近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报(bào)，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获(huò)得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册(cè)资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)得(dé)到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本(běn)和游族网络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果文化的(de)天使投资(zī)人。1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米p>

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张的(de)关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位(wèi)于北(běi)京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资也(yě)在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的(de)企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息(xī)技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责(zé)任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思(sī)的(de)感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及(jí)到(dào)国(guó)家(jiā)政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没有进(jìn)行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权(quán)投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是(shì)线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无(wú)新的(de)脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速(sù)增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业发(fā)展趋势分(fēn)析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年(nián)商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不(bù)确(què)定性(xìng)和不可复制性。演员的(de)不确(què)定性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可能(néng)让经营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在(zài)合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行(xíng)业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一(yī)员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的(de)，但这个行业(yè)的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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