周一的股市震荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期间(jiān)净买入的“抄底资(zī)金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单(dān)日(rì)净买(mǎi)入(rù)39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市场总体下(xià)跌(diē)期间(jiān)，资金(jīn)更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”的(de)理性(xìng)操作模式，在股市大幅(fú)下挫的时(shí)刻再(zài)度显现。

　　从资金(jīn)流向结构(gòu)看，上证50、沪(hù)深(shēn)300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被(bèi)资金看好，而(ér)高位回调(diào)的科创50ETF、游(yóu)戏(xì)ETF也再(zài)度吸引资(zī)金追逐；净(jìng)流出方(fāng)面(miàn)，创(chuàng)业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净流出，资(zī)金出现短期避险，但鉴于多(duō)数标的估值仍(réng)在低位，多家(jiā)机构仍看好长期(qī)配(pèi)置价值(zhí)。

　　净流入(rù)资(zī)金近(jìn)40亿元(yuán)

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金(jīn)居前

　　上周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿元；拉长时间到上周(zhōu)5个交(jiāo)易日，5天股市(shì)调整期间，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资(zī)金逆(nì)市布局的特点。

　　从(cóng)资金净买(mǎi)入排行看，截至上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金(jīn)居(jū)前，都(dōu)超过11亿(yì)元。宽基指数中，华泰(tài)柏(bǎi)瑞、易方达和嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证(zhèng)指数ETF等(děng)产品，净(jìng)流入资金也位居(jū)前列(liè)。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上(shàng)证50指数涨幅还超(chāo)过(guò)1.7％，上周大跌期间的(de)“抄(chāo)底资(zī)金”，皆斩获了不错的回报。

　　行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF中，近期震荡(dàng)下(xià)行(xíng)的(de)半(bàn)导体(tǐ)ETF成(chéng)为(wèi)资金净买入的榜首，单(dān)日(rì)净买入金额(é)接近(jìn)5亿(yì)元，目前仍处于(yú)估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互(hù)联ETF等产品也(yě)位居净流入资(zī)金(jīn)前列，而在(zài)近日遭遇(yù)高位回调(diào)的游戏(xì)ETF，也受到资金的逆市买入，不(bù)过(guò)目前游(yóu)戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板(bǎn)块行(xíng)情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然(rán)有(yǒu)资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述(shù)流(liú)向情况，一位公(gōng)募股票权益基金经(jīng)理表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复(fù)苏的空间受(shòu)限、出口下行及地产销售(shòu)恢复疲软(ruǎn)将驱(qū)动市(shì)场展现出更多(duō)结构(gòu)性机(jī)会。不过，在短期市场炒作(zuò)热(rè)度回落，波动率偏(piān)高的情(qíng)况下，资金可(kě)能更青睐用大(dà)盘宽基指(zhǐ)数，比(bǐ)如(rú)科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300指数(shù)等来跟(gēn)踪(zōng)市(shì)场，以获取整(zhěng)个市(shì)场(chǎng)的(de)平均(jūn)回报(bào)。

　　而在行业方面，沪上一家公募(mù)机构(gòu)分(fēn)析，由(yóu)于近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调整(zhěng)，主(zhǔ)因是前期(qī)炒作有逐步退潮趋势(shì)，中期在(zài)市场炒作热度有所回落(luò)。但(dàn)从长期看，资金(jīn)还会长期(qī)关注数字(zì)化对生产力(lì)的提升，因(yīn)此，包括计算机、互(hù)联网和传媒等调整下来的(de)行业，可能会继(jì)续(xù)受(shòu)到(dào)了资金的(de)关注。

　　也有行业(yè)机构认为，近期(qī)上(shàng)证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期投(tóu)资价值有关。

　　民生加银(yín)基金表示(shì)，伴随大金融、大基建等权重股高位调整，上周(zhōu)沪(hù)指下跌。前(qián)期部(bù)分板块(kuài)短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石(shí)化等PB逐步修复，权重板块内(nèi)部出现分(fēn)化(huà)，获利(lì)兑现需求叠加经(jīng)济(jì)数据(jù)不及预期，权重板块回调带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民(mín)生加银(yín)基金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引领低估值央企的(de)价值重估，有(yǒu)基本面支(zhī)撑的低估(gū)值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时(shí)基金权益投资一部基金(jīn)经理吴鹏也认为，“中特估”投(tóu)资的部分底层(céng)逻辑(jí)仍旧是(shì)过去的A股(gǔ)市场对部分传统行业国央企的严重低配和(hé)低估。而在(zài)这种大幅低估(gū)和低配背景下，部分企业因(yīn)为自身经营改善、高股息水平等(děng)特(tè)征，使得其估值修(xiū)复(fù)成(chéng)为了可能。虽(suī)然经过前期反(fǎn)弹，大金融(róng)整体估值仍旧处于低位(wèi)，由(yóu)于情绪和资金(jīn)仍旧是(shì)主导(dǎo)，短期(qī)表现存在(zài)剧(jù)烈波动可能；从(cóng)中期看(kàn)，整体(tǐ)大金融当前估值(zhí)仍(réng)旧处于中低水平，部分个(gè)股尤其是基本面明(míng)显改善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌(diē)的A股市场(chǎng)中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势(shì)，净流入(rù)资金(jīn)超出净流出资金。但也(yě)有部分短期涨幅(fú)偏(piān)高、短(duǎn)期行(xíng)情板块，以(yǐ)及部(bù)分海外指数遭遇资(zī)金(jīn)的净(jìng)卖出。

　　从资金净流出(chū)榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的(de)基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单(dān)日之最。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基(jī)金(jīn)、恒生科技ETF等多只产品，单(dān)日净流(liú)出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数(shù)中，今年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短(duǎn)暂净流(liú)出现象，华夏、南方、富国旗(qí)下中证(zhèng)1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指(zhǐ)ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获(huò)利了(le)结”资金，单日净流(liú)出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益(yì)于“一带一路(lù)”板块前期涨幅较(jiào)大(dà)，有调整要求，可能会受到(dào)获利盘的短(duǎn)期(qī)卖出。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺周期”板块的整(zhěng)体机会值得(dé)关(guān)注。

　　民生加银基金评(píng)价(jià)净流(liú)出(chū)的证券保险板(bǎn)块称，一季报陆(lù)续披露，非银金融(róng)业绩超预(yù)期，证(zhèng)券板块市场(chǎng)交(jiāo)投活(huó)跃度较一季度显著改(gǎi)善，差异化最(zuì)低结算备付金缴纳比例(lì)机(jī)制引(yǐn)入(rù)，证券(quàn)公司保证金比例下调，经济温和复苏下行业景气度有望持续修复。保险(xiǎn)板块一季报净利润超预期，部分(fēn)险企凭借储蓄(xù)险(xiǎn)的产品力实现了一(yī)定的增(zēng)长，负债端V型反转趋势较(jiào)明显，资产端或有望维持(chí)较高增(zēng)速。苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗p>

　　而针对电力板块，民生(shēng)加(jiā)银(yín)基金(jīn)认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回(huí)升(shēng)有望将促进电力消费需求增(zēng)长。受上(shàng)年(nián)同期低基数等因素影响，预计(jì)今年二季(jì)度(dù)电(diàn)力消费增速将有望(wàng)回升。在(zài)电力市场化(huà)改革的(de)持续推进(jìn)下，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅上(shàng)涨(zhǎng)，电力现(xiàn)货市场(chǎng)和辅助服务市场(chǎng)机(jī)制有望持(chí)续(xù)推(tuī)广，容(róng)量补偿电价等机制或有望出台。

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