衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预(yù)期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分析局公布数据(jù)显示，美国(guó)一季度实际(jì)GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个(gè)季(jì)度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出(chū)、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资，拖(tuō)累(lèi)项主要包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投资和(hé)住宅固定投资。经济分析局(jú)表示，一季(jì)度GDP增速(sù)较去年第四季度放(fàng)缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回(huí)落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费(fèi)支出(chū)使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个(gè)季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续第八(bā)个(gè)季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美(měi)联储(chǔ)高度(dù)关注(zhù)的(de)通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是(shì)核心PCE连续第(dì)五次“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明(míng)称，扣(kòu)押了(le)一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一(yī)艘不明船只与一艘伊(yī)朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北部(bù)发(fā)生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向(xiàng)海上监视和(hé)救援中心发(fā)送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截(jié)并识别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明船只的自动全球(qiú)定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许(xǔ)可(kě)下，海军出动直升机扣(kòu)押(yā)了(le)该船(chuán)只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义行。

　　据法新社消息称(chēng)，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮(lún)，美方(fāng)要求立(lì)即释放这艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝(pù)光的视(shì)频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视(shì)台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的(de)俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对(duì)方是泽连斯基(jī)，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的(de)一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次(cì)谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一(yī)次(cì)友好的谈(tán)话(huà)，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克(kè)兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认(rèn)为，曝(pù)光(guāng)的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人还说(shuō)，通话(huà)事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体(tǐ)评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗(piàn)子能通过恶作剧(jù)的电话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致(zhì)美联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担(dān)忧(yōu)主要(yào)是(shì)基于(yú)美联储(chǔ)作为主要央(yāng)行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会(huì)引发(fā)股市(shì)波动(dòng)。而且，美联储官员同他人的(de)私下会面时(shí)常引(yǐn)发(fā)争议，因为外(wài)界(jiè)认为，联储(chǔ)官员的言论可能让在(zài)场的人掌握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意到，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国(guó)外政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频(pín)公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布的视频(pín)，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总统波罗(luó)申科和德国前(qián)总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没(méi)有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义货(huò)。今年早些时候，他(tā)们还(hái)曾(céng)假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未(wèi)变 关注宏观层面(miàn)不确(què)定(dìng)性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价(jià)出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价(jià)出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁在接受期(qī)货日报记者(zhě)采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于(yú)外盘，海通期(qī)货能源化工(gōng)研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是由于(yú)近期油轮运费(fèi)回落，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让内外(wài)盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎(yíng)来五一(yī)假期，而目(mù)前国际市场宏(hóng)观(guān)风险具有很(hěn)大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国内(nèi)投(tóu)资(zī)者担忧(yōu)情(qíng)绪更为明显，也使(shǐ)得(dé)内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业(yè)危机(jī)风波再(zài)起，叠加美(měi)国债务压力及经(jīng)济衰退风险可(kě)能(néng)削弱欧美能源(yuán)需求，风险资(zī)产面(miàn)临较(jiào)大压力，从(cóng)而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金(jīn)融属性最强的大(dà)宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次(cì)美国银(yín)行业风险再(zài)次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油的(de)下跌带(dài)有明显的(de)情绪(xù)化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致(zhì)油价再度(dù)承压(yā)。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国第(dì)一共和银(yín)行的(de)财报和股价表现或显示银行(xíng)业危机仍(réng)未结束，叠(dié)加欧(ōu)美(měi)经济数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月以(yǐ)来(lái)的最低水平，市(shì)场对于美(měi)联储(chǔ)加息和(hé)海(hǎi)外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主导原油市场走势的宏(hóng)观(guān)风(fēng)险(xiǎn)何(hé)时会(huì)消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风(fēng)险在未来一段时间(jiān)内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度(dù)关注(zhù)美(měi)联储(chǔ)利率政策的(de)变化，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)成为影响整个(gè)金融市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加(jiā)息决(jué)议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概(gài)率预(yù)测(cè)在80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央(yāng)行也将维持加息(xī)政策，因(yīn)此市场(chǎng)对(duì)于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来(lái)看原油市场基本面表现(xiàn)尚可(kě)，整体供需局势并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行(xíng)旺季(jì)预计对于需求会(huì)有(yǒu)一定支撑(chēng)，预(yù)计(jì)近(jìn)期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和基本(běn)面的(de)博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能化分析师(shī)董超也表示，后市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会(huì)对油价尤(yóu)其是(shì)亚(yà)洲地(dì)区的油价带来(lái)极大影响(xiǎng)；此外美国原油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来(lái)越(yuè)难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到(dào)来(lái)；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的(de)悲观(guān)情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下(xià)区(qū)间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的(de)情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产(chǎn)量的下滑(huá)将有助于油价的(de)稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的(de)EIA报告(gào)显示原油(yóu)超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期管理下，预计今年年内剩余时(shí)段(duàn)供应紧(jǐn)张将是(shì)原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及(jí)欧(ōu)美市(shì)场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市(shì)场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观(guān)利(lì)空与供应(yīng)紧张局(jú)面(miàn)形成对峙的复(fù)杂局(jú)面下，短期内担忧(yōu)情绪(xù)主导油价(jià)回落，中长期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等(děng)品种也出现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天(tiān)下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本(běn)面表现尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫(liú)燃(rán)料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进(jìn)口到新(xīn)加坡(pō)的(de)高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃加注活(huó)动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成(chéng)良(liáng)好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月(yuè)的(de)装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间(jiān)会有(yǒu)所推后，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃料油市场供应(yīng)的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑(chēng)下，预计后市(shì)走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期内原(yuán)油系品种波(bō)动将(jiāng)主要受到原油价(jià)格的影(yǐng)响，不过基本面(miàn)差异还是会(huì)让(ràng)各品种表现有强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即(jí)将迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)。

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