芦哲 首席宏观经济(jì)学(xué)家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我(wǒ)们将影响青年失业率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参(cān)与率，失(shī)业率(lǜ)=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参(cān)与率）。通过(guò)三因素框(kuāng)架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失业(yè)人(rén)口的增加不(bù)能(néng)完全解释(shì)青年失业率的(de)上升，更重要却被(bèi)忽(hū)视(shì)的因素是青(qīng)年人口和劳动参与率(lǜ)下(xià)降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高(gāo)青年失业率(lǜ)。假如今(jīn)年3月分母端的(de)青年劳动(dòng)力与2020年持(chí)平，新增约132万青年(nián)失业人口(kǒu)只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际(jì)青年(nián)失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经(jīng)济(jì)复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未(wèi)必来自失(shī)业增加，不要(yào)忽(hū)略(lüè)分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业(yè)率的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失(shī)业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面(miàn)，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之(zhī)二(èr)的(de)青(qīng)年失业(yè)人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出(chū)从制(zhì)造到服务(wù)、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业(yè)和(hé)工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年(nián)就业主要转向服务业。以受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业从知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较高行业(yè)，但是知(zhī)识密集型行业的(de)青年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化(huà)或(huò)是一季度(dù)青年失业人口仍增(zēng)加的原因。经(jīng)济复苏的主力是知识密(mì)集程度较(jiào)低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而(ér)知识密集程度(dù)较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较(jiào)慢(màn)，服务(wù)业就业(yè)复苏结构的分(fēn)化，带来青年(nián)就业和(hé)25-59岁(suì)就业的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的(de)人口转移也在减速，新增城镇人口从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三(sān)年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅(fú)增(zēng)加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场；三(sān)是就(jiù)业观念的变(biàn)化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的(de)变动可能出(chū)现以下(xià)三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力(lì)减少，青年失(shī)业率上升；②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不(bù)及劳动力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上(shàng)升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口(kǒu)会随着(zhe)疫情后(hòu)经济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下(xià)降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失(shī)业率的分母端(duān)越来越(yuè)重要(yào)。

　　·风险提(tí)示(shì)：服务业(yè)分化(huà)未收(shōu)窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；外(wài)需、房(fáng)地产等不及预期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过(guò)大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带(dài)来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据(jù)以(yǐ)来(lái)最高值。在(zài)疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却(què)较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素(sù)框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要(yào)是(shì)三个因素(sù)：①青年失(shī)业人(rén)口；②青年(nián)总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力(lì)的(de)变(biàn)化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因素(sù)的变化都(dōu)不能忽(hū)视。当我们讨论失业率时，经常认为失(shī)业率上升一(yī)定是(shì)失业增加(jiā)的结果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业率来说并没(méi)有问题(tí)，因(yīn)为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经(jīng)济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到(dào)2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失业(yè)率则不能(néng)忽视分母的变动(dòng)，因为青年(nián)劳动力(lì)波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的(de)0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提高到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原因就是失业率的分(fēn)母在(zài)下降，16-24岁(suì)青年劳动(dòng)力人口在此期(qī)间从5481万(wàn)人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基(jī)本(běn)稳定(dìng)在(zài)7.8亿(yì)，整体失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定(dìng)整(zhěng)体失(shī)业率变动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定(dìng)青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三(sān)分(fēn)之二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数(shù)约(yuē)为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万(wàn)人(rén)，比去(qù)年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。国(guó)家统计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了当前(qián)青(qīng)年就业和(hé)失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测(cè)算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力(lì)市场的青年(nián)3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去(qù)年(nián)基本持平，今年4月青年失(shī)业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去年(nián)同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今年前四(sì)个月(yuè)青年失业形(xíng)势好于去年同期。假设2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来32万左右的新(xīn)增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看，今年前四个月(yuè)青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐(zhú)渐(jiàn)恢复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年(nián)失业率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始(shǐ)逐步(bù)回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年(nián)失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点(diǎn)认为(wèi)，青年(nián)群体由于工作经验和(hé)技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据(jù)月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查(chá)数据(jù)，青年失业(yè)主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的(de)比例明(míng)显低于35岁(suì)以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失(shī)业人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一比(bǐ)例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第(dì)一(yī)大失业原因是主动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从(cóng)高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来(lái)看，三分之二的青年失(shī)业人(rén)员接受过大学(xué)教育(yù)。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业(yè)人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育(yù)的(de)，这一比例(lì)在其他三个年(nián)龄(líng)阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度(dù)也大致类(lèi)似，青年(nián)人(rén)由于年龄限制，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人(rén)员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁(suì)以上(shàng)。按照(zhào)接受过大学教(jiào)育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从低(dī)到高(gāo)

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年(nián)就业分布基本一致(zhì)。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大类行业(yè)，2020年占(zhàn)比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全(quán)部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行业(yè)也是青(qīng)年(nián)就(jiù)业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看(kàn)，青年失业人口(kǒu)的行业分布是由就业分布决(jué)定的，吸(xī)纳就业占比较大(dà)的(de)行(xíng)业，往往也贡献了较大规(guī)模(mó)的(de)失业。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青年失业人口(kǒu)来自(zì)何处之前，需(xū)要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识(shí)密(mì)集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个(gè)特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业从工(gōng)农业(yè)大量(liàng)流入服务(wù)业。农(nóng)林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和(hé)电热燃(rán)水的(de)生(shēng)产供应业，这四(sì)个行(xíng)业(yè)是(shì)国(guó)民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年这四个行(xíng)本初是谁业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业(yè)和房地产等其(qí)他6个服(fú)务行业吸纳青年就(jiù)业的比例均增超(chāo)1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行(xíng)业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业(yè)人员的受教育年(nián)限，来计算(suàn)各行(xíng)业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的平均受教育年限在(zài)14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软(ruǎn)件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十(shí)年青年就业(yè)流(liú)入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的(de)增幅均居(jū)前列。如(rú)图10，各行(xíng)业所吸纳的青(qīng)年就业(yè)比例变动与行业(yè)平(píng)均受教育年限基本(běn)一致，即(jí)青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业(yè)流(liú)向较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失(shī)业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严(yán)峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各(gè)行业(yè)的青年失业比例（该行(xíng)业的青年失业人数/青年失(shī)业总人(rén)数），除以各行业的青年就(jiù)业比例(lì)（该行业的青(qīng)年就业(yè)人数/青(qīng)年(nián)就业总人数(shù)），来作为(wèi)各行业失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业率大(dà)多高于全年龄段失业(yè)率，如信(xìn)息技术、教育、科(kē)研服(fú)务、公(gōng)共管理等行业(yè)，体现(xiàn)在图(tú)11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服(fú)务(wù)业复(fù)苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个(gè)点的增(zēng)速缺口。分行业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三年(nián)均值，这三(sān)个(gè)行业一季度复苏情况(kuàng)较(jiào)好；知识密集程(chéng)度更高(gāo)的房地产业、租(zū)赁(lìn)和商务(wù)服(fú)务业、信(xìn)息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年(nián)失业人(rén)员增长的症结在于服务业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随(suí)着受(shòu)教育水平的(de)整体提高，青年就业大(dà)量流向知识密集型(xíng)服务(wù)业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方面(miàn)，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复(fù)苏(sū)的主(zhǔ)力是知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的(de)生活性服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢(màn)。所以服务业就(jiù)业复(fù)苏结构(gòu)分(fēn)化，带来(lái)的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教育(yù)[1]等行业的一季(jì)度就业尚未(wèi)出现明显(xiǎn)改善(shàn)，应届(jiè)生就业压力(lì)大；而住宿(sù)餐(cān)饮等行业就业已经出现回(huí)暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育的青年失业人(rén)口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失(shī)业率的分母本初是谁端(duān)是(shì)城镇青年劳(láo)动力，主要由(yóu)青年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年(nián)劳动力可(kě)能将步入长期下降(jiàng)通(tōng)道，这将(jiāng)从分母端(duān)推升青年(nián)失业率，或成为(wèi)疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力首先(xiān)取决(jué)于城镇青年人口数量，而后者来自(zì)于两(liǎng)部分，一是16-24年前(qián)的出生人(rén)口(kǒu)，二是乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)，这(zhè)两部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的(de)一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代(dài)开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人口转移也在减速。新(xīn)增城镇人口(kǒu)从2016年(nián)开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可能(néng)仍然(rán)较难回到(dào)十(shí)三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化率(lǜ)已经达(dá)到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从(cóng)乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点，一是低(dī)于其他年龄段群(qún)体，大(dà)部分青年(nián)在校，并未进入(rù)劳(láo)动市场。二是近年(nián)来呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和(hé)失业人(rén)数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大(dà)幅(fú)增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了(le)706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的在(zài)校生增加(jiā)了493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前(qián)十年(nián)增速(sù)。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶(è)化而(ér)退出劳动市场，在(zài)未来(lái)经(jīng)济和就(jiù)业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家统计局曾(céng)在发布(bù)会(huì)指出当月“就业人员(yuán)规(guī)模(mó)比1月(yuè)份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也(yě)会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观(guān)念(niàn)的变化导致(zhì)初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。从社(shè)会风气(qì)来(lái)看，对学历的推崇导致(zhì)本(běn)科毕业即进入就业市场的年轻(qīng)人减(jiǎn)少(shǎo)，加(jiā)上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战(zhàn)”，客(kè)观上会将部分青年人初次就(jiù)业(yè)时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁(suì)劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只能(néng)解释当前青年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分(fēn)则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始负增(zēng)长(zhǎng)，未来青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年(nián)失业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少(shǎo)，但(dàn)失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业(yè)人口降幅(fú)大(dà)于劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随(suí)着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复苏(sū)难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要，这也(yě)是人(rén)口长周期变化的(de)影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率(lǜ)时，有必要明晰这一概(gài)念的两个要点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并(bìng)非针对全(quán)部就(jiù)业人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国(guó)城乡就(jiù)业大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人口并未包含在内。因(yīn)此，许多(duō)针对青(qīng)年失业率的讨论以全(quán)国青年人口(kǒu)数(shù)量为出发点，未区(qū)分(fēn)人口总量与城乡(xiāng)结(jié)构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是(shì)指城镇就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失(shī)业率的分母不含没有劳动(dòng)意(yì)愿的(de)劳动(dòng)年龄人口。按照(zhào)统计局的(de)定(dìng)义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳(láo)动能(néng)力，参加或要求参(cān)加社会经济活动的人员。包括就业人员(yuán)和失(shī)业(yè)人员”，因此没有就(jiù)业(yè)意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据(jù)《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口(kǒu)可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽(chōu)样调查，调查范(fàn)围为中(zhōng)国(guó)大陆的(de)城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动(dòng)力市场变(biàn)化(huà)情况(kuàng)，建立了31个大城市(shì)月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度劳动力调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开展，调查(chá)范围覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本(běn)比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全(quán)国每月(yuè)调(diào)查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本(běn)比例(lì)为1‰，五年一次的(de)人口抽样调(diào)查样本比例为(wèi)1％。而每10年一(yī)次(cì)的(de)人口普查(chá)则在长表部分(fēn)纳入就业(yè)调查，长(zhǎng)表抽样比例是(shì)10％左右(yòu)，因而人口(kǒu)普查的(de)就(jiù)业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查(chá)数据(jù)进行修(xiū)正(zhèng)，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全国(guó)就业人(rén)员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一(yī)数据(jù)修正为7.54亿人(rén)左右，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但(dàn)结构数据的(de)差(chà)异仍(réng)然存在(zài)。比如(rú)《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报(bào)撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦(bāng)证券股份(fèn)有限公司

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