新能源属性外，其余(yú)产品几乎(hū)一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季(jì)度新近重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留(liú)的上(shàng)一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出的标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主题(tí)继续(xù)增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的(de)配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕(rào)信息(xī)技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的(de)成(chéng)名作(zuò)华安(ān)媒体(tǐ)互联(lián)网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的八个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期(qī)大火的(de)芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看，其(qí)中(zhōng)中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音zhí)得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍(réng)然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济(jì)结构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金合(hé)同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料(liào)放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回(huí)归(guī)。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年(nián)内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了(le)10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只新进标的，目(mù)前(qián)年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的(de)持(chí)仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业(yè)为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经(jīng)理们的(de)追捧，比如融通(tōng)基金的明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的(de)融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一(yī)标(biāo)的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的(de)汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年以来(lái)重(zhòng)仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是(shì)仅次(cì)于房地(dì)产的(de)第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在(zài)季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕国(guó)内经(jīng)济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制造(zào)的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名(míng)，目前他(tā)在公司所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管理时(shí)间(jiān)最长的长城(chéng)新兴产业为例(lì)，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在其中占据明显的(de)数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不(bù)见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消费(fèi)电子的(de)大(dà)范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一(yī)个触底回(huí)升(shēng)的(de)过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产业(yè)链上的布局(jú)，我判(pàn)断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有(yǒu)不(bù)可忽视的(de)一(yī)环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际(jì)上一(yī)季度他(tā)仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天赛道占据(jù)优势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的高端装备龙头(tóu)乃至全(quán)市场(chǎng)基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的区别(bié)是(shì)高端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和西(xī)部超导替代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华(huá)科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的(de)产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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