中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们(men)的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批(pī)成立(lì)的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商面临(lín)的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来(lái)看，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持而成为外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外831143是什么意思，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业(yè)营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大(dà)型券商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而(ér)这只是(shì)摩(mó)根大(dà)通证券展业的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进(jìn)。摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以(yǐ)及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构投资(zī)者，目(mù)标(biāo)客群(qún)机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国(guó)时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其在(zài)2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易(yì)所互(hù)联互(hù)通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和(hé)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商在(zài)中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对(duì)公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正(zhèng)证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)将受(shòu)同(tóng)一(yī)股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数(shù)量(liàng)不得(dé)超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代(dài)销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的研(yán)发工作，进(jìn831143是什么意思)一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力为(wèi)高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户及(jí)其(qí)家族提供(gōng)专业、多(duō)元及(jí)定制化的(de)资(zī)产配置服务(wù)，为客户(hù)实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区(qū)的新(xīn)政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户(hù)进(jìn)行全方位资(zī)产配(pèi)置(zhì)和满(mǎn)足客户全(quán)生(shēng)命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资(zī)解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为客户在(zài)同一策(cè)略下提供差(chà)异(yì)化选择及多元(yuán)化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资(zī)金(jīn)融(róng)机构加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的外商(shāng)独资(zī)证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公(gōng)司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资(zī)券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前还有数家外资券商的(de)设立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才(cái)证券(quàn)已(yǐ)获第一(yī)次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等(děng)国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和(hé)中国资本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国(guó)际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便(biàn)利(lì)度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèn831143是什么意思g)券行业集中度(dù)稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正加速演变。

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