用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服务转型(xíng)第二(èr)阶(jiē)段进(jìn)展明(míng)显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季(jì)度，用友(yǒu)网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净(jìng)利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与此对(duì)应的(de)是，2020年以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同(tóng)步大增、股价(jià)大涨(zhǎng)的同向共振(zhèn)，大相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿元。

　　中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数magedata title="image1">

　　上市23年来单(dān)季最(zuì)大(dà)亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日(rì)晚间发布2023年第(dì)一季度报告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上(shàng)市(shì)公司股东(dōng)的(de)净(jìng)亏(kuī)损3.97亿(yì)元(yuán)，创(chuàng)该公司(sī)2001年5月上市以来单季(jì)最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前，用友网(wǎng)络发布(bù)的年(nián)报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高点之后(hòu)，用友网络连(lián)续第三(sān)年(nián)净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年(nián)7月创下历史新(xīn)高之(zhī)后(hòu)，用友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)就总(zǒng)体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投(tóu)资者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股价(jià)大(dà)跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高点(diǎn)进(jìn)行了定增融资(zī)。此次定增吸引了不少(shǎo)机(jī)构(gòu)参与，包括高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知(zhī)名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披(pī)露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当(dāng)时，在(zài)定(dìng)增(zēng)市场颇为活(huó)跃(yuè)的私募大佬葛卫(wèi)东(dōng)，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预(yù)期，2021年净(jìng)利润为7.078亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的(de)2022年各季度(dù)业绩(jì)更是连续(xù)爆雷：一季(jì)报净利(lì)润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最(zuì)低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出(chū)前十大股东(dōng)，在此期间，其(qí)减持数(shù)量至少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络(luò)股价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务(wù)企业(yè)的会计(jì)电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在的(de)3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化(huà)。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型(xíng)云服(fú)务(wù)业(yè)务(wù)，引(yǐn)领(lǐng)中国(guó)企(qǐ)业级服务市场。在此基(jī)础上，公司(sī)2020年进入(rù)新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完(wán)全基于互联网架构的企业互(hù)联网开发(fā)平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力云(yún)等(děng)云产(chǎn)品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一(yī)个阶(jiē)段的(de)”用友云(yún)”面(miàn)世、云平台及领域服务快(kuài)速发展，第二个阶段的统一底座和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研发和(hé)持(chí)续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发(fā)布，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务占(zhàn)比来看，用友网络云中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数服务转(zhuǎn)型取得(dé)了较大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服(fú)务业务实现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为公司主要收入(rù)来源并(bìng)继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来(lái)看，用友却还是(shì)没有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中国(guó)工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软(ruǎn)件占有率(lǜ)仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝出华(huá)为将在(zài)4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅为自(zì)用，并不一定(dìng)会面向(xiàng)外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌(diē)停，反应出(chū)市场对(duì)用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不(bù)中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数足，也反应了其在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务(wù)和股价上，在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年(nián)，在其(qí)营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利(lì)润也在(zài)同时(shí)逐年(nián)增长，且增(zēng)幅远高于营收(shōu)增幅。对(duì)应到股价上，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约(yuē)8倍。

　　但(dàn)在用友网络(luò)3.0转型(xíng)的第二阶段，即(jí)2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏步不前，净利润却大幅(fú)下跌，股价也因(yīn)此大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京(jīng)在(zài)2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市值还(hái)是有很大的(de)提升(shēng)空(kōng)间。但(dàn)从(cóng)目前的情况(kuàng)来看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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