分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管理、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币(bì)基金的(de)风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对(duì)部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文)出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出(chū)了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基(jī)金资产规模(mó)较大(dà)或(huò)者投资者人(rén)数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足(zú)下列任(rèn)一条件的，基(jī)金管理人(rén)应当在10个工作日内(nèi)主动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告(gào)：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元(yuán)；基(jī)金份额持有人数量连(lián)续20个交易日(rì)超(chāo)过(guò)5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符合重要货币岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文市场基金特(tè)征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基(jī)金(jīn)规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者(zhě)数(shù)量大于(yú)5000万个的货(huò)币市场基金，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承(chéng)，都是(shì)为了提升资管(guǎn)机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产品收(shōu)益(yì)率回落至与其风(fēng)险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资(zī)管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵(zūn)循长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机(jī)应对等方面的能(néng)力水平与重要(yào)货币市场基金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金经理不得少于2人(rén)。在(zài)薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直接或者间接与重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的投资运作(zuò)指标方(fāng)面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行(xíng)的(de)证券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管(guǎn)人(rén)资格的同一商业银行发(fā)行的金融工(gōng)具占基金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受(shòu)限资产的规(guī)模(mó)合计不得超过基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均(jūn)剩余期限不(bù)得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，审慎(shèn)确(què)认大额申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提(tí)的(de)风险准备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资(zī)者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全(quán)身”的重要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可(kě)变现资(zī)产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)防范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基(jī)金的(de)风险防控和监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会(huì)同相关市场主体共同制定合(hé)理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应对预案的有效(xiào)性、合(hé)理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金发生重大风(fēng)险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人及相关市(shì)场主体依据风险应(yīng)对预案等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分(fēn)投(tóu)资者造成一(yī)定(dìng)影响，例如可能会(huì)对一些追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货(huò)币市场基金具有着投资(zī)者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏(piān)好岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文较低的特点。部分(fēn)规模较大的(de)货币规(guī)模基金如出现风(fēng)险事件，或(huò)将对(duì)社会稳定产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的资产安全要求，有利于(yú)保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行后，货(huò)币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基(jī)金(jīn)名(míng)录(lù)内，可(kě)能是投资者选择考量的潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预(yù)计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

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