自4月下旬(xún)高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在科创板(bǎn)投资上(shàng)采取“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)操作，主要(yào)跟(gēn)踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场(chǎng)股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸(xī)引场(chǎng)内(nèi)资金的(de)目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加(jiā)速布局科创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金(jīn)配(pèi)置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首，除此之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科(kē)创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规(感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜guī)模(mó)从年初仅500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机(jī)等科创(chuàng)板的(de)核心权重行业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成(chéng)为(wèi)市(shì)场关注焦点，另(lìng)一(yī)方面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核心板块业绩变(biàn)化来(lái)看，电子(zi)、计算(suàn)机和通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈利(lì)和收入预(yù)期增速保(bǎo)持在(zài)较高水平(píng)，相比过去(qù)明显改善，与此同时新能源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳健，凸(tū)显出(chū)科创(chuàng)板整(zhěng)体较高的(de)盈利质量。

　　易(yì)方达基金(jīn)进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽(kuān)基(jī)，今年一(yī)季度的利(lì)润增速(sù)相(xiāng)对较高，配置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来的一(yī)致预(yù)期净(jìng)利润(rùn)增速来(lái)看(kàn)，科(kē)创50相比(bǐ)其他宽(kuān)基(jī)指数仍(réng)有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出(chū)较好(hǎo)的基本面。

　　从估值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估(gū)值匹配度(dù)依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金(jīn)经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估(gū)值性价比以(yǐ)及对未来产业(yè)的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科(kē)创板的(de)表现，经过了三年(nián)的(de)估值回归，很多(duō)公(gōng)司的估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司(sī)的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资(zī)金净流入前(qián)三名(míng)

　　最近一段(duàn)时间，半导(dǎo)体行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省(shěng)公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加(jiā)列入(rù)出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案(àn)在经过(guò)2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产替(tì)代(dài)加速的预(yù)期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回(huí)调，资金也(yě)在加速(sù)抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数(shù)据(jù)统计(jì)显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资(zī)金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国(guó)泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持(chí)续下(xià)探之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业(yè)周(zhōu)期相较于(yú)其他半导(dǎo)体产(chǎn)业链环(huán)节，具备较强的大(dà)宗商品属性，国(guó)际龙头(tóu)会在(zài)下游新兴需求诞生(shēng)时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进(jìn)入供过于求(qiú)周期，各(gè)厂商则会通过降价(jià)进行(xíng)库存去化。供(gōng)给与需求(qiú)的(de)错配使得存储行业具有较强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾(gù)历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四(sì)季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎(yíng)来存储(chǔ)芯(xīn)片行(xíng)业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的人工智能新兴(xīng)需(xū)求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由产业链下游(yóu)传导到上游(yóu)，促进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜价(jià)持续(xù)下探(tàn)的周期性磨(mó)底，芯片板块有望(wàng)在(zài)今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资(zī)者需(xū)要警惕(tì)国(guó)际局势以及(jí)通胀带来(lái)的负(fù)面(miàn)影响。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产业基金经理刘(liú)扬(yáng)则表示(shì)，硬(yìng)科技(jì)的投资机会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导(dǎo)体和(hé)消费电(diàn)子大概率在二季度及二季(jì)度(dù)以后触(chù)底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业链(liàn)正处(chù)于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配(pèi)需(xū)求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压(yā)力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来(lái)库存加(jiā)速出清(qīng)，营收和利润迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点(diǎn)。

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