本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)、工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流动性问题(tí)是(shì)制(zhì)约北交所发展的首要因素，不过(guò)随着公募基金加速布局，增量资(zī)金(jīn)不断(duàn)涌入下，流(liú)动(dòng)性问题(tí)有(yǒu)望持续改善；同时，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据(jù)招募说明(míng)书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是发起式基(jī)金，认购金额满1000万元(yuán)即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公募基金(jīn)公司拿到批文。除博时基(jī)金外，万家(jiā)基金的北证50指(zhǐ)数(shù)产品也(yě)是以(yǐ)发起式(shì)的形(xíng)式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正(zhèng)在发行外(wài)，其余3只(zhǐ)产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式(shì)成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的投(tóu)资价(jià)值，万(wàn)家(jiā)北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示(shì)，

　　北(běi)交所股票估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于其(qí)他上市板块中业务相(xiāng)关度(dù)较高的(de)同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增(zēng)强(qiáng)和创(chuàng)新型(xíng)中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投(tóu)资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品(pǐn)年(nián)内回报、成(chéng)立以来回(huí)报(bào)悉数(shù)为负，其(qí)中年内平均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产品均获正(zhèng)收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年11月发布(bù)以来，该(gāi)指数经历(lì)小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌，但5月以(yǐ)来又开(kāi)始持续(xù)上涨，且市场(chǎng)表现居前(qián)。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推出后，多个指数基金相继(jì)成立(lì)，这(zhè)使得北交所整体流动性有所改善(shàn)。从中观维度(dù)来看，北交所很多(duō)优质企业的(de)估值仍然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以及公司业(yè)绩持(chí)续释放，北交所板块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)走势有望(wàng)持续向好(hǎo)。”北京一大(dà)型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净(jìng)利润总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的(de)公司(sī)净利润达(dá)5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司全年共实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实现利润正(zhèng)增长。北交所上市公(gōng)司(sī)业绩正持(chí)续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为(wèi)负外，其余9只北(běi)交所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机(jī)

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业内人(rén)士(shì)认为，当珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄前北交所优质公司被显著低估(gū)，不(bù)过正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上，制约其发(fā)展的依然是市场本(běn)身较差的(de)流动性问题，市(shì)场制度性差异(yì)导致其与沪深市场相比，可(kě)比(bǐ)公司估(gū)值表现差异较大。除了继续降低投资(zī)者门(mén)槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续北交所市场有必(bì)要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个(gè)角度上(shàng)讲，目前的北交所优质(zhì)公司被显著低估(gū)，也是长线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业(yè)精选两年定开(kāi)基金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位置(zhì)，对于北交(jiāo)所的后续表现(xiàn)充满(mǎn)信心，信心来源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值(zhí)水平对(duì)于具备专精(jīng)特(tè)新特性的中小成长型企(qǐ)业而言(yán)是非(fēi)常具有(yǒu)吸引力的。

　　二(èr)是(shì)从业(yè)绩(jì)表现来看，他(tā)们(men)发(fā)现很(hěn)多北交所公司今年以来依(yī)然延续了(le)较快的增长速度，发展整体是符合预期的(de)，业绩(jì)的持续增长进一(yī)步消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三是从政策来(lái)看(kàn)，去年四(sì)季(jì)度以来北交所(suǒ)出了(le)不少政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做市交易业务(wù)细则》和《北京证券(quàn)交易所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调(diào)部分交易费(fèi)率，北交所(suǒ)股票将纳入(rù)中(zhōng)证、国证跨(kuà)市场指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式上(shàng)线等政(zhèng)策的密集发布(bù)，可以说对这个市场是(shì)加大了呵护(hù)的力度(dù)，政策的(de)暖风(fēng)对(duì)整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四是北(běi)交所目前新(xīn)挂牌的(de)公司(sī)较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能(néng)由于供给增加对整个(gè)市场(chǎng)的流动性造成一定的(de)扰动，但(dàn)增加优质供给是市场长期发展的基石(shí)，这使得他们选择(zé)优质中小(xiǎo)专精特新企(qǐ)业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所作(zuò)为(wèi)新兴(xīng)的股(gǔ)票交易市场，目(mù)前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够(gòu)多，市场关注度还不(bù)高，整体估(gū)值水平相较于沪深(shēn)交易所明显低估。随着(zhe)宏观(guān)经济触(chù)底(dǐ)回升，和北(běi)交(jiāo)所(suǒ)快速(sù)发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研(yán)报表(biǎo)示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或(huò)有望随着北交所改革(gé)的不断推进(jìn)和投资(zī)者关(guān)注度提升(shēng)逐渐得到估值(zhí)体系(xì)修复。从2023年一季度的公募基(jī)金持仓变化来看，这一趋(qū)势已经(jīng)初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估(gū)值公司(sī)获(huò)增持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被(bèi)低估标的，未(wèi)来随着北交所改革的不断(duàn)推(tuī)进和投资者关注度提(tí)升(shēng)，北(běi)交(jiāo)所流动(dòng)性(xìng)随之改善(shàn)，这些大(dà)市值、高权重、低估值的公司获得重估(gū)可能(néng)性较大。

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