在锂价初现企(qǐ)稳态(tài)势(shì)的微妙(miào)时点，头部锂电厂(chǎng)商(shāng)如何(hé)看待(dài)？行业去库存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报(bào)后，市值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办媒体开放(fàng)日(rì)上作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层(céng)对中国基金报(bào)记者(zhě)表示，近期“跌(diē)跌(diē)不(bù)休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季报显(xiǎn)示，库(kù)存“水位(wèi)”已(yǐ)经(jīng)显(xiǎn)著降低，压力已并(bìng)不明显。这也在一定(dìng)程度(dù)上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库(kù)存动(dòng)作(zuò)的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年(nián)上升空间预计(jì)将高(gāo)于(yú)动力(lì)电池。换言之，从(cóng)增(zēng)速方面看，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂电池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸锂价格(gé)大起大(dà)落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国(guó)业务板块总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也(yě)在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有(yǒu)明显企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据(jù)最新(xīn)显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续(xù)两日上涨，两日(rì)内分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合(hé)理，国(guó)轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能形(xíng)成振荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季度观察来看(kàn)，新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业(yè)处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在(zài)一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来(lái)大(dà)规模交付(fù)，而储能大规模交付(fù)会带来(lái)产能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格预计会维持在这个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升(shēng)已经有了立(lì)竿获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗见影效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发(fā)生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提(tí)升1.02个百分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不(bù)如前(qián)两者(zhě)明显，但也(yě)提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂回(huí)归(guī)理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国(guó)轩高科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电池项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年(nián)产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等(děng)多个(gè)项目相继投产。据(jù)规(guī)划，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将突破(pò)获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存(cún)货占总资(zī)产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩高科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外(wài)购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映(yìng)了行业(yè)整体状况，不少电(diàn)池(chí)厂商存货余(yú)额均在下降(jiàng)。其中宁(níng)德时代一(yī)季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报也显示，其存货金额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低的(de)电池(chí)厂商提(tí)到，库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，后(hòu)续(xù)将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库(kù)存，生产材料(liào)均维持极低库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在中游材(cái)料方面，正极和电(diàn)解液库存周期大(dà)幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨(mò)化需要(yào)一个月时间(jiān)，库存(cún)周(zhōu)期较(jiào)长，而隔(gé)膜约(yuē)为一(yī)个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库存极低，基(jī)本保(bǎo)持7天的最低(dī)安全库存。若下游需(xū)求恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在去(qù)库(kù)存(cún)的过程(chéng)中(zhōng)，国(guó)轩高科也(yě)在积极(jí)尝试(shì)“出(chū)海”。该公司在2022年(nián)加速全球化(huà)步伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造(zào)并(bìng)已顺(shùn)利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地(dì)化(huà)运营。其(qí)年报(bào)显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货增长。近日(rì)，宁(níng)德(dé)时代也作(zuò)出判断认为，储能方(fāng)面今年(nián)预计增速将会(huì)比(bǐ)动力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁(suì)在(zài)交流中也认同这一观点。他预计，储能(néng)行业今年上(shàng)升(shēng)空间预计(jì)会高于动力电(diàn)池(chí)，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而国内(nèi)大储市场方面(miàn)，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自二季度(dù)开始将进入(rù)交付阶段，目前相关产(chǎn)品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩高科披(pī)露(lù)的年报(bào)数(shù)据显示(shì)，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池(chí)业(yè)务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能业务已经占到(dào)其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间(jiān)比(bǐ)动力(lì)电池上(shàng)升空间更大，“这是一(yī)个需求量大于(yú)供应量的领域，不(bù)存在需(xū)求疲软或者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉(shè)及到用电(diàn)需求(qiú)，每年到了第二(èr)季(jì)度开始后才爆发。而(ér)在大(dà)储(chǔ)环节，国内下(xià)游招标、立(lì)项都在一季度，真正出货是在二季(jì)度以后(hòu)，目(mù)前订单状况看来是(shì)供不应求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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