AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来(lái)的(de)颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报(bào)，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中部分内(nèi)容(róng)使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和(hé)可(kě)持(chí)续发(fā)展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发(fā)展为(wèi)全球(qiú)带来无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的(de)生活方(fāng)式和社(shè)会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对know过去分词是什么写，know过去分词是什么词挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇(yù)，共同推动(dòng)这(zhè)一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)在(zài)季报中(zhōng)也明(míng)确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越意识(shí)到数(shù)字化的重要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会(huì)和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是(shì)基金(jīn)经理首次利(lì)用(yòng)人工智能完成季(jì)报(bào)，也显示出人工(gōng)智能(néng)确实开始(shǐ)方(fāng)方面面(miàn)开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是(shì)一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文(wén)心一言(yán)能力(lì)，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成(chéng)长派

　　know过去分词是什么写，know过去分词是什么词都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一(yī)季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基(jī)金经(jīng)理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚(jù)焦的(de)三大(dà)需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗(qí)帜(zhì)鲜明(míng)的看好(hǎo)港(gǎng)know过去分词是什么写，know过去分词是什么词股的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科(kē)技(jì)成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基金经理明(míng)确看好人工(gōng)智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年(nián)开(kāi)始增持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成(chéng)长(zhǎng)空间的(de)板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技(jì)创新周期的(de)序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度(dù)的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度的(de)复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材(cái)料(liào)基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的(de)企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业(yè)机会将进入新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积(jī)极的(de)一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了(le)十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持(chí)地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持(chí)仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量(liàng)发(fā)展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的(de)行业应(yīng)用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活在一(yī)季度继续调整了(le)行(xíng)业(yè)配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别(bié)是(shì)重点布局(jú)了(le)人工(gōng)智(zhì)能(néng)技术(shù)创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季报(bào)中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的重视，但一(yī)季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成(chéng)为(wèi)了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本(běn)次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大(dà)的(de)拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应用和(hé)普及。未来(lái)我们应该更加重视这一(yī)领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板(bǎn)块的(de)布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮的(de)科(kē)技创新周(zhōu)期(qī)，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业(yè)的(de)部分成(chéng)长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航(háng)一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新能源板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季(jì)度半导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售(shòu)，反而(ér)造就(jiù)了(le)难(nán)得(dé)的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚(yà)于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年(nián)能看(kàn)到(dào)AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四(sì)季度(dù)布局(jú)了不少人工智能(néng)相关的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配(pèi)？市场当前(qián)认(rèn)为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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