尽管周五(wǔ)大幅反弹(dàn)，中证(zhèng)TMT指数自(zì)4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大概率(lǜ)演化为TMT大年 机(jī)构预计5月见底后将迎(yíng)“盛夏攻势”且大概率创新高(gāo) 逢低加仓是(shì)最(zuì)佳(jiā)策略。

　　围绕今年(nián)TMT行情(qíng)，招商策略张夏(xià)在4月23日研报(bào)中测算，本轮TMT高点(diǎn)出现在4月(yuè)8日，高点调(diào)整幅度已经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机、通信(xìn)、传媒和电子自年初以来的涨(zhǎng)幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的(de)表现。由于今年出(chū)现(xiàn)了(le)以AI+代表的大(dà)型产业(yè)趋势，一(yī)季度TMT大涨且有明显超额收益，那(nà)么今年演(yǎn)化为TMT大年的(de)概(gài)率已(yǐ)经非常大。

　　进一步来看，若参考历史的调整(zhěng)时(shí)间(jiān)和幅(fú)度(dù)，可能这一轮(lún)调整并没有结束。以(yǐ)TMT大年的规律和(hé)应对策(cè)略(lüè)，其中TMT大年(nián)通(tōng)常分为(wèi)“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利了结(jié)”四(sì)波(bō)行情(qíng)，春季(jì)躁(zào)动后往往会有一波明显的(de)调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)开始的时间来(lái)看，每年(nián)四月份到九、十月份期间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都(dōu)是6月(yuè)底七月初，到(dào)了2014年(nián)、2019年提(tí)前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也比(bknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词ǐ)较早是4月初(chū)。因此(cǐ)，张夏认为，在学习效应的推动下(xià)，盛夏攻势开始的时间(jiān)越来(lái)越早(zǎo)。对此，有业内人士预计，基本在一季报披露(lù)结束(shù)后，假设按此速(sù)度再调(diào)整一段(duàn)时间，估(gū)计(jì)在5月基本见底后(hòu)将迎来“盛夏攻势(shì)”。而面对TMT大年中(zhōng)的(de)这种(zhǒng)调(diào)整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率创新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛(shèng)夏攻势或由计算(suàn)机转(zhuǎn)电(diàn)子（从应用(yòng)到硬件） 关注短期(qī)维度(dù)业绩可能超预期的AI赋(fù)能消费电子板(bǎn)块受(shòu)益(yì)标的。

　　今年业绩密集(jí)披露期结(jié)束后，若随着(zhe)AI+/数(shù)字(zì)经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势(shì)以及政府支持力度进一步加大、资本开(kāi)支(zhī)增(zēng)加、订单增加和产品销量(liàng)业绩的(de)改善逐渐(jiàn)被(bèi)市(shì)场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行趋(qū)势，进入盛夏攻势，而往往这一(yī)波盛夏(xià)攻势(shì)还会创新高。考虑(lǜ)今年年(nián)初春季躁动是计算机占优，招商证券(quàn)张夏认为按照历史经验，要么(me)计算机转电子（从应用到(dào)硬件、如2010年、2019年），要(yào)么计算机强者恒强(qiáng)。

　　国海策略(lüè)4月9日研报认(rèn)为，伴随二季度(dù)业绩窗(chuāng)口期的到来(lái)，市场表现将更贴(tiē)合业绩的相对优势(shì)，维持TMT是全年主线的判断，并建议关(guān)注短(duǎn)期维度业绩可能超预期的部分消费(fèi)板块，电子行业(yè)有望体现(xiàn)出相对优势。

　　从细(xì)分(fēn)环节进一步来看(kàn)，广发策略4月17日研报指出(chū)，电子(zi)行业在ChatGPT产业(yè)链中主要分布位于(yú)AI服务器及相关(guān)电子产品。

　　对于(yú)AI服务器，广发策略认(rèn)为(wèi)，AI服务(wù)器是以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型进(jìn)行训练/推理的算力(lì)载体和基础。数(shù)据量和算力的提升(shēng)明显(xiǎn)拉升了AI服务器中存储芯片(piàn)、光模块/光芯片(piàn)、PCB基板等电子产(chǎn)品(pǐn)的量与(yǔ)价，给相关电(diàn)子(zi)厂(chǎng)商(shāng)带来了机会。国海证券同样在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等(děng)细分赛道(dào)将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确认，估值修(xiū)复尚未(wèi)结(jié)束(shù)。

　　国联证券4月20日研(yán)报同样表(biǎo)示，伴(bàn)随(suí)AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越(yuè)来(lái)越(yuè)广(guǎng)，对于算力(lì)的需求将呈现(xiàn)指数(shù)级增长，且AI芯(xīn)片国产替代(dài)速度(dù)加(jiā)快。建议重点关注景嘉微、海光信息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯(xīn)科技(jì)等AI芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)。

　　对于光模块、光芯片等领(lǐng)域，东北证券4月16日研(yán)报(bào)表(biǎo)示，AIGC正(zhèng)在催化前述光通信(xìn)重要环节，相(xiāng)关(guān)公(gōng)司将(jiāng)深度受益AI带(dài)来(lái)的增(zēng)量(liàng)需求。建议关注(zhù)国产光(guāng)模块龙头(tóu)公司：中际旭创(chuàng)、新易盛、光迅科技；高速光引擎(qíng)光(guāng)器件(jiàn)核(hé)心供(gōng)应(yīng)商天孚(fú)通信；国产光芯片领军企(qǐ)业源杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在(zài)4月(yuè)21日(rì)研(yán)报中(zhōng)同样看好AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价值量是(shì)普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市场对AI服务器的需(xū)求日益增(zēng)加，市场(chǎng)扩(kuò)容在(zài)即，建(jiàn)议关(guān)注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生(shēng)益电子(zi)、兴(xīng)森科(kē)技等企业。

　　另一方面(miàn)，对于相关电子产品，广发策(cè)略表示，电子(zi)厂(chǎng)商亦有望受(shòu)益于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终(zhōng)端(duān)应用(yòng)侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防(fáng)等(děng)终端设备打开新(xīn)成长(zhǎng)空(kōng)间。此外，东海证券3月31日研报同样认(rèn)为，AI赋能消费电(diàn)子趋势明确(què)，估值(zhí)重塑逻辑逐步验证，关注消费电子(zi)景气(qì)拐点(diǎn)。

　　对此，国信证(zhèng)券4月17日研(yán)报建(jiàn)议，AI创新(xīn)持(chí)续催(cuī)化，关注AIoT设备及服务器产(chǎn)业链(liàn)。其中(zhōng)，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产业链(liàn)，包(bāo)括(kuò)海康威视、传音控股、视源股份(fèn)、康(kāng)冠(guān)科技、歌尔股(gǔ)份(fèn)、创维数字(zì)等；2）受(shòu)益(yì)于全(quán)球算力需求爆发式增长的(de)AI服(fú)务器(qì)产业链，包(bāo)括工业富联、沪电股份、环旭(xù)电子、东山精密、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产(chǎn)品频发催化(huà)的VR/AR产业链，推荐歌尔(ěr)股份、三利(lì)谱、创维数字等；4）景气(qì)度(dù)筑(zhù)底、消费(fèi)复苏预期(qī)强(qiáng)化的(de)智能手机产业链，包括光弘科技、闻泰科技(jì)、传音控股、顺络电子、东(dōng)山精(jīng)密(mì)等(děng)。<know过去分词是什么写，know过去分词是什么词/strknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词ong>