财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监管部门正陆续召集(jí)相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整(zhěng)新开发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利率(lǜ)，控(kòng)制利差损，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者(zhě)获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿险公司开(kāi)会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的名义，要(yào)求公司调整产(chǎn)品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新(xīn)开发产品的(de)定价利率一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的(de)主要思(sī)路是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召(zhào)集险(xiǎn)企进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低(dī)负债成本，加(jiā)强(qiáng)行(xíng)业负(fù)债(zhài)质量管理，银保监会人身险部(bù)组织(zhī)保险(xiǎn)行(xíng)业协(xié)会以及多家保险公(gōng)司开展(zhǎn)调研(yán)。将重(zhòng)点调研(yán)普通险预定利(lì)率分(fēn)布(bù)、分红险预定利率和(hé)分红水(shuǐ)平(píng)等(děng)公司负债(zhài)成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利率对公司和行业的(de)影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市(shì)场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后据报(bào)道，监管在北京(jīng)、南(nán)京(jīng)、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京(jīng)参会(huì)的保险公司包括中国人(rén)寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南(nán)京(jīng)参会的保险公司(sī)有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会(huì)的保(bǎo)险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各(gè)险企基本就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶(jiē)段调整，比如普通型长期(qī)年金的责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)目(mù)前为(wèi)年复利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调整方案(àn)还有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业内(nèi)人士对(duì)财联社记者表(biǎo)示(shì)：“已经准备好利率3.0的(de)产品了(le)”。也有业(yè)内(nèi)人士(shì)对(duì)财(cái)联(lián)社记者表示，此次(cì)主要涉及新开发产品的定价利率，以往(wǎng)的产品不受(shòu)影响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停(tíng)售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避(bì)免利(lì)差损风(fēng)险

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，我国(guó)险企资产(chǎn)配置风格(gé)稳健，债(zhài)券投(tóu)资(zī)比例稳(wěn)步提(tí)升，其他(tā)资产(chǎn)以非(fēi)标资产为(wèi)主、投(tóu)资(zī)比例持续回落，股票(piào)和基金投(tóu)资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券(quàn)种长(zhǎng)端(duān)利率中枢下(xià)行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收类(lèi)资产(chǎn)配置面临(lín)挑战。同时，权益市(shì)场(chǎng)波动率较大、对投资收益率影响较(jiào)大(dà)。近(jìn)年监管按产(chǎn)品类型调整评估利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各(gè)险企(qǐ)已就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银(yín)团队此(cǐ)前曾表示(shì)，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品(pǐn)停售炒作难(nán)以避免。中期(qī)来看，预(yù)定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司(sī)分红险占比提升，有望缓解人(rén)身险(xiǎn)公司(sī)刚(gāng)性负(fù)债成(chéng)本压(yā)力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险公(gōng)司(sī)为(wèi)了和银行竞争，长期保险(xiǎn)的预定利(lì)率均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发《关于调整寿险保单预定利(lì)率的紧急通知(zhī)》，全面(miàn)叫(jiào)停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预(yù)定利率调(diào)整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都(dōu)曾面临(lín)利差(chà)损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为(wèi)提(tí)高竞争力(lì)，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审计(jì)总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保(bǎo)险公司破产，其中(zhōng)80％发(fā)生(shēng)在1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压力(lì)致(zhì)使投资端面临亏损。

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　　平安非银团(tuán)队(duì)表(biǎo)示，参考海外(wài)，低利(lì)率环境下，负债端(duān)主要通过(guò)调整寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国(guó)长端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜(qián)在的利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评估利率等降低(dī)负债端成本(běn)。

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