金(jīn)融界5月11日消息 央行(xíng)今日(rì)发(fā)布2023年(nián)4月份(fèn)金融数(shù)据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规(guī)模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元(yuán)；对(duì)实(shí)体(tǐ)经济(jì)发放(fàng)的外币贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人(rén)民(mín)币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存(cún)款减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币(bì)存(cún)款余额(é)8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿美元，有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语同比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源(yuán)速评(píng)认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季(jì)度(dù)的爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷在(zài)4月明显回落。从(cóng)结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期(qī)贷款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回(huí)落可能是因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额度和企业(yè)信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际(jì)走弱(ruò)。社融(róng)增速与上月持平(píng)，非(fēi)标融资持(chí)续好转。M2增(zēng)速在(zài)高基数下回落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个(gè)人存款(kuǎn)的流出(chū)而非企业活(huó)期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的(de)问题，中信证券认(rèn)为是季(jì)节性(xìng)波(bō)动(dòng)。因为银行倾向(xiàng)于让(ràng)理财产品在季末到期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然(rán)后在下季(jì)初发行新的理财产(chǎn)品(pǐn)承(chéng)接。因此居民存款在(zài)季(jì)末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观与(yǔ)中信证券(quàn)看(kàn)法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民存款减少符合(hé)季节性规(guī)律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居(jū)民端(duān)出现(xiàn)了新增存款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从(cóng)历史规(guī)律来看，4月及7月一般(bān)是居民存款减少的时点。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法从(cóng)4月数据(jù)得出有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语(chū)类似居民加速偿还房贷(dài)等结(jié)论。

　　对(duì)于(yú)居(jū)民存款的去(qù)向问(wèn)题(tí)，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存(cún)款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问(wèn)题，招商宏观(guān)表(biǎo)示在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特征依然明(míng)显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献了新增信贷(dài)的(de)绝大部分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现收(shōu)缩(suō)。这种(zhǒng)结构(gòu)特征反映了居民端在前期购房(f有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语áng)需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有进一步的政(zhèng)策(cè)支撑，不排除居民端(duān)新增(zēng)信贷(dài)量会持续维(wéi)持在(zài)低位。

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