今年(nián)以来，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示(shì)，预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在(zài)波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地(dì)产、预(yù)期反转修复(fù)的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制(zhì)造(zào)业(yè)等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份额(é)分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源(yuán)沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的(de)南方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博(bó)时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同(tóng)程度增持。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓(cāng)港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年(nián)持(chí)有(yǒu)基(jī)金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月(yuè)中(zhōng)国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业(yè)恢复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀(zhàng)数据(jù)以及突(tū)发的(de)银行风险事(shì)件已经让美联储过(guò)于(yú)强硬(yìng)的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美(měi)银(yín)行业风险事件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基(jī)金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历(lì)了(le)过(guò)去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司(sī)，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和(hé)算(suàn)法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过(guò)推(tuī)出人工(gōng)智能(néng)相关(guān)模型及应用(yòng)，提升(shēng)自(zì)身(shēn)运(yùn)营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能各(gè)个行业的(de)元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经(jīng)济(jì)的(de)环比(bǐ)上行(xíng)将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司下(xià)半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是(shì)由(yóu)于(yú)基数(shù)效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多(duō)的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上(shàng)的方式生物医(yī)药行业仍将有机会(huì)选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来(lái)，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推动两(liǎng)地(dì)市场向上(shàng)的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周期临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产的吸引力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估(gū)值均在低(dī)位10克是几两、风险溢价均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国经(jīng)济修(xiū)复有望成(chéng)为全球投资(zī)的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效(xiào)优(yōu)的行业和(hé)板块更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司有长期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次(cì)增长曲线，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可选(xuǎn)消(xiāo)费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预期的(de)行业(yè)。供需格(gé)局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石化等。

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